Ключевые моменты

• SK Hynix представила программу выкупа акций на сумму около $29 млрд, охватывающую примерно 24,07 млн акций в течение трёхмесячного периода, начинающегося 20 августа.
• Компания заявила, что её рыночная оценка «не полностью отражена в текущей цене акций».
• Американские депозитарные расписки в среду выросли почти на 4% до $161,67, восстановившись после 9-процентного падения в предыдущей сессии.
• Компания обязалась распределять среди инвесторов более 50% свободного денежного потока, что стало повышением по сравнению с прежней целью «в пределах 50%».
• Члены совета директоров одобрили предложение изучить выплату специальных дивидендов; SK Hynix располагает примерно 69 трлн вон чистых денежных резервов.

Американские депозитарные расписки SK Hynix (SKHY) в ходе торгов в среду выросли на 3,9% до $161,67 после того, как полупроводниковая компания объявила о программе выкупа акций на сумму 40 трлн южнокорейских вон, что эквивалентно примерно $29 млрд.

Объявление последовало за резким 9-процентным падением в предыдущей торговой сессии, и позитивный импульс распространился на конкурирующих производителей памяти. Акции Micron выросли на 0,7%, а Sandisk прибавила 1,6%. SK Hynix входит в число крупнейших в мире производителей чипов памяти, конкурируя с Samsung Electronics и Micron на рынках DRAM и NAND, поставляющих продукцию для дата-центров, ПК и потребительских устройств.

Детали выкупа

Программа выкупа охватывает примерно 24,07 млн акций в течение трёхмесячного периода, начинающегося 20 августа. Руководство указало, что все приобретённые акции будут окончательно аннулированы.

SK Hynix заявила, что инициатива вытекает из убеждённости руководства в том, что текущие рыночные цены не отражают должным образом внутреннюю стоимость компании, а её рыночная оценка «не полностью отражена в текущей цене акций».

В прошлом месяце полупроводниковый производитель привлёк $26,5 млрд через размещение американских депозитарных расписок. Тем не менее с тех пор акции, котирующиеся в США, показывали слабую динамику, снизившись более чем на 8% к закрытию вторника, прежде чем восстановиться в среду. Это давление вниз отражает растущую неопределённость инвесторов относительно устойчивости спроса на чипы памяти, обусловленного искусственным интеллектом. SK Hynix является ведущим поставщиком памяти с высокой пропускной способностью — высокопроизводительной DRAM, устанавливаемой в связке с ИИ-ускорителями, что напрямую связывает её результаты с темпами строительства дата-центров.

Усиленная стратегия возврата капитала

Наряду с выкупом SK Hynix усовершенствовала свою структуру распределения капитала. Руководство обязалось распределять среди инвесторов более 50% свободного денежного потока, уточнив прежний ориентир возврата «в диапазоне 50%».

Директоры также уполномочили руководство оценить введение выплат специальных дивидендов. По состоянию на конец второго квартала компания сохраняла примерно 69 трлн вон чистых денежных резервов.

Окончательное аннулирование выкупленных акций, в отличие от их удержания в качестве казначейских, сокращает количество акций в обращении и может обеспечивать постоянную поддержку цены. Выкупы такого масштаба остаются редкостью среди листингованных южнокорейских компаний, где государственная инициатива corporate value-up побуждает фирмы усиливать доходы акционеров и сокращать давно существующий дисконт в оценке корейских акций.

Исполнение программы в течение трёхмесячного периода и любое решение совета директоров по специальным дивидендам станут конкретными вехами, которые покажут, как расширенная структура реализуется на практике.

Более широкая рыночная перспектива

Фьючерсные контракты на S&P 500 в момент публикации информации о выкупе торговались практически без изменений, что подчёркивает особый характер движения цены акций SK Hynix.

Масштаб программы выкупа входит в число крупнейших в мире и сопоставим почти со всей выручкой от завершённого всего месяцем ранее размещения ADR компании.

Акции SK Hynix, котирующиеся в Корее, перед объявлением о выкупе в среду упали на 9,75%, что усилило значимость восстановления американских ADR. Располагая примерно 69 трлн вон чистых денежных средств, компания обладает значительными финансовыми возможностями для выполнения этого обязательства по возврату капитала акционерам.

Источник: Blockonomi