Управление финансового надзора Великобритании (FCA) разрабатывает регуляторную основу для токенизированного золота — это часть более широкой правительственной инициативы по ускорению развития цифровых финансов и укреплению позиций Лондона как мирового центра торговли слитками.

FCA провело обсуждения с крупными банками и другими участниками отрасли о том, как токенизированное золото может функционировать на регулируемых оптовых рынках. Ключевой вопрос инициативы — могут ли цифровые представления физического золота использоваться в качестве залога в финансовых операциях, что вызывает растущий интерес на фоне стремления институтов к повышению эффективности использования высоколиквидных активов.

Токенизированное золото позволяет инвесторам и финансовым институтам владеть цифровыми токенами, обеспеченными физическим золотом, находящимся на хранении у эмитента. Такая структура может упростить процессы передачи прав собственности и перевода средств, объединяя традиционный рынок слитков с блокчейн-финансовой инфраструктурой. Выпускаемые частными компаниями продукты токенизированного золота, такие как Tether Gold и Paxos Gold, уже работают на рынке криптовалют, однако преимущественно за пределами институционального регуляторного периметра, который FCA теперь стремится определить.

Формирование регуляторной базы

Инициатива FCA является частью более масштабных усилий британских властей по расширению токенизации в оптовом финансовом секторе. В мае FCA и Банк Англии представили совместный подход к токенизированным активам, залоговому обеспечению, расчётам и связанной рыночной инфраструктуре. Предыдущее сотрудничество Банка Англии с Центром инноваций БМР в рамках проекта Meridian, посвящённого синхронизации платежей и расчётов по активам между реестрами, заложило ранний технический фундамент для этих обсуждений.

Оба регулятора активно собирают отзывы отрасли о том, как токенизация может развиваться безопасно. Позже в этом году они планируют опубликовать более широкую дорожную карту цифровизации оптовых рынков.

Золото выделилось как особенно значимый вариант использования, учитывая, что Великобритания остаётся одним из ведущих мировых центров торговли слитками, опирающимся на Лондонскую ассоциацию участников рынка драгоценных металлов (LBMA) и её сеть хранилищ, клиринговых банков и дилеров. Регуляторы также сталкиваются с растущей конкуренцией со стороны азиатских финансовых центров, в частности Шанхая и Гонконга, а также таких юрисдикций, как Сингапур, где Управление денежного обращения в рамках проекта Guardian активно тестирует институциональную токенизацию активов.

Банки изучают возможности цифрового золота

Текущие обсуждения могут предоставить финансовым институтам более чёткий путь к использованию токенизированного золота на институциональных рынках. Потенциальные области применения включают управление залоговым обеспечением, торговлю и расчётные операции.

FCA уже вышло за рамки экспериментальной фазы в других направлениях токенизации. В апреле регулятор завершил подготовку руководящих принципов, разрешающих авторизованным управляющим фондам использовать технологию распределённого реестра в рамках действующей регуляторной базы. Это опирается на послебрекзитовские усилия правительства Великобритании по модернизации финансового регулирования, включая полномочия в соответствии с Законом о финансовых услугах и рынках 2023 года по включению операций с цифровыми активами в регуляторный периметр.

Таким образом, токенизированное золото может стать ещё одним испытательным случаем того, как традиционные финансовые активы могут переноситься в блокчейн-сети без ущерба для установленных регуляторных гарантий.

Предлагаемая основа, однако, всё ещё находится в стадии разработки. FCA пока не объявило окончательных регуляторных стандартов для этого рынка. Ожидается, что регулятор предоставит дополнительные подробности в ближайшие месяцы по мере продолжения сотрудничества с банками и другими участниками рынка. В случае принятия эта основа может помочь соединить давно сложившийся лондонский рынок золота с быстро расширяющейся экономикой токенизированных активов.