Отчет США по занятости вне сельского хозяйства за июль выявил экономику в значительно худшем состоянии, чем ожидали экономисты, что привело к широкому снижению доллара США и резкому пересмотру рыночных ожиданий относительно повышения ставки Федеральной резервной системы. Отчет выходит в деликатный момент для политиков, которые пытались снизить инфляцию, не ввергнув экономику в рецессию — баланс, широко известный как мягкая посадка.

Данные показали, что экономика США потеряла 23 000 рабочих мест в июле, что значительно ниже ожидавшегося прироста в +80 000 и ниже самого низкого прогноза в опросе экономистов. Два предыдущих ежемесячных отчета также были пересмотрены в сторону снижения на 103 000 рабочих мест в совокупности, что снизило трехмесячный средний показатель до 20 000 рабочих мест. Данные по занятости вне сельского хозяйства подлежат последовательным пересмотрам, что означает, что первоначальная цифра может существенно измениться в последующих публикациях.

Рынки склонялись к повышению ставки Федеральной резервной системы в сентябре, и этот исход оценивался в 57% непосредственно перед публикацией. После выхода данных эта вероятность снизилась до 44%.

Доллар США снизился по всему спектру валют в ответ на данные. Пара USD/JPY упала особенно сильно, потеряв 127 пунктов за день до 157,14. Доллар также резко снизился по отношению к канадскому доллару, поскольку одновременный отчет по занятости Канады показал добавление 75 100 рабочих мест по сравнению с ожидаемыми 15 000. Пара USD/CAD снизилась на 65 пунктов до 1,3948 — самого низкого уровня с 15 июня.

Золото стало одним из главных бенефициаров как снижения доллара, так и пересмотра ожиданий по ставке ФРС. После роста ранее на этой неделе золото взлетело на $122 до $4 360, при этом на недельном графике наблюдается значительный отскок после нескольких месяцев давления продаж.

Фондовые рынки отреагировали позитивно, так как слабые данные по занятости снизили вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Фьючерсы на S&P 500 выросли на 41 пункт, примерно вдвое превысив докотировочный рост. Однако наблюдатели на рынке отметили, что значительная часть внимания на фондовых рынках по-прежнему сосредоточена на торговле в секторе ИИ и технологий, а не на более широких экономических условиях.

На рынке облигаций доходность двухлетних казначейских облигаций США снизилась на 6,8 базисного пункта до 4,17%. Доходность двухлетних облигаций особенно чувствительна к изменениям в ожиданиях политики ФРС, и снижение отразило массовый переход к более безопасным активам на фоне опасений возможного экономического спада.

Некоторые аналитики выразили скептицизм относительно серьезности данных. Индикаторы занятости ADP и ISM не сигнализировали о значительном сокращении или внезапном падении найма в США, что предполагает возможность отскока показателя в последующих отчетах. Ожидается, что данные вновь разожгут дискуссии о том, что представляет собой стабильный уровень ежемесячного прироста рабочих мест, соответствующий «полной» занятости в США, особенно с учетом старения демографии и низкой иммиграции. Некоторые должностные лица Федеральной резервной системы ранее заявляли, что ежемесячного прироста около 20 000 рабочих мест достаточно.

Особо тревожным аспектом данных по рабочей силе стало количество работников, покидающих рынок труда: только с мая было потеряно около одного миллиона работников, что сопровождалось резким снижением уровня участия рабочей силы.

Занятость вне сельского хозяйства США за июль: -23K против ожидаемых +80K

Изменение занятости в Канаде за июль: 75,1K против ожидаемых 15K

Предварительный обзор: занятость вне сельского хозяйства за июль в цифрах