Президент Дональд Трамп подписал указ об отсрочке — временной и без фиксированного срока окончания — пакета масштабных тарифов для покупателей российской нефти и газа, оставив судьбу политики на усмотрение обещанной госсекретарём Марком Рубио 60-дневной проверки. Это происходит на фоне торгов биткоина около $81 600, примерно на 35% ниже рекорда, перед заседанием ФРС 28 октября, которое следует за сентябрьским повышением ставки и инфляцией в 3,7%.

Отсрочка — вторая половина дизельной сделки. 9 октября Трамп объявил, что Владимир Путин согласился немедленно поставить 300 000 тонн российской солярки, 500 000 тонн в ноябре и 1 млн тонн после этого, ещё 3 млн — в зависимости от состояния российских НПЗ. Американский дизель в сентябре стоил в среднем $6,29 за галлон. Если больше дизтоплива снизит расходы на топливо, давление на ФРС тоже может ослабнуть — хотя пока ничего этого не показывает: биткоин за выходные почти не сдвинулся.

Что говорится в указе, а чего — нет

Указ, датированный 16 октября 2026 года и пересказанный здесь, реализует закон Линдси О. Грэма о санкциях против России и Ирана 2026 года через четыре положения:

• Раздел 2(b) — пошлина 100% на товары пяти крупнейших импортёров российской сырой нефти и газа, если они сознательно совершают новые закупки 18 октября или позже — в день, когда она должна была начать действовать.
• Раздел 4(d) — отсрочки действуют, пока президент или госсекретарь, консультируясь с Минфином и торговой представительницей, не решит, что целесообразны дальнейшие действия. Дата не установлена; 60 дней — это срок Рубио, а не указа.
• Раздел 3 — торговый представитель отслеживает закупки российской нефти и газа и должен незамедлительно сообщать президенту о любом событии, которое может потребовать дальнейших действий, включая отсрочки. Это формальный путь обратно к тарифам.
• Раздел 4(b) — санкции, введённые прежними указами, не затронуты. Отсрочка — это пауза в новом пакете, а не откат.

Источник: Белый дом.

В пакет, к которому применили отсрочку, также входили пошлина 500% на товары из России и пошлина 100% на пяти крупнейших посредников обхода российских санкций. Reuters сообщило в субботу, что Руб привёл Индию как пример сложности — закон Грэма направлен не только против России, но и против стран, покупающих её энергоносители, — и сказал, что президент потратит до 60 дней на оценку экономического эффекта. Трамп заверил Конгресс, что отсрочка отвечает национальным интересам США.

Критика не ограничилась политическими кругами: RFE/RL сообщало о возражениях законодателей обеих партий, а президент Украины Владимир Зеленский заявил, что отсрочка придаст Путину уверенности. Если 60 дней отсчитывать с пятницы, они истекают около 15 декабря. Рубио не сказал, когда начинается отсчёт.

Дизельная сделка за отсрочкой

Минфин в день объявления выдал генеральную лицензию — постоянное разрешение на операции, которые иначе были бы запрещены, — на российский дизель сроком на шесть месяцев, а Tablet сообщило, что Россия на следующий день частично отменила запрет на экспорт дизтоплива. Объёмы — собственные цифры Трампа, и крупнейшая часть зависит от НПЗ, по которым Украина наносит удары. В целом объявление Трампа от 9 октября предусматривало 4,8 млн тонн российской солярки, как указано в его посте, по данным Newsweek.

Базовую линию задаёт октябрьский прогноз Управления энергетической информации США, завершённый 1 октября, до сделки. Он показал, что розничный дизель в США в сентябре стоил в среднем $6,29 за галлон, а запасы дистиллятов на Восточном побережье, включающие дизтопливо и печное топливо, были на 32% ниже среднегодового сезонного уровня за пять лет. EIA ожидает, что запасы всю зиму будут оставаться примерно на 20% ниже среднего уровня 2021–2025 годов, ссылается на ограниченные поставки на Ближнем Востоке, прогнозирует Brent по $105 за баррель в четвёртом квартале и отмечает, что дефицитный рынок дизеля повышает спрос на сырую нефть, поскольку НПЗ гонятся за большим объёмом топлива. Следующий прогноз, который выйдет 10 ноября, должен стать первым, учитывающим сделку.

