19 августа Казначейство США объявило, что удвоит объём выкупов долгосрочных государственных облигаций. В рамках этих операций Казначейство выкупает находящиеся в обращении бумаги с более длинными сроками погашения, финансируя покупки выпуском краткосрочных векселей — этот инструмент ведомство вновь начало применять на регулярной основе в 2024 году для поддержания ликвидности старых выпусков. Мера способствовала заметному снижению доходностей на дальнем конце кривой и является частью более широких усилий Казначейства по сдерживанию давления на стоимость долгосрочных заимