Stillwater Critical Minerals (TSXV: PGE; US-OTC: PGEZF) впервые установила подтверждённые (indicated) ресурсы и более чем втрое увеличила тоннаж прогнозных (inferred) ресурсов на проекте Stillwater West в штате Монтана, существенно расширив объём содержащихся в них никеля, меди и металлов платиновой группы.

Компания, поддерживаемая Glencore (LSE: GLEN), сообщила в четверг, что новые подтверждённые ресурсы составляют 29,4 млн тонн с содержанием 0,18% никеля, 0,09% меди и 0,02% кобальта, что соответствует 119 млн фунтов никеля, 59 млн фунтов меди и 11 млн фунтов кобальта.

«Создание нашей первой оценки подтверждённых минеральных ресурсов и дальнейшее уточнение геологической модели существенно углубляют наше понимание этой крупной и развивающейся минеральной системы», — заявил в пресс-релизе генеральный директор Майкл Роули. «Оценка ресурсов 2026 года создаёт более прочную техническую основу для продвижения металлургических исследований, проектирования и будущей экономической оценки».

Прогнозные ресурсы выросли втрое

По сравнению с ресурсами по состоянию на январь 2023 года новая оценка прогнозных ресурсов теперь содержит 3 млрд фунтов никеля, 1,5 млрд фунтов меди и 283 млн фунтов кобальта в объёме 805,1 млн тонн — никель вырос почти втрое, а медь и кобальт — более чем втрое по сравнению с предыдущей оценкой. Содержание платины и палладия составляет 2,8 млн и 3,9 млн унций соответственно, более чем удвоившись по сравнению с прежними значениями, а золото выросло более чем вдвое — до 864 000 унций.

Проект расположен рядом с рудниками и перерабатывающими мощностями Sibanye-Stillwater (JSE: SSW; NYSE: SBSW) по металлам платиновой группы (МПГ) — единственным в США комплексом первичной добычи МПГ. Glencore владеет 13% акций Stillwater и оказывает техническую поддержку; кроме того, компания подала заявку на финансирование от Министерства обороны США. Никель, кобальт и металлы платиновой группы входят в список критических минералов правительства США, при этом Соединённые Штаты полагаются на импорт значительной части никеля и МПГ — это тот политический контекст, в котором федеральные программы направляют средства на внутренние проекты по критическим минералам.

Подтверждённые ресурсы

В категории подтверждённых ресурсов прочие металлы включают платину с содержанием 0,12 грамма на тонну, палладий — 0,22 грамма, золото — 0,043 грамма и родий — 0,016 грамма, что в сумме даёт 359 000 унций платины, палладия, золота и родия.

В категории прогнозных ресурсов содержание платины составляет 0,09 грамма на тонну, палладия — 0,16 грамма, золота — 0,034 грамма и родия — 0,012 грамма; совокупное содержание этих четырёх металлов — 7,4 млн унций. Обе категории рассчитаны с бортовым содержанием 0,2% в никелевом эквиваленте.

Предыдущая оценка 2023 года — 254,8 млн прогнозных тонн — содержала 1,05 млрд фунтов никеля, 499 млн фунтов меди, 91 млн фунтов кобальта, 1,26 млн унций платины, 2,05 млн унций палладия, 395 000 унций золота и 115 000 унций родия.

Stillwater также более чем удвоила прогнозные ресурсы хрома — до 6,6 млрд фунтов по сравнению с 2023 годом. Хром не включён в расчёт никелевого эквивалента, и компания не делала допущений относительно его извлечения или экономической ценности.

Новая оценка включает 14 скважин общим метражом 5 781 метр, пробуренных в ходе кампаний 2023 и 2025 годов, а также исторические скважины, добавленные после проверки контроля качества. Ресурсы подготовлены компанией Mine Technical Services; при расчёте предполагалась открытая разработка.

Следующий этап — горнотехнические исследования

Большая часть ресурсов по-прежнему относится к категории прогнозных, имеющей более низкую достоверность, и Stillwater пока не завершила экономическое исследование. Согласно стандартам отчётности National Instrument 43-101, подтверждённые ресурсы характеризуются более высоким уровнем достоверности, чем прогнозный тоннаж, который обычно считается слишком предположительным, чтобы служить основой экономического анализа без дополнительного бурения. Новая модель рудных блоков призвана поддержать металлургические испытания, планирование горных работ и сценарии разработки, включая изучение возможности более ранней отработки участков с более высоким содержанием.

Ресурсы охватывают около 10 км из 32-километровой площади владений Stillwater в пределах магматического комплекса Стиллуотер — одного из немногих расслоенных интрузивов в мире, отрабатываемых в промышленных масштабах на металлы платиновой группы, наряду с Бушвелдским комплексом в Южной Африке. Буровая кампания 2026 года сосредоточена на расширении минерализации на Chrome Mountain и соединении месторождений CZ-Central с HGR на Iron Mountain.

Рост акций

В четверг акции Stillwater выросли на 13% — до 45 центов в Торонто, что соответствует рыночной стоимости компании около 139 млн долларов. За последний год бумаги торговались в диапазоне от 23 до 67 центов.

Компания Couloir Capital из Ванкувера ещё до обновления в четверг называла расширение ресурсов ключевым фактором переоценки. В октябре фирма повысила целевую цену акций Stillwater с 45 до 93 центов, сохранив рекомендацию «покупать», отметив, что ожидает, что буровая программа 2025 года обеспечит рост ресурсов. Целевая цена Couloir была установлена до выхода новой оценки, а исследование Stillwater финансируется самой компанией.