Минфин США планирует выкупить свои долговые обязательства на сумму до 95 млрд долларов в течение ближайших трёх месяцев, согласно информации, опубликованной Coin Bureau на X. Данные были опубликованы Hokanews 8 ноября 2026 года.

Программа охватит как казначейские бумаги старых выпусков, так и краткосрочный долг; для повышения рыночной ликвидности и управления кассовыми остатками правительства предусмотрены отдельные лимиты. Подобные выкупы представляют собой операцию по управлению долгом: вместо привлечения новых средств казначейство выкупает уже находящиеся в обращении бумаги. В отличие от покупок активов центральным банком, выкупы не вливают новые деньги в финансовую систему. Минфин возобновил регулярные операции по выкупу долга в 2024 году после перерыва продолжительностью более двух десятилетий, и эти операции проводятся наряду с обычными аукционами — их цель состоит в поддержании ликвидности и управлении кассой, а не в изменении общего размера федерального долга.

Из общей суммы до 70 млрд долларов будет направлено на выкуп казначейских бумаг старых выпусков. Заявленная цель — повышение ликвидности торгов по этим бумагам — выпускам, которые участники рынка называют "off-the-run" и которые могут обращаться менее активно, чем более новые государственные долговые инструменты. Вновь выпущенные ноты и облигации, известные как "on-the-run", обычно привлекают основную часть рыночной активности, и как только бумага перестаёт быть последним выпуском своего срока погашения, торги, как правило, концентрируются на более новом выпуске.

Ещё 25 млрд долларов будет направлено на краткосрочные казначейские бумаги. Coin Bureau сообщил, что эта часть программы предназначена для помощи казначейству в управлении кассовыми остатками, которые хранятся на депозитных счетах в Федеральной резервной системе на Счёте казначейства (Treasury General Account) и корректируются с помощью краткосрочного долга.

Как устроена программа выкупа

Планируемые покупки разделены на две категории, каждая из которых отражает отдельную цель на рынке казначейских бумаг. Больший лимит — до 70 млрд долларов — ориентирован на бумаги старых выпусков и условия их торговли. Оставшиеся до 25 млрд долларов направлены на краткосрочные казначейские бумаги и потребности правительства в управлении кассой. Таким образом, два транша выполняют разные функции: один касается условий торгов на вторичном рынке, другой — текущей кассовой позиции правительства. Эти две категории также соответствуют форматам поддержки ликвидности и управления кассой, которые казначейство использует с момента возобновления регулярных выкупов в 2024 году.

В сумме два лимита доводят потенциальную рыночную стоимость программы выкупа до 95 млрд долларов за трёхмесячный период. Указанные суммы являются максимальными и не подтверждают, что казначейство выкупит бумаги на полную стоимость в каждой категории.

Возможные последствия для акций и криптовалют

Coin Bureau предположил, что более гладкие условия торговли на рынке казначейских бумаг могут косвенно принести пользу акциям и криптовалютам. Приведённая логика такова: улучшение ликвидности на рынках государственного долга может принести дополнительную ликвидность в более широкую финансовую систему. Рынок казначейских бумаг находится в центре всей финансовой системы, и состояние государственного долга может влиять на условия финансирования для других классов активов.

Однако возможный эффект для акций и цифровых активов является косвенным. Опубликованная Coin Bureau информация не указывает, сколько ликвидности может дойти до других рынков, и не даёт количественной оценки ожидаемого воздействия на цены акций или оценки криптовалют. Комментарий представлял возможный переток ликвидности как побочный продукт состояния рынка казначейских бумаг, а не как прямой драйвер цен акций или криптовалют.

Ключевыми элементами плана остаются две заявленные цели: до 70 млрд долларов на повышение ликвидности торгов по казначейским бумагам старых выпусков и до 25 млрд долларов на покупку краткосрочных казначейских бумаг для управления кассовыми остатками. По мере хода трёхмесячного периода фактически выкупленные объёмы в отдельных операциях покажут, как программа исполняется относительно заявленных максимумов.

Впервые статья опубликована Hokanews. В подготовке материала участвовала корреспондент Hokanews Виктория Хейл, освещающая блокчейн-технологии и цифровую инфраструктуру.