Риски валютных интервенций USD/JPY вновь в центре внимания: Бессент и Катаяма направляются в Бангкок
Ключевые выводы
- •Министр финансов США Бессент, министр финансов Японии Катаяма и глава Банка Японии Уэда примут участие во встречах МВФ и G20 в Бангкоке на следующей неделе, что создаст площадку для возобновления обсуждения иены.
- •Вашингтон и Токио провели в конце июля совместную интервенцию на 85 млрд долларов для поддержки иены после её40-летнего минимума к доллару, когда USD/JPY торговался около 164.
- •USD/JPY сейчас торгуется около отметки 158, поэтому вероятность дальнейших действий в связи с интервенцией сохраняется, если пара приблизится к 160.
- •Возможные итоги встреч включают подтверждение готовности бороться с чрезмерной волатильностью валют, новые предупреждения спекулянтам или комментарии Уэды о дальнейшем ужесточении политики Банка Японии.
- •Отчёт по ИПЦ США, который выйдет примерно одновременно со встречами, вместе с общей динамикой доходности казначейских облигаций, как ожидается, окажет значительное влияние на дальнейшее направление USD/JPY.
Обсуждение возможной интервенции по иене за последние две недели утихло, но расписание международных встреч на следующей неделе даст японским и американским чиновникам возможность вновь вернуть этот вопрос в центр внимания.
Все взгляды обратятся к Бангкоку: министр финансов США Бессент и министр финансов Японии Катаяма направляются в Таиланд на встречи МВФ и G20 на следующей неделе — а именно на подобных мероприятиях министры финансов и главы центробанков крупных экономик регулярно обмениваются мнениями о валютах и вопросах финансовой стабильности. Глава Банка Японии Уэда также подтвердил своё участие, добавив ещё одно знакомое лицо к списку участников.
Это не значит, что очередная скоординированная интервенция неизбежна лишь потому, что ключевые чиновники окажутся в одном городе. Однако с учётом событий последних месяцев в отношениях между Вашингтоном и Токио вероятность дальнейших обсуждений иены трудно исключить.
Обе стороны уже продемонстрировали готовность совместно поддерживать японскую валюту после совместной интервенции в конце июля. Той операцией стала историческая валютная акция на 85 млрд долларов, направленная на поддержку стремительно падавшей иены после того, как она достигла нового 40-летнего минимума к доллару, а USD/JPY торговался около отметки 164. Подобные интервенции предполагают прямое вмешательство денежных властей в рынок — продажу долларов и покупку иены — для противодействия чрезмерным, по их мнению, движениям.
Поскольку валютная пара по-прежнему торгуется около отметки 158, угроза дальнейших действий полностью не исчезла. Ключевой вопрос для рынков — последует ли что-то помимо привычной дипломатической риторики, которая обычно сопровождает подобные встречи.
Возможные исходы включают подтверждение Бессентом и Катаямой приверженности борьбе с чрезмерной волатильностью валют, новое предупреждение в адрес спекулянтов или комментарии Уэды о готовности Банка Японии продолжать ужесточение денежно-кредитной политики.
Любой из этих сценариев легко может дать трейдерам иены о чём задуматься, особенно если USD/JPY начнёт расти и приблизится к уровню 160.
В то же время заголовки из Бангкока будут не единственным фактором. Общая динамика доходности казначейских облигаций США остаётся ключевым драйвером торговой конъюнктуры, поскольку разница процентных ставок США и Японии определяет относительную привлекательность доллара и иены. Отчёт по ИПЦ США выйдет примерно в одно время со встречами на следующей неделе, а подобные данные по инфляции формируют ожидания в отношении политики ФРС. Именно инфляционная статистика, вероятно, сыграет решающую роль в том, куда направится USD/JPY дальше.
