Trump Media, материнская компания Truth Social, в понедельник опубликовала обнадёживающий отчёт о результатах за третий квартал, в котором сообщила о первой в своей истории прибыльной квартале. Акции слегка выросли на торгах после закрытия: DJT поднялась до 4,20 доллара, однако по-прежнему остаётся значительно ниже исторического максимума, поскольку опасения по поводу основного бизнеса компании сохраняются.

Прибыль обеспечена цифровыми активами, а не основным бизнесом

В заявлении компания сообщила о чистой прибыли в размере 409,7 млн долларов за третий квартал — рекордном показателе за всю историю. Однако результат не был связан с улучшением основного бизнеса. Рост отражает изменение стоимости цифровых активов компании, в первую очередь её запасов биткойна.

В настоящее время Trump Media владеет 12 062 монетами, что делает её десятым по величине корпоративным держателем биткойна в мире. Её запасы превышают показатели таких компаний, как Tesla, Block и Galaxy Digital, что ставит её в небольшую группу публичных компаний, держащих биткойн напрямую на своих балансах. В третьем квартале биткойн показал хорошую динамику, выроснув с уровня ниже 58 000 долларов до пика в 87 300 долларов. По учёту по рыночной стоимости (mark-to-market) компания обязана ежеквартально обновлять как реализованную, так и нереализованную стоимость своих активов, благодаря чему колебания портфеля цифровых активов напрямую попадают в финансовую отчётность. Этот же механизм означает, что квартальная прибыль может колебаться в обе стороны вслед за ценой биткойна, независимо от результатов основного бизнеса.

Скорректированная EBITDA — показатель, часто используемый для оценки операционной деятельности, — составила убыток в 12,3 млн долларов, что стало улучшением по сравнению с убытком в 29 млн долларов за аналогичный период прошлого года.

Выручка резко выросла с низкой базы

Выручка также заметно выросла. Квартальная выручка подскочила до 3 млн долларов, увеличившись на 205% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Основная часть роста была обусловлена подписочными сервисами, включая Trump API — решение, дающее клиентам ранний доступ к публикациям известных личностей, таких как президент Трамп. Свой вклад внёс и сервис Truth+, принесший более 200 000 долларов выручки. Несмотря на этот рост, выручка осталась небольшой по сравнению с убытком по скорректированной EBITDA в 12,3 млн долларов за квартал.

Отчёт также показал, что по итогам квартала активы Trump Media составили 2,5 млрд долларов, большая часть которых представлена цифровыми активами, прежде всего запасами биткойна.

Trump Media сталкивается с потенциальными рисками

Несмотря на рекордную прибыль, компания сталкивается с рядом серьёзных рисков. Одна из главных проблем — нереализованный характер прибыли: она существует лишь на бумаге и превратится в деньги только при продаже активов, что делает её уязвимой в случае дальнейшего падения биткойна. Действительно, данные показывают, что биткойн перешёл в техническую коррекцию, упав более чем на 14% от октябрьского максимума этого года. В результате стоимость запасов биткойна компании снижается, что может обернуться убытком в четвёртом квартале, если тенденция сохранится. Поэтому ближайший отчёт за четвёртый квартал покажет, устоит ли рекордная прибыль или она будет развёрнута.

Второй ключевой риск — падение трафика Truth Social, что со временем может давить на основную выручку. По данным SimilarWeb, трафик сайта в октябре составил 11,8 млн, снизившись более чем на 22,9% по сравнению с предыдущим месяцем. Это снижение заметно, поскольку обычно в период промежуточных выборов трафик должен был расти. Будущие ежемесячные показатели трафика покажут, является ли падение временным или частью устойчивого спада.

Дополнительный риск связан с политикой: компания может столкнуться с расследованиями, когда демократы возьмут под контроль Палату представителей и Сенат в следующем году. Одним из ключевых вопросов, который, как ожидается, привлечёт внимание, является Truth+, который, по их утверждениям, является незаконным.

Технический анализ акций DJT

Дневной график показывает, что акции DJT находятся в крутом распродаже и сейчас удерживаются вблизи исторического минимума. Бумаги опустились ниже важного уровня поддержки 6,84 доллара — минимума июня и июля. Они также остаются ниже всех скользящих средних, что говорит о контроле со стороны медведей.

В результате в ближайшей перспективе акции могут продолжить падение. Если это произойдёт, следующим уровнем для наблюдения станет 3,50 доллара. С другой стороны, подъём выше уровня сопротивления в 5 долларов отменит медвежий сценарий.

Эта статья предоставляет рыночную информацию, а не инвестиционные рекомендации. Акции и криптовалюты несут рыночные риски, риски ликвидности и операционные риски. Читателям следует провести самостоятельное исследование и проконсультироваться с квалифицированными финансовыми специалистами перед принятием инвестиционных решений.

Впервые статья была опубликована на The Market Periodical.