Иногда трейдеры готовятся к выходу экономических данных, показатели публикуются в целом в соответствии с ожиданиями — или даже лучше — а последующее движение цены все равно разочаровывает. Именно это произошло с парой USDCAD после пятничных отчетов по занятости в США и Канаде.

Отчеты по занятости входят в число наиболее пристально отслеживаемых ежемесячных публикаций для валютных трейдеров, поскольку состояние рынка труда напрямую влияет на ожидания относительно политики центральных банков. Более сильная занятость обычно сдерживает ожидания снижения ставок, а слабая — усиливает их; при этом USDCAD отражает разницу процентных ставок Федеральной резервной системы и Банка Канады в дополнение к самим исходным данным.

Два отчета продемонстрировали резко расходящиеся картины занятости. Несельскохозяйственная занятость в США выросла на 162 000 — значительно выше оценки в 56 000, а данные за предыдущие месяцы были пересмотрены в сторону повышения. Занятость в Канаде сократилась на 41 700, тогда как ожидался рост на 15 100.

Первоначальная реакция была совершенно логичной. Более сильные данные США и более слабые данные Канады подтолкнули доллар США вверх, а канадский доллар — вниз. В результате USDCAD резко пошла вверх. Однако этот рост не удержался: пара развернулась вниз и почти полностью стерла весь послерелизный выигрыш.

Когда движение цены не вписывается в фундаментальную картину

Когда рынки ведут себя иначе, чем ожидалось, сторонники фундаментального анализа часто начинают искать новое объяснение движению.

Кто-то может утверждать, что более высокие цены на нефть поддержали канадский доллар, поскольку Канада — крупный производитель нефти. Однако США также являются крупным нефтяным производителем, поэтому эта взаимосвязь уже не имеет прежнего влияния.

Другие могут сказать, что для центральных банков важнее всего инфляция, а не занятость. Порой это действительно так, но занятость и инфляция не независимы друг от друга. Более сильный рынок труда может поддерживать зарплаты, потребительские расходы и, в конечном счете, инфляцию. Слабый рынок труда может давать обратный эффект.

Каким бы ни было движение цены, для него со временем обязательно будет написано фундаментальное объяснение.

Я предпочитаю в первую очередь прислушиваться к тому, что говорит сам рынок. Рынок — это коллективное суждение покупателей и продавцов, определяющее, пойдет цена вверх или вниз. Их действия часто выявляют изменение настроений раньше, чем прояснится новое фундаментальное объяснение.

Техническая картина поначалу подтверждала фундаментальные данные

Сразу после пятничных отчетов USDCAD пошла вверх и пробила несколько важных технических уровней:

• 200-дневную скользящую среднюю на 1,3835
• 100-часовую скользящую среднюю, в настоящее время около 1,3842
• 200-часовую скользящую среднюю, в настоящее время около 1,38569

Пробой всех трех скользящих средних ознаменовал значимый бычий сдвиг. Фундаментальные и технические факторы поначалу действовали согласованно, и покупатели получили больший контроль. Пока все шло хорошо.

Проблема была в том, что произошло дальше — или, точнее, чего не произошло.

Цене не удалось закрепиться выше 38,2%-й коррекции снижения с конца июля. Эта коррекция находилась около 1,3882 и представляла собой следующую важную цель вверх.

Для трейдеров достичь цели недостаточно. Цена должна также показать, что способна пройти уровень и привлечь дополнительный спрос. Когда импульс затухает на четко определенном уровне сопротивления, это предупреждение, что покупатели, возможно, не так сильны, как предполагало первоначальное движение. Пробои, не удерживающиеся за ключевыми уровнями, — и затем возвращающиеся ниже скользящих средних, которые их сформировали, — часто называют ложными пробоями, и они нередко затягивают поздних покупателей, вошедших в рынок на первоначальном новостном движении.

Что я написал сразу после отчета

Рост USDCAD также вызвал важный технический сдвиг. Цена вернулась выше своей 200-дневной скользящей средней на 1,3836, за чем последовали пробои 100-часовой скользящей средней на 1,3850 и 200-часовой скользящей средней на 1,38587. Прохождение всех трех уровней усиливает бычий уклон и дает покупателям больший контроль.

