UBS включила Palantir, AT&T и Spotify в число своих главных фаворитов в секторах технологий, медиа и телекоммуникаций, несмотря на то что все три акции пока отстают от широкого рынка в 2026 году. Этот выбор подчеркивает разрыв, определивший торговлю технологическими акциями в этом году: крепкие операционные результаты на фоне отстающих котировок.

В исследовательской записке инвестиционный банк выделил 14 компаний, сосредоточившись на бизнесах с явными драйверами роста, более низкими оценками и подверженностью ключевым отраслевым трендам, таким как искусственный интеллект, облачные вычисления и цифровые услуги.

Palantir: сильные фундаментальные показатели, снижающаяся оценка

Акции Palantir с начала года подешевели примерно на 1,5% и торгуются около $175. Давление на бумагу усилилось ранее в 2026 году, когда инвесторы стали сомневаться, не смогут ли новые ИИ-модели ослабить спрос на продукцию софтверных компаний.

Оценка компании резко снизилась вместе с ценой акций. В январе Palantir торговалась примерно с коэффициентом 180 к ожидаемой прибыли за 12 месяцев, однако с тех пор этот мультипликатор сократился примерно вдвое — то есть инвесторы теперь платят около половины за доллар ожидаемой прибыли по сравнению с началом года, даже несмотря на ускорение самого бизнеса.

Операционные показатели при этом остаются сильными. Palantir отчиталась о росте выручки на 93% в годовом исчислении во втором квартале, а скорректированная операционная маржа выросла до 62% с 46% годом ранее.

UBS отметила, что спрос на программное обеспечение Palantir в области ИИ и автоматизации остается высоким, а компания испытывает ограниченное конкурентное давление со стороны разработчиков ИИ-моделей или других фирм в сфере программного обеспечения для работы с данными. Банк установил целевую цену $250 при текущей цене около $175. Ближайший квартальный покажет, сохранится ли сочетание роста и высокой маржи.

AT&T: пакеты услуг, оптоволокно и денежный поток

AT&T также отстает от широкого рынка, выросши примерно на 2,5% в 2026 году до отметки около $25,46. Для сравнения, S&P 500 прибавил в этом году около 11,4%.

UBS ожидает, что телекоммуникационный оператор выиграет от расширения пакетных предложений в сегментах мобильной связи и широкополосного доступа. Компания уже является крупным американским оператором мобильной связи и оптоволоконных сетей и продолжает инвестировать в оптоволокно, поддерживая денежный поток. Для инвесторов важен этот баланс, поскольку инвестиции в сеть и выплаты акционерам опираются на один и тот же пул денежных средств.

По оценке UBS, такое положение дает AT&T возможность продолжать выкуп акций и сохранять дивиденды. Банк установил целевую цену $31, что предполагает потенциал роста около 22% от текущих уровней. Предстоящие квартальные отчеты о расширении оптоволоконной сети и генерации денежных средств покажут, сохранится ли этот потенциал возврата капитала.

Spotify: слабая цена акций, расширение маржи впереди

Spotify в этом году показала худший результат среди этих трех бумаг, упав примерно на 11% до отметки около $519. Стриминговая компания продолжает наращивать базу подписчиков, хотя последние результаты пострадали из-за роста операционных расходов.

UBS ожидает, что Spotify будет конвертировать больше бесплатных пользователей в платных подписчиков, повышать цены и расширять ассортимент более маржинальных продуктов, включая аудиокниги. Вместе эти рычаги нацелены на главную проблему компании: превращение растущей аудитории в более быстрый рост прибыли после квартала, в котором рост расходов ослабил результаты. Акции торгуются с коэффициентом около 31 к ожидаемой прибыли за следующие 12 месяцев по сравнению с примерно 42 в начале года — снижение примерно на четверть. UBS установила целевую цену $690.

Банк также назвал Amazon, Pinterest, Procore Technologies и Texas Instruments в числе своих предпочтительных технологических акций.

Смешанное закрытие рынка, растущая доходность

Широкий рынок завершил пятницу смешанной динамикой. Nasdaq вырос на 0,4%, S&P 500 прибавил 0,2%, а Dow потерял 0,2%.

Доходность 10-летних казначейских облигаций приблизилась к 5%, поскольку трейдеры усилили ожидания еще одного повышения ставок ФРС в октябре. Доходность вблизи такого уровня задает безрисковую доходность, относительно которой оценивается доходность акций, — и этот фон наиболее значим для компаний, чья оценка опирается на прибыль, ожидаемую в более отдаленном будущем. Акции чипмейкеров отыграли потери начала недели, а нефть подешевела ниже $100.

Palantir, AT&T и Spotify остаются в числе выбранных фаворитов UBS, пока инвесторы сопоставляют рост прибыли с повышением процентных ставок, а ближайшими ориентирами для этой оценки станут октябрьское решение ФРС и следующий раунд квартальной отчетности.