Президент США Дональд Трамп на встрече в Белом доме на этой неделе заявил нефтяным производителям и НПЗ, что требует немедленного снижения цен на бензин.

Средняя цена бензина по США превышает $4 за галлон, и автомобилистов ждут самые дорогие выходные Дня труда за всю историю наблюдений, поэтому президент Трамп призвал руководителей Chevron, Marathon Petroleum, Valero Energy, PBF Energy и других компаний нарастить перерабатывающие мощности и увеличить availability топлива. Цены на заправках являются политически чувствительным индикатором в США, а встреча состоялась за два месяца до промежуточных выборов.

Проблема для американской администрации в том, что НПЗ США не могут увеличить выпуск в краткосрочной перспективе. Всё лето они работали на полной мощности: война США и Ирана парализовала поставки нефти и топлива с Ближнего Востока и истощила мировые запасы после того, как многие правительства, включая США, использовали стратегические резервы для смягчения худшего сбоя поставок в истории нефтяных рынков.

У НПЗ нет немедленного решения проблемы высоких цен на заправках — кроме, разумеется, масштабной деэскалации и прочной сделки с Ираном. И ни один из значимых рычагов снижения цен на топливо в США не находится в руках американских НПЗ.

Простого решения нет

На встрече в Белом доме, по имеющимся данным, руководители обсудили усилия по наращиванию существующих мощностей и, прежде всего, Стандарт возобновляемого топлива (Renewable Fuel Standard). Некоторые НПЗ раскритиковали целевые показатели по смешиванию как недостижимые и повышающие стоимость бензина, сообщили Bloomberg источники, знакомые с ходом закрытой встречи. Стандарт возобновляемого топлива требует от НПЗ добавлять биотопливо, например этанол из кукурузы, в топливный пул, и расходы на соблюдение требований давно являются предметом трений между НПЗ и администрациями разных лет.

Более того, американские НПЗ даже не рассматривают идею строительства новых заводов для смягчения подобных дефицитов предложения в долгосрочной перспективе. Несмотря на рекордно высокие маржи и огромные прибыли за последние месяцы, ни одна из компаний не планирует строить новые установки по переработке нефти. Даже при глубоких карманах и огромных прибылях в этом году нефтяные компании не готовы вкладывать миллиарды долларов в дорогостоящий строительный проект, который может оказаться не особенно прибыльным к моменту запуска примерно через пять лет, поскольку ожидается, что спрос на топливо выйдет на плато и даже снизится. Эта неохота имеет глубокие корни: за последние десятилетия в США не было построено ни одного крупного нового НПЗ — отрасль вместо этого расширяла существующие площадки, а ожидаемое долгосрочное снижение спроса на бензин из-за роста популярности электромобилей и повышения топливной эффективности лишь укрепляет аргументы против нового строительства.

«Никто не станет делать огромные многомиллиардные инвестиции на основе трёх месяцев рекордных маржей», — сказал на этой неделе Wall Street Journal Роберт Кэмпбелл, аналитик Energy Aspects в Нью-Йорке.

Максимальная загрузка

По мнению аналитиков, даже небольшие добавления мощностей и корректировки текущей перерабатывающей мощности, скорее всего, потребуют месяцев и даже лет, чтобы материализоваться и оказать какое-либо значимое влияние на цены на бензин и дизель в США.

«При загрузке НПЗ, близкой к максимальной за многие годы, у американских НПЗ действительно не осталось резервов для переработки большего объёма нефти — венесуэльской или любой другой... НПЗ работали с загрузкой выше 95% всё лето», — заявил на этой неделе Патрик Де Хаан, руководитель нефтяного анализа GasBuddy.

Из-за напряжённого мирового рынка топлива и пикового сезонного спроса американские НПЗ этим летом довели коэффициенты загрузки до максимума. В конце августа совокупная загрузка НПЗ по США составила 98% с пиками 103,5% на Среднем Западе и 99,8% в горных штатах, согласно недельному отчёту EIA о состоянии нефтяного рынка за неделю к 28 августа. Загрузка выше 100% возможна, когда НПЗ перерабатывают нефть сверх заявленной номинальной мощности.

Экспорт бензина и дизеля из США в последние недели держится на рекордных уровнях, поскольку мировой рынок топлива сжимается на фоне истощения запасов, узких мест в поставках на Ближнем Востоке и в России и пикового летнего спроса. Взлетающий выпуск американских НПЗ существенно помог мировому рынку и пока не дал ему скатиться в полноценный топливный кризис. Загрузка НПЗ США стабильно держится выше 95% три месяца подряд — это самый длительный период столь высокой эксплуатации заводов с 2000 года.

Рекордный крэк-спред «это не история про нефть. Это история про переработку: где-то от 7 до 8 млн баррелей в сутки мировой перерабатывающей мощности выведено из строя, и этот разрыв уже начинает отражаться на ценах на заправках», — сказал Крис Григгс, менеджер по продуктовому маркетингу Enverus Intelligence. Крэк-спред — маржа между ценами на нефть и нефтепродукты — является ключевым показателем прибыльности переработки.

Phillips 66, один из крупнейших американских НПЗ, также считает, что текущий дефицит перерабатывающих мощностей превышает 8 млн баррелей в сутки. Фундаментальные показатели переработки крайне напряжённые и продолжают ухудшаться из-за проблем в России и на Ближнем Востоке, заявил в начале августа на телефонной конференции по итогам второго квартала Брайан Манделл, исполнительный вице-президент по маркетингу и коммерции Phillips 66.

«У нас 7 млн баррелей в сутки мощностей НПЗ выведено в Азии и на Ближнем Востоке и ещё 1,4 млн баррелей — в России. И этим заводам, в зависимости от степени повреждений и возможности достать запчасти, потребуется немало времени, чтобы вернуться в строй», — добавил Манделл.

Phillips 66 ожидает высокого объёма планово-предупредительных ремонтов в 2027 и 2028 годах, а также «вероятно, большего числа внеплановых ремонтов в ближайшей перспективе, поскольку НПЗ откладывают работы, чтобы воспользоваться высокими маржами», отметил Манделл — что говорит о том, что американские НПЗ не могут и не будут работать на текущей высокой загрузке ещё долго.

Американские НПЗ делают всё возможное, чтобы поддерживать высокую загрузку и выпуск топлива на фоне глобальных перебоев с поставками нефти и топлива. Но делать это бесконечно они не смогут, при этом главным фактором формирования цен на бензин и дизель в США остаётся цена нефти, которая в этом году взлетела из-за войны США и Ирана. В четверг утром WTI торговалась около $90 за баррель против $67 за баррель 28 февраля — в день, когда США и Израиль нанесли удары по Ирану.

Автор: Цветана Параскова, Oilprice.com