Отказы от тендеров вновь превысили 14%, и День труда уже ужесточает рынок грузоперевозок. В этом обзоре SONAR FreightWaves разбирает, почему уровень отказов растёт быстрее, чем в каждый из последних трёх лет, что это говорит о мощностях и почему даже умеренные изменения спроса способны дестабилизировать рынок. В анализе также рассматриваются объёмы тендеров, волатильность ставок на крытые фургоны и сигналы спотовых ставок на платформенный и рефрижераторный транспорт.

Национальный индекс отказов от тендеров впервые с начала августа вернулся выше отметки 14% под влиянием начальной волны спроса перед Днём труда, согласно данным FreightWaves SONAR, рассмотренным в четверг. Рост опережает увеличение уровня отказов, зафиксированное за каждый из последних трёх лет в аналогичный праздничный период. Индекс отражает долю контрактных грузов, от которых перевозчики отказываются при их предложении грузоотправителями, и является одним из наиболее внимательно отслеживаемых индикаторов напряжённости мощностей в сегменте полуприцепов: когда количество доступных грузовиков сокращается относительно предлагаемых грузов, перевозчики становятся более разборчивыми, уровень отказов растёт, что, как правило, подтягивает вверх и спотовые ставки.

Всплеск последовал за периодом, который многие в отрасли называли стабилизацией: в это время уровень отказов держался около 13,5%. Зэк Стрикленд предостерёг перевозчиков и брокеров от интерпретации этого плато как признака разворота цикла. «Стабилизация на высоком уровне не означает, что этот цикл завершён, — сказал Стрикленд. — Я уж точно не думаю, что перевозчикам и брокерам стоит говорить: ладно, мы выходим из этого состояния».

Стрикленд объяснил значительную часть ослабления спроса в июле и августе переходом грузов между видами транспорта, а не фундаментальным снижением объёмов грузоперевозок. Мощности, по его словам, существенно не расширились — они просто перестали сокращаться быстрее, чем новые мощности выходят на рынок, процесс, который, по его оценке, занял примерно шесть-семь месяцев. Эта динамика последовала за длительным спадом в грузоперевозках, в ходе которого устойчиво низкие ставки вытеснили с рынка значительное число перевозчиков, сократив базу предложения и дав оставшимся участникам больше ценовой силы при любом укреплении спроса.

«Тот факт, что мы не видим роста спроса на этом уровне, и при этом уровень отказов подскакивает всё выше, должен сказать вам всё, что нужно знать об этом цикле, движимом предложением, который очень легко дестабилизируется любым ростом спроса», — отметил Стрикленд.

Что касается спотовых ставок, Стрикленд указал на резко расходящиеся тренды по видам транспорта. Ставки на платформенный транспорт остаются высокими — отчасти благодаря строительству дата-центров, — однако общая линия тренда снижается; этот рынок Стрикленд охарактеризовал как, возможно, «немного перегретый». Рефрижераторные ставки держатся стабильно, выигрывая от сезонного спроса на перевозку продукции сельского хозяйства и отсутствия межвидовой конкуренции со стороны интермодальных перевозок, которая давит на крытые фургоны. Ставки на крытые фургоны, в свою очередь, наиболее волатильны из трёх, колеблясь вверх и вниз в patтернах, которые, по словам Стрикленда, не наблюдались со времён рыночных условий эпохи COVID.

Объёмы тендеров снизились перед праздником, поскольку грузоотправители заранее выполняли заказы перед уходом в отпуска — типичная допраздничная картина. Стрикленд ожидает резкого всплеска объёмов после возвращения грузоотправителей following Дня труда. Он добавил, что риск ураганов — обычно значимый дестабилизирующий фактор для грузоперевозок в это время года — пока выглядит сдержанным из-за явления Эль-Ниньо, которое прогревает Тихий океан и подавляет активность атлантических штормов.

Более широкий вывод, по словам Стрикленда, состоит в том, что напряжённые рынки усиливают волатильность: любое приращение спроса или сбой предложения приведёт к непропорционально сильным движениям ставок. «Напряжённые рынки повысили волатильность, — сказал он. — Поэтому даже если мы стабилизируемся, любая деталь или сбой, возникающие затем, становятся немного более волатильными». Он ожидает, что колебания спотовых ставок на крытые фургоны останутся определяющей динамикой рынка до конца года — за этой картиной будут следить грузоотправители и брокеры на подходе пикового осеннего сезона грузоперевозок.

Кратко: национальный индекс отказов от тендеров впервые с начала августа вернулся выше 14%, причём быстрее, чем в каждый из трёх предыдущих периодов Дня труда. Мощности существенно не расширились после примерно шести-семи месяцев замедления сокращения, что сохраняет высокую чувствительность рынка к любому росту спроса. Спотовые ставки на крытые фургоны — наиболее волатильные из трёх основных видов транспорта, с колебаниями, которые Стрикленд сравнил с условиями эпохи COVID.

Эта сводка подготовлена на основе расшифровки интервью; полное интервью доступно в видео выше. Пост Tender Rejections Jump 14%: Labor Day Tightens Freight впервые появился на FreightWaves.