Solana продемонстрировала общее снижение ключевых показателей сетевой активности во втором квартале 2026 года, даже несмотря на значительный рост токенизированных реальных активов (RWA) в блокчейне. Согласно отчёту Galaxy Research, в сети снизились объёмы децентрализованных бирж (DEX), а также сетевые и приложенные комиссии, тогда как токенизированные акции и другие реальные активы показали уверенный рост в сети. В течение квартала Solana также внедрила регулируемую торговлю акциями, кредитование, рынки прогнозов и новую инфраструктуру. Расхождение между сокращением спекулятивной торговой активности и развитием институциональной инфраструктуры токенизации отражает более широкую отраслевую тенденцию: крупные блокчейны всё чаще позиционируют себя как платформу для традиционных финансовых инструментов, а не опираются преимущественно на DeFi розничного уровня и торговлю мем-коинами.

Торговая активность смещается за пределы мем-коинов

Solana обработала $111 млрд объёма по перпетуалам во II квартале, что более чем в два раза превышает показатели предыдущего квартала. Однако на GMTrade пришлось приблизительно $90 млрд этого объёма, в то время как открытый интерес остался практически неизменным. Без учёта GMTrade объём перпетуалов фактически снизился на 43%.

Кроме того, Drift оставался вне сети после эксплойта 1 апреля, повлёкшего потерю $285 млн, что лишило рынок одну из крупнейших площадок перпетуалов Solana на весь квартал. Напротив, Phoenix увеличил свой объём в четырнадцать раз, почти до $700 млн. Несмотря на эти показатели, Galaxy Research отметила, что Solana сохраняла лишь около 1% общего объёма перпетуалов и открытого интереса, что подчёркивает разрыв между Solana и признанными площадками перпетуалов на других блокчейнах.

Объём спотовых DEX упал на 45% во II квартале, достигнув самого низкого квартального уровня с III квартала 2024 года. Спад совпал с охлаждением торговли мем-коинами, которая была основным драйвером активности спотовых DEX Solana в предыдущих кварталах. Тем не менее Solana сохранила первое место по объёму DEX седьмой квартал подряд, хотя её доля рынка снизилась на шесть процентных пунктов до 30%.

Токенизированные активы выходят в DeFi

В июне стоимость реальных активов на Solana превысила отметку в $3 млрд. Публичные акции стали крупнейшей категорией RWA, обогнав частный кредит — сдвиг, который согласуется с ускоряющимися усилиями традиционных финансовых институтов по переводу акций и других регулируемых активов в сеть на различных блокчейнах. Однако лишь около 9% стоимости токенизированных RWA фактически использовалось в DeFi в качестве торговой ликвидности или залога по кредитам, что свидетельствует о том, что подавляющее большинство токенизированных активов на Solana остаются на хранении, а не интегрированы в децентрализованные рынки.

Jupiter Lend и Kamino удерживали приблизительно 83% всего залога по токенизированным акциям. Кроме того, GLXY от Galaxy стал доступен в качестве залога на Kamino после того, как Superstate токенизировала акции, котирующиеся на Nasdaq. В меле Securitize, Jump Trading и Jupiter запустили стек регулируемой торговли акциями в сети. В июне Backpack Securities и Sunrise внедрили брокерско-дилерское владение и услуги токенизации. Концентрация участия среди небольшого числа платформ и низкий уровень утилизации RWA в DeFi указывают на то, что интеграция между токенизированными традиционными активами и децентрализованными финансовыми приложениями всё ещё находится на ранней стадии.

Сетевые комиссии и инфраструктура

Сетевые комиссии Solana снизились примерно на 44% по сравнению с предыдущим кварталом. Приложенные комиссии также сократились на 31% до $552 млн, из которых $212 млн сгенерировал Pump. Несмотря на снижение, Solana сохраняла лидерство среди всех блокчейнов по доле приложенных комиссий десятый квартал подряд.

Работа над сетевой инфраструктурой продолжилась в виде обновлений Agave в преддверии обновления Alpenglow. Обновление Agave 4.2 реализует поэтапное сокращение времени слотов с 400 миллисекунд до целевых 200 миллисекунд. 30 июля SIMD-0286 увеличил пропускную способность блоков с 60 млн до 100 млн вычислительных единиц. В совокупности эти изменения направлены на повышение пропускной способности транзакций и снижение задержек — возможности, которые становятся всё более актуальными по мере расширения в сети токенизированных акций и других сценариев высокочастотной торговли.

Предложение стейблкоинов на Solana незначительно выросло — на 1,9% до $15,6 млрд во II квартале. За этот период доля рынка USDC опустилась ниже 47%, в то время как USDT, USD1, USDG и PYUSD увеличили свои доли. Диверсификация эмитентов стейблкоинов на Solana отражает конкурентную тенденцию на более широком рынке стейблкоинов, где несколько эмитентов борются за потоки расчётов и платежей на высокопроизводительных блокчейнах.