Jane Street зафиксировала в июле убытки примерно в 15 млрд долларов после того, как её вложение в ориентированный на искусственный интеллект хедж-фонд Situational Awareness резко упало вместе с позициями, подверженными более широкому снижению технологического сектора.

Этот месяц стал для Jane Street первым периодом с отрицательной торговой выручкой с 2016 года и худшим месячным убытком за всю её историю. Основанная в 2000 году со штаб-квартирой в Нью-Йорке фирма построила свой бизнес на количественной торговле с коротким горизонтом и входит в число крупнейших в мире маркет-мейкеров биржевых фондов (ETF), из-за чего даже один убыточный месяц является необычным отклонением для компании, исторически демонстрировавшей стабильную торговую прибыль. Тем не менее в этом году торговая фирма получила более 40 млрд долларов выручки, уже превысив 39,6 млрд долларов, заработанных за весь 2025 год.

Руководители Jane Street связали часть просадки с Situational Awareness — хедж-фондом под управлением бывшего исследователя OpenAI Леопольда Ашенбреннера, чьё эссе 2024 года с таким же названием о темпах развития ИИ сделало его широко признанным голосом в этой сфере. Доля фирмы во внешнем фонде стремительно росла в течение сильного первого полугодия, прежде чем обрушиться во время июльского разворота на рынке акций ИИ-компаний.

Доля Jane Street падает почти с 10 млрд долларов

Изначально Jane Street инвестировала в Situational Awareness около 2,5 млрд долларов — необычное размещение капитала для фирмы, которая в основном торгует собственными средствами. Сильные результаты подняли стоимость этой позиции почти до 10 млрд долларов ранее в этом году, прежде чем июльские убытки сократили её примерно до 3–3,5 млрд долларов.

Сам Situational Awareness потерял около 67% в июле после того, как позиции с кредитным плечом в связанных с ИИ компаниях резко обернулись против фонда. Маржинальные требования обязывают фонд, использующий кредитное плечо, вносить наличные или ценные бумаги в качестве обеспечения при снижении стоимости его активов, а их выполнение может вынудить к продажам на уже падающем рынке. В итоге эти требования заставили Situational Awareness избавиться от большей части портфеля публичных акций, при этом Citadel приобрела значительную часть книги стоимостью около 16 млрд долларов.

Jane Street также понесла убытки от собственных технологических позиций и от длинных позиций в азиатских акциях. Сильнее всего пострадали акции производителей памяти и полупроводников, связанных с ИИ, тогда как хеджирование опционами с коротким сроком обеспечило лишь ограниченную защиту, поскольку снижение разворачивалось постепенно в течение месяца, а не в виде единого резкого обвала.

Jane Street сокращает риски после редкого торгового убытка

С тех пор фирма сократила ряд позиций, ответственных за июльские убытки, и стала более избирательно подходить к принятию рисков. Её торговая выручка снизилась примерно на 25% от пика, достигнутого в конце июня, хотя стратегии маркет-мейкинга с коротким горизонтом продолжали показывать сильные результаты.

Просадка произошла на фоне того, что Jane Street также реструктурировала своё финансирование. Возглавляемая JPMorgan сделка с частным долгом на сумму около 14,6 млрд долларов привлекла кредиторов, включая Pimco, и перевела значительную часть существующего публичного долга Jane Street на частные рынки, которые предполагают меньше обязательств по публичному раскрытию информации, чем зарегистрированные облигации.

Расширение Jane Street за пределы краткосрочного маркет-мейкинга включало инвестиции в частные ИИ-компании, такие как Anthropic и CoreWeave. Jane Street также была среди инвесторов раунда финансирования Anthropic на 65 млрд долларов ранее в этом году.

Jane Street остаётся глубоко вовлечённой в криптовалютные рынки

Убыток также пришёлся на период, когда Jane Street остаётся одной из крупнейших традиционных торговых фирм, работающих на рынках, связанных с криптовалютами.

Её роль авторизованного участника крупных спотовых биткоин-ETF ранее ставила фирму в центр дискуссии об утверждениях, что Jane Street влияла на регулярные внутридневные распродажи биткоина. Позднее публичные отчёты показали, что в течение первого квартала Jane Street сокращала своё присутствие в биткоин-ETF на эквивалент примерно 10 800 BTC.

Параллельно фирма оспаривает обвинения, напрямую связанные с криптовалютной торговлей. Ликвидационная масса Terraform Labs утверждает, что Jane Street использовала частную информацию о ликвидности UST до обрушения стейблкоина в 2022 году, при этом недавно раскрытые судебные документы касаются частного канала в Telegram и продаж UST примерно на 192 млн долларов. Jane Street отрицает какие-либо нарушения и ходатайствовала о прекращении дела, которое остаётся неразрешённым.

Несмотря на июльский удар в 15 млрд долларов, Jane Street вступила в август с более чем 40 млрд долларов торговой выручки, полученной с начала 2026 года.