Рынок облигаций в центре внимания: доходности казначейских бумаг США приближаются к новым циклическим максимумам
Ключевые выводы
- •Доходность 30-летних казначейских облигаций США вновь превысила 5,30% — самый высокий уровень с 2007 года, тогда как доходность 10-летних бумаг пытается преодолеть отметку 4,70%.
- •Недавние изменения политики Федеральной резервной системы и более слабые данные по экономике США временно снизили ожидания дальнейшего повышения процентных ставок.
- •Продолжающийся конфликт между США и Ираном оказывает повышательное давление на цены на нефть и глобальный инфляционный прогноз.
- •Рост доходностей, вероятно, приведет к повышению стоимости заимствований, включая корпоративное финансирование и ипотечные ставки, а также негативно скажется на акциях и общих настроениях в отношении риска.
- •Более высокие доходности могут укрепить доллар США и подтолкнуть пару USD/JPY к отметке 160, повышая вероятность новой интервенции японских властей.
Если инвесторы на этой неделе следят лишь за одним классом активов, то рынок облигаций может стать тем, за которым стоит наблюдать наиболее пристально.
Недавние повороты в политике Федеральной резервной системы, а также более слабые данные по экономике США, возможно, временно ослабили ожидания дальнейшего повышения ставок. Однако по мере того, как конфликт между США и Ираном продолжает затягиваться, давление на цены на нефть и глобальный инфляционный прогноз по-прежнему нарастает. На этом фоне доходности казначейских облигаций демонстрируют признаки потенциального формирования нового циклического максимума на этой неделе, что удерживает в фокусе стоимость заимствований и финансовые условия наряду с общим настроением в отношении риска.
Доходность 10-летних казначейских облигаций пытается закрепиться выше уровня 4,70%, тогда как доходность 30-летних бумаг вновь подбирается к отметке выше 5,30% — это самый высокий уровень с 2007 года. Это значимые уровни.
Адам приводит веские доводы относительно того, как рост доходностей может повлиять на фондовый рынок через переток средств в более безопасные активы. Однако более непосредственным эффектом является влияние на стоимость заимствований, что имеет значение для всего — от корпоративного финансирования до ставок по ипотеке и других форм кредита.
В любом случае рост доходностей, вероятно, будет иметь негативные последствия для акций и общего настроения в отношении риска. Это следует учитывать, если доходности продолжат расти на этой неделе.
Более высокие доходности также оказывают поддержку доллару США и могут способствовать возвращению пары USD/JPY к отметке 160. Это, в свою очередь, может повысить вероятность очередной интервенции Японии, если пара продолжит движение в этом направлении. Инвесторам следует сохранять внимательность к этой возможности, поскольку динамика казначейского рынка продолжает влиять на валютные рынки.