Бежевая книга ФРС, опубликованная 14 октября с данными по 5 октября, зафиксировала рост цен на нефть в отчётах каждого округа и топливные надбавки, передающие издержки по цепочкам поставок. Компании в нескольких округах ожидают дальнейшего роста цен по мере истечения контрактов и хеджей. В округе Даллас сельскохозяйственные контакты сообщили, что цены на дизель почти удвоились, хотя большинство ритейлеров сказали, что это пока не дошло до отпускных цен. Всё это предшествует сделке.

Как дизельная сделка с Россией доходит до биткоина

Связь — это цепочка рассуждений, и у каждого звена есть цифра. Дизель — одна из цен, разгоняющих инфляцию: контакты Далласской ФРС назвали его самой часто упоминаемой статьёй издержек, а сентябрьский headline CPI в 3,7% на целый пункт выше базовой инфляции в 2,6%, исключающей еду и энергию. ФРС повышает ставки против этой инфляции. Её траектория определяет, сколько казначейские облигации платят сверх инфляции, — реальную доходность, — а биткоин не приносит доходности, пока такая доходность доступна в других активах. Так что если больше российской солярки снизит расходы на топливо, это может ослабить давление на ФРС и реальные доходности. Если отсрочку отменят или дизель не поступит, давление сохранится.

Это рассуждение, а не измеренный результат. Ни одна цена или поток не показывают биткоина на отсрочку. В разделах ниже показано, где стоит каждое звено.

ФРС уже ужесточала политику

Середина этой цепочки двигалась ещё до отсрочки. ФРС подняла целевой диапазон ставки до 3,75–4,00% 16 сентября — первое повышение с 2023 года. Сентябрьский отчёт по CPI, вышедший 14 октября, показал рост цен на 3,7% год к году против 3,4% в августе, с базовой инфляцией 2,6%. Это была последняя инфляционная цифра перед заседанием ФРС 27–28 октября.

Реальные доходности уже падали до отсрочки. 10-летняя реальная доходность — сколько казначейские облигации платят сверх инфляции, по данным Минфина США, — снизилась с 2,95% 5 октября до 2,74% на закрытии в пятницу, с четырьмя дневными снижениями подряд, включая день выхода CPI. Пятничные цифры — не чистая картина «до»: они включают неделю реакции на дизельную сделку. Номинальная 10-летняя доходность составляла 5,09%, что подразумевает около 2,35% инфляционной компенсации. (На дневных столбчатых графиках 10-летней реальной доходности за 5–16 октября столбцы начинаются с 2,70%, поэтому различия выглядят больше, чем они есть; 12 октября был рыночный выходной.)

Что делал биткоин

Биткоин торговался около $81 600 в воскресенье (18 октября) утром, примерно на 1,5% ниже недельной давности, в диапазоне примерно от $80 800 до $81 800 за предыдущие 24 часа, по данным бирж.

Американские спотовые биткоин-ETF привлекли $175,7 млн во вторник, 13 октября, и потеряли $261,4 млн в среду, 14 октября, в день отчёта по CPI. За неделю отток составил $228,4 млн по данным Farside Investors. Ни одна цена или поток не связывают движение с самой отсрочкой. Последнее звено цепочки имеет рассуждение, но пока не реакцию.

Даты, которые всё решат

Даты ФРС — из календаря Федеральной резервной системы. Первая дата — 28 октября, но она не может показать эффект дизельной сделки: заседание в основном отразит предшествующий CPI в 3,7%. Первыми это могут показать прогноз EIA и октябрьский CPI, оба 10 ноября. 60 дней Рубио, если считать с пятницы, выходят за обе эти даты и охватывают оба оставшихся заседания ФРС в этом году.

Эта статья предоставляется исключительно в информационных целях и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией.

Источник: Coindoo