Акции США начали август с широким ралли, поскольку инвесторы вновь заняли риск-ориентированную позицию на фоне снижения доходностей казначейских облигаций, резкого падения цен на нефть и возобновившегося спроса на акции компаний с высокой капитализацией в технологическом секторе.

S&P 500 вырос на 1,50%, а Nasdaq Composite прибавил 2,13%. Европейские индексы также завершили день уверенным ростом, за исключением UK FTSE 100.

ISM Manufacturing достиг максимума за четыре года

Индекс Manufacturing PMI Института управления поставками (ISM) за июль составил 55,6, что заметно выше консенсус-прогноза 54,0 и выше 53,3 в июне — это самый сильный показатель более чем за четыре года. Значения выше 50 указывают на рост в секторе, который оставался слабым местом экономики США на фоне высоких процентных ставок. Индекс New Orders уверенно удержался в зоне расширения на уровне 56,7. Индекс Employment вырос до 52,8 с 49,7, впервые за 33 месяца вернувшись в зону расширения и достигнув максимума с августа 2022 года.

Индекс Prices Paid снизился до 71,1 с 73,0, но остался высоким, что указывает на сохраняющееся инфляционное давление в производственном секторе.

Отдельно окончательное значение S&P Global Manufacturing PMI за июль составило 53,9, немного выше предварительной оценки 53,8.

При этом US Construction Spending за июнь разочаровал, составив -0,1% против ожиданий 0,2%.

Оценка роста GDPNow ФРБ Атланты — индикатор в реальном времени, обновляемый по мере выхода экономических данных — была пересмотрена вверх до 6,2% с предыдущих 5%, что отражает более сильные, чем ожидалось, поступающие данные.

Уильямс из ФРС: политика «хорошо настроена»

Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс подтвердил текущую позицию Федеральной резервной системы, заявив, что июльское решение оставило процентные ставки «well positioned» для возвращения инфляции к целевому уровню ФРС в 2%. Он подчеркнул полную приверженность ФРС ценовой стабильности и заявил, что регулятор предпримет действия, если инфляция не будет устойчиво двигаться к этой цели.

Уильямс выразил уверенность, что инфляционное давление должно постепенно ослабевать со временем. Он признал неопределенность, связанную с конфликтом на Ближнем Востоке, но ожидает, что любой инфляционный эффект будет умеренным.

Что касается рыночных ожиданий, Уильямс отметил, что ФРС внимательно следит за рыночным ценообразованием, поскольку оно предоставляет ценную информацию, однако у политиков нет обязательства подтверждать или следовать этим ожиданиям. Его комментарии не дали нового сигнала по политике, что соответствует его обычно центристскому подходу, и оставили будущие решения зависимыми от поступающих данных и меняющейся геополитической обстановки.

Директор Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассетт отдельно назвал показатели инфляции в США «fantastic».

Технологический сектор возглавил рост

Акции компаний с крупной капитализацией в технологиях снова повели рынок вверх, поскольку инвесторы вернулись к лидерам в сфере ИИ:

• Meta: +6.02%
• Microsoft: +4.93%
• Alphabet: +4.88%
• Amazon: +4.58%
• Tesla: +3.49%
• Nvidia: +2.93%

Apple стала единственным отстающим участником Magnificent 7, снизившись на 1.78%, поскольку инвесторы продолжали оценивать отчет о прибыли и прогноз за прошлую неделю.

Доходности казначейских облигаций снижаются по всей кривой

Рынок облигаций оказал дополнительную поддержку акциям, поскольку доходности казначейских облигаций снизились:

• 2-year: -5.1 bps до 4.239%
• 5-year: -7.2 bps до 4.387%
• 10-year: -6.7 bps до 4.667%
• 30-year: -4.7 bps до 5.227%

Снижение доходностей укрепило уверенность инвесторов в возвращении в более быстрорастущие сектора, особенно в технологии. Доходность 30-year, несмотря на снижение, осталась выше 5% — уровня, который исторически привлекает внимание политиков и инвесторов как ориентир долгосрочной стоимости заимствований.

Нефть резко падает на фоне ослабления опасений по поставкам

Цена WTI crude oil упала на 5.56% до $79.96 за баррель, поскольку опасения немедленного нарушения поставок нефти с Ближнего Востока ослабли. Strait of Hormuz, упомянутый в геополитических обсуждениях, является одним из важнейших мировых узких мест для транзита нефти, через него проходит примерно пятая часть мирового потребления нефти. Распродажа помогла снизить инфляционные опасения и усилила нисходящее движение доходностей казначейских облигаций.

На геополитическом фронте президент Trump заявил, что переговоры продолжаются, и назвал текущий момент «the last chance». Он также назвал Iran «unbelievably duplicitous». Сообщалось, что США сделали уступку Iran в отношении Strait of Hormuz, хотя, по сообщениям, Iran не откроет маршрут, пока война не закончится. Iran опроверг заявления Trump, и цены на нефть остались ниже, несмотря на эти возражения.

Доллар в основном вырос; yen показал лучшую динамику

На валютном рынке доллар США завершил день в основном ростом по отношению к основным валютам:

• USD/AUD: +0.61%
• USD/NZD: +0.54%
• USD/GBP: +0.35%
• USD/CHF: +0.30%
• USD/EUR: +0.26%
• USD/CAD: +0.10%

Единственным исключением стал Japanese yen: доллар снизился к нему на 0.28%, сделав yen сильнейшей основной валютой дня.

Что дальше

Инвесторы в значительной степени проигнорировали сохраняющуюся геополитическую неопределенность, сосредоточившись вместо этого на более сильных, чем ожидалось, данных по производству, улучшении занятости в промышленности, снижении доходностей и падении цен на нефть. На фоне того, что сектор производства показал лучшие условия найма почти за три года, а сезон отчетности продолжается, внимание рынка теперь переключается на предстоящие корпоративные результаты и пятничный отчет по занятости в США как на следующий крупный макроэкономический катализатор.