Токио лишился своей последней фирмы высокоскоростной торговли. Dharmacapital Co., единственная зарегистрированная в Японии операция высокочастотной торговли, в начале этого месяца перевела весь персонал в Сингапур, сообщили источники, знакомые с ситуацией.

Этот уход означает, что Токио, где находится пятая по величине фондовая биржа в мире по рыночной капитализации, теперь не имеет ни одной локально работающей фирмы высокоскоростной торговли, хотя электронная торговля по-прежнему остаётся ключевым элементом того, как современные рынки формируют цены и обеспечивают ликвидность.

Переезд, который готовился несколько месяцев

Релокация не произошла в одночасье. Dharmacapital зарегистрировала в Сингапуре новую компанию, DHARMACAPITAL PTE. LTD., 16 апреля 2026 года, что указывает на то, что подготовка началась задолго до того, как сотрудники покинули Токио.

До завершения переезда фирма сохраняла операционные связи с обоими городами. Однако по состоянию на август 2026 года переход завершён, и вся команда теперь базируется в Сингапуре.

Dharmacapital занимает особое место в финансовой системе Японии. Это единственная компания, зарегистрированная как high-speed trader в соответствии с Законом Японии о финансовых инструментах и биржах; этот статус она сохраняет как минимум с 2018 года. Компания также выступает назначенным маркет-мейкером на крупных японских биржах, включая Tokyo Stock Exchange и Osaka Digital Exchange, обеспечивая непрерывную ликвидность, которая помогает удерживать узкие спрэды bid-ask и поддерживать бесперебойную работу рынков.

Публичного объяснения этого шага не последовало. Компания не ссылалась ни на регуляторные сложности, ни на налоговую нагрузку, ни на операционные проблемы.

Что это может означать для японских рынков

Маркет-мейкеры, такие как Dharmacapital, играют важную роль в обеспечении эффективных сделок между покупателями и продавцами. Они стоят в стакане заявок, выставляя котировки по обе стороны рынка, а их алгоритмы реагируют на рыночные условия за микросекунды.

Dharmacapital по-прежнему может обеспечивать ликвидность на Tokyo Stock Exchange и Osaka Digital Exchange удалённо из Сингапура. Компания не объявляла о намерении прекращать свою деятельность на японском рынке маркет-мейкинга. Тем не менее физическая близость к биржевой инфраструктуре важна в высокочастотной торговле, где задержка измеряется микросекундами, и даже небольшие паузы могут влиять на качество исполнения.

Работа из Сингапура, а не из Токио, добавляет дополнительные сетевые переходы между системами компании и matching engines японских бирж. Для стратегий, зависящих от преимущества в доли миллисекунды, это расстояние нельзя считать незначительным.

Отдельного внимания заслуживает Osaka Digital Exchange. Эта площадка, запущенная как место для торговли цифровыми ценными бумагами и security tokens, зависит от маркет-мейкеров, которые обеспечивают ликвидность и привлекают институциональных участников. Утрата физического присутствия ключевого маркет-мейкера может усложнить усилия по расширению использования платформы в период, когда Япония стремится развивать рынок цифровых ценных бумаг.

Другие международные фирмы высокочастотной торговли, включая Citadel Securities, Virtu Financial и Jump Trading, ведут деятельность в Азии, однако их основные центры обычно находятся в Гонконге или Сингапуре, а не в Токио. Исторически структура японского рынка была менее благоприятной для тех схем co-location и низкой задержки, которые предпочитают такие компании, что помогает объяснить, почему Dharmacapital оставалась единственной в реестре.