Southern Copper (NYSE: SCCO) ожидает, что ее производство меди превысит один миллион тонн к 2029 году благодаря продвижению флагманского проекта Tia Maria, строительство которого приближается к середине. Прогноз подчеркивает уверенность компании в ужесточении ситуации на мировом рынке меди, несмотря на более слабые показатели добычи на ее перуанских активах.

Компания повысила прогноз производства на 2026 год до 917,000 тонн, что примерно на 1% выше первоначальной цели. Ожидается, что в 2027 году выпуск останется в целом стабильным, а затем вырастет примерно до 970,000 тонн в 2028 году по мере наращивания Tia Maria. К 2029 году годовое производство, как ожидается, достигнет 1.06 million tonnes. Руководство также прогнозирует небольшой глобальный дефицит меди в этом году, отметив, что биржевые запасы сейчас покрывают лишь около 15 дней мирового спроса. Медь широко используется в электросетях, строительстве, промышленном оборудовании и транспорте, поэтому прирост предложения со стороны крупных рудников находится под пристальным вниманием производителей и покупателей, связанных с инфраструктурой.

"For 2028 and on, we expect Tia Maria to fill in and increase our production level to about 970,000 tonnes," заявил Raul Jacob, вице-президент по финансам, казначей и главный финансовый директор, во время конференц-звонка компании по итогам второго квартала. "And in 2029 our copper production should be over 1 million tonnes."

Tia Maria занимает центральное место в долгосрочной стратегии роста Southern Copper. Компания выделила на проект $1.1 billion, к настоящему времени инвестировала $693 million и недавно выпустила 10-летние старшие необеспеченные облигации на $1.25 billion для финансирования его завершения.

Рекордные квартальные результаты

Southern Copper сообщила о продажах во втором квартале в размере $4.3 billion, а также о рекордной скорректированной EBITDA в $2.86 billion и рекордной чистой прибыли в $1.67 billion. Операционный денежный поток за первые шесть месяцев года достиг $3.68 billion, тогда как капитальные затраты за тот же период составили $865 million.

Руководство объяснило сильные квартальные показатели более высокими ценами на металлы, которые с лихвой компенсировали 12% снижение производства в Перу, вызванное более низким содержанием руды и извлечением на рудниках Toquepala и Cuajone. Рост выпуска на мексиканских операциях компании частично смягчил этот спад.

Ход реализации Tia Maria и экономика проекта

Несмотря на риски исполнения, связанные с Tia Maria и другими проектами разработки в Перу, Jacob заявил, что компания не ожидает задержек в строительстве. Он подтвердил, что водная лицензия проекта была продлена, а закупка оборудования, включая инфраструктуру опреснения, идет по графику. Материал, который сейчас находится в переработке, также, как ожидается, увеличит продажи меди во второй половине года.

Southern Copper оценила денежные затраты Tia Maria в $1.16 за фунт, отметив, что проект не получит преимуществ от кредитов по побочным продуктам. Компания также утвердила квартальный денежный дивиденд в размере $1.10 на акцию и дивиденд акциями в размере 0.012 акции, что представляет собой ориентировочное совокупное распределение в $3.23 на акцию.

Сохраняющиеся проблемы

Трудности сохраняются на проекте Southern Copper Los Chancas, где незаконная добыча замедлила разработку. Неопределенность также сохраняется в отношении горнодобывающей политики Перу при новой администрации страны. Jacob заявил, что руководство дождется официальных предложений нового правительства, прежде чем комментировать возможные изменения в горнодобывающем каноне страны — фискальном механизме, через который доходы, связанные с горной добычей, распределяются между региональными и местными органами власти. Предлагаемые ограничения на новые карьеры открытого типа в Мексике, как ожидается, не затронут Southern Copper, поскольку ее существующие концессии остаются действительными, добавил он.

Поскольку строительство Tia Maria приближается к середине, а финансирование уже обеспечено, Southern Copper позиционирует проект как основу следующего этапа роста. Если рудник начнет производство по графику, это увеличит общий выпуск компании в период, когда руководство ожидает сохранения напряженности в мировых поставках меди.