Сообщается, что соглашение об открытии Ормузского пролива находится на стадии "imminent". Пролив, через который проходит примерно 20% ежедневного мирового потребления нефти, является одним из важнейших энергетических узких мест в мире. В ответ на эти сообщения макроэкономическая исследовательская компания Capital Economics выделила пять факторов, за которыми стоит следить в ближайшие недели и месяцы.

1. Танкерный трафик через Ормуз и более широкий Ближний Восток

Трафик через Ормузский пролив после возобновления боевых действий вслед за предыдущим меморандумом о взаимопонимании (MoU) упал почти до нуля и в последние недели оставался значительно ниже обычного уровня, отметила Capital Economics. Ситуацию дополнительно осложняют так называемые "dark" transit, когда операторы судов отключают транспондеры.

Компания ожидает временный всплеск числа выходов судов после открытия водного пути. Однако поскольку сейчас в Персидском заливе застряло меньше нефти, чем в июне, "exodus will be smaller and so prices won’t fall as far as they did following the first MoU agreement."

Capital Economics также предупредила, что любое новое соглашение между США и Ираном может вновь сорваться, особенно если переговоры перейдут к долгосрочным ядерным амбициям Ирана. Компания также отметила, что блокада хуситами саудовского экспорта через Баб-эль-Мандебский пролив показывает: риски для поставок из Персидского залива выходят за пределы Ормуза.

2. Темпы восстановления добычи энергии в Персидском заливе

В июле экспорт нефти с Ближнего Востока по-прежнему был примерно на 9 миллионов баррелей в сутки ниже довоенного уровня. Тем не менее, руководители нефтяных компаний в целом указывали, что большую часть довоенных мощностей по добыче сырой нефти и переработке можно восстановить в течение нескольких месяцев.

Глава Qatar Energy заявил, что 17% производственных мощностей страны по сжиженному природному газу (LNG) будут недоступны в течение двух-трех лет из-за иранских ударов, хотя проект расширения North Field может частично компенсировать эти потери. Катар входит в тройку крупнейших в мире экспортеров LNG, поэтому длительные перебои имеют последствия для глобальных поставок газа далеко за пределами региона Персидского залива.

3. Уровень коммерческих запасов нефти

Даже при быстром открытии пролива коммерческие запасы нефти все еще могут "flirt with severely depleted levels" в третьем квартале, написала компания. 400 миллионов баррелей экстренных запасов, высвобожденных членами Международного энергетического агентства (IEA), взятых из государственных резервов, таких как U.S. Strategic Petroleum Reserve, компенсировали потери предложения темпом 2-3 миллиона баррелей в сутки, но этот буфер, как ожидается, будет исчерпан к началу-середине сентября.

"Accordingly, either oil exports from the Middle East would have to rise by 2-3mn bpd over the next month, or the IEA would have to announce another release of strategic reserves, to avoid tightening the global oil market further," said Capital Economics.

4. Компенсирующие факторы со стороны спроса

Компания указала на несколько компенсирующих факторов, включая резкое снижение импорта сырой нефти Китаем и рост экспорта нефтепродуктов США. Китай является крупнейшим в мире импортером сырой нефти, поэтому устойчивое сокращение его закупок заметно меняет глобальный баланс спроса и предложения. Среди выявленных рисков — то, что недовольство Trump из-за цен на бензин может привести к запрету в США на экспорт нефтепродуктов.

"While our sense is that China could keep imports around current levels for many more months, possibly into 2027, much will depend on the willingness of policymakers and firms to run inventories down to low levels," wrote the firm.

5. Сезонная динамика спроса на природный газ

Сезонные особенности спроса на природный газ означают, что с учетом более низкого уровня газовых хранилищ в Европе по сравнению с прошлыми годами перед зимой, краткосрочное снижение цен от открытия Ормуза будет ограниченным, заявила Capital Economics.

Базовый прогноз компании предполагает, что Brent завершит год на уровне $75 за баррель, а цены на природный газ в ЕС останутся около текущих уровней €50-55 за MWh в течение зимы.

Источник: Investing.com