Следующая ключевая цель — 38,2%-я коррекция снижения с конца июля на 1,3882. Устойчивый пробой этого уровня открыл бы путь к 1,39079, за которым следует 100-дневная скользящая средняя на 1,3919. Нисходящая трендовая линия также приближается к 100-дневной скользящей средней, повышая значимость этой зоны. Достижение этой цели в пятницу было маловероятно, но трейдерам всегда следует держать в голове «путь вперед».

Уровень 38,2% коррекции был следующим препятствием. Именно там покупателям предстояло доказать, что они способны удержать контроль.

Я также написал:

Для трейдеров определение риска не менее важно, чем определение целей. 200-дневная скользящая средняя на 1,3836 теперь является ключевым уровнем, определяющим риск. Покупатели не хотели бы видеть цену обратно ниже — и удерживающуюся ниже — этой скользящей средней. Если это произойдет, пробой начнет выглядеть неудавшимся, и часть покупателей, вошедших после отчета по занятости, может превратиться в продавцов. Однако пока цена остается выше этого уровня, покупатели сохраняют более сильную техническую позицию.

Этот определяющий риск уровень в итоге оказался важнее фундаментальной картины.

Как провалилось бычье движение

После неудачной попытки пробить 38,2%-ю коррекцию USDCAD начала снижаться. Цена опустилась ниже 200-часовой скользящей средней, затем ниже 100-часовой, и наконец вернулась к 200-дневной скользящей средней.

Каждый пробой ослаблял бычью техническую картину. Покупатели постепенно теряли контроль.

Цена консолидировалась вокруг 200-дневной скользящей средней к закрытию пятницы и вновь в ходе сегодняшней азиатско-тихоокеанской сессии. Однако паре не удалось восстановиться выше 100-часовой скользящей средней.

Эта неспособность отскочить стала еще одним предупреждением. Если бы покупатели все еще контролировали ситуацию, они смогли бы вернуть этот уровень.

Когда цена впоследствии обновила минимум в начале европейской сессии, продавцы взяли верх и опустили пару к 1,3806. Это движение также увеличило дистанцию от 200-дневной скользящей средней на 1,3835.

Послерелизный пробой провалился.

Что дальше для USDCAD?

200-дневная скользящая средняя остается ключевым техническим уровнем, но ее роль изменилась.

Поначалу она выступала поддержкой после бычьего пробоя. Теперь, когда цена опустилась ниже, та же скользящая средняя становится сопротивлением. Пока цена остается ниже этого уровня, продавцы сохраняют больший контроль.

Внизу следующая цель — зона колебаний между 1,37655 и 1,37780. Пробой ниже этой зоны усилит медвежий уклон и сместит фокус к августовскому минимуму на 1,37315.

И наоборот, если покупатели хотят вернуть контроль, им сначала нужно вернуть 200-дневную скользящую среднюю, а затем вновь подняться выше 100-часовой и 200-часовой скользящих средних. Без этих пробоев росты вероятнее будут привлекать продавцов.

Урок для трейдеров

Урок не в том, что фундаментальные факторы не важны. Важны.

Урок в том, что реакция рынка на новость может оказаться важнее самой новости.

Отчеты по занятости в США и Канаде дали USDCAD фундаментальную причину для роста. Пара поначалу отреагировала, как ожидалось, но покупатели не смогли пробить следующую техническую цель. Когда цена затем опустилась ниже скользящих средних, определивших бычий пробой, рынок послал другое сообщение.

Для трейдеров, стремящихся получить преимущество, определить риск и понять, почему движение удалось или провалилось, динамика цены и технические уровни часто рассказывают историю раньше, чем будет написан новый фундаментальный нарратив.

Иногда фундаментальные и технические факторы движутся синхронно. Но когда они расходятся — доверяйте тому, что говорит цена. В случае USDCAD динамика цены и техническая картина в итоге рассказали совсем иную историю, чем два отчета по занятости.