На этой неделе Уолл-стрит переключает внимание с данных об инфляции на розничный сектор: публикуется квартальная отчётность некоторых из крупнейших магазинов США на фоне растущих вопросов о том, как на самом деле чувствуют себя потребители. Отчёты Walmart, Target, Home Depot и других крупных ритейлеров дадут наиболее ясное на сегодняшний день представление о спросе домохозяйств после двух месяцев замедления инфляции, неожиданного падения розничных продаж в июле и снижения потребительских настроений в августе. Поскольку вторые финансовые кварталы ритейлеров завершились в конце июля и начале августа, результаты охватывают период, включающий июльское падение продаж, — а с учётом того, что потребительские расходы составляют примерно две трети экономической активности в США, выводы выходят далеко за пределы розничной торговли.

Walmart отчитывается в четверг утром. Ранее этот ритейловый гигант отмечал, что покупатели, похоже, «преодолевают финансовые трудности», указывая на изменения в привычках покупки бензина. В ответ компания снизила цены, и инвесторы будут следить за тем, окупается ли эта стратегия. Будучи крупнейшим ритейлером США по выручке и крупнейшим частным работодателем страны, Walmart привлекает широкое внимание своими комментариями о напряжённом положении покупателей — их рассматривают как индикатор состояния потребителя в реальном времени.

#earnings for the week of August 17, 2026 $WMT $ADI $BABA $TGT $HD $BIDU $BILL $HTHT $KLAR $TJX $LOW $ROST $AAP $AUNA $EL $DE $KEYS $BJ $YMM $NTES $SQM $ZTO $FUTU $AS $ATHM $BULL $BEKE $COTY $FLO $FN $FUFU $ZIM $WB $XP $PRE $VIK $JKHY $KC $FLXS $NSPR … pic.twitter.com/78bNHFW8Ao — Earnings Whispers (@eWhispers) August 14, 2026

Target отчитывается в среду. В прошлом квартале сеть впервые более чем за год зафиксировала рост сопоставимых продаж, однако финансовый директор Джим Ли предупредил, что слабая уверенность потребителей может замедлить эту динамику в дальнейшем. Поскольку ноябрьско-декабрьский праздничный квартал по-прежнему остаётся самым крупным периодом продаж в рознице, прогнозы на второе полугодие, публикуемые вместе с результатами этой недели, значат не меньше, чем сами квартальные цифры.

Home Depot отчитывается во вторник. В прошлом квартале этот ритейлер товаров для дома показал сильные результаты, но не достиг целевых показателей по сопоставимым продажам. Американцы откладывают крупные проекты по благоустройству жилья, что побуждает магазины уделять больше внимания профессиональным подрядчикам.

Потребительская уверенность падает несмотря на ослабление инфляции

Опрос потребительских настроений Мичиганского университета показал, что в августе американцы стали более пессимистичными. Наибольшее снижение наблюдалось среди потребителей старшего возраста, домохозяйств с низкими доходами и людей без высшего образования. Лишь 8% респондентов ожидают, что в ближайший год их доходы будут расти быстрее инфляции.

Розничные продажи в июле снизились на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем, что хуже ожидавшегося аналитиками роста на 0,1%. Отчёт о розничных продажах отражает покупку товаров, и это одна из причин, по которым комментарии руководителей компаний о трафике в магазинах и ценах рассматриваются как дополнение к официальной статистике. Данные об инфляции от Бюро статистики труда показали лишь умеренное улучшение — этого оказалось достаточно, чтобы трейдеры сократили ставки на повышение процентной ставки Федеральной резервной системой в сентябре: рынки сейчас оценивают вероятность сохранения ставки без изменений примерно в 70%.

Индекс S&P 500 завершил прошлую неделю ростом на 0,4%. Nasdaq прибавил 0,6%, а Dow снизился на 0,6%.

Календарь отчётности насыщен и помимо ритейловых гигантов. Lowe's отчитывается в среду, давая второе представление о сегменте товаров для дома день спустя после Home Depot. Ross Stores и Deere and Company публикуют результаты в четверг, добавляя данные о дискаунтерах одежды и цикле сельскохозяйственной техники, а BJ's Wholesale Club завершает неделю в пятницу. Alibaba и Baidu также присутствуют в календаре, включая китайских гигантов электронной коммерции и поиска в те же пять дней.

Бум инвестиций в ИИ упирается в реальные ограничения

За пределами розничной торговли продолжает развиваться тема инфраструктуры искусственного интеллекта. Goldman Sachs теперь оценивает, что глобальные расходы на дата-центры для ИИ в 2026 году могут достичь 1 трлн долларов. JPMorgan приводит цифру для США в 697 млрд долларов, а Bank of America видит путь к 1,2 трлн долларов к 2027 году.

Аналитики отмечают, что одних денег будет недостаточно. Несмотря на новые инвестиции в производство, сохраняется дефицит чипов, ощущается нехватка квалифицированных строительных рабочих, а регуляторное сопротивление растёт — включая годовой мораторий в Нью-Йорке и аудит энергопотребления в Техасе. Давление усиливается по мере того, как дата-центры занимают всё большую долю электроэнергии страны: по оценкам исследователей Министерства энергетики, в 2023 году этот показатель составлял около 4% потребления в США, а прогнозы предполагают рост до 12% к 2028 году.

Bloomberg New Energy Finance оценивает дефицит электроэнергии для ИИ-дата-центров к 2035 году при текущих темпах роста в 19 гигаватт. Один из аналитиков отметил, что энергетические компании могут одобрить лишь 28% запросов на подключение энергии, в том числе из-за многочисленных «фантомных» заявок, подаваемых операторами дата-центров.

Протоколы июльского заседания Федеральной резервной системы будут опубликованы в среду, что позволит инвесторам понять, как политики смотрят на вопрос ставок перед сентябрьским заседанием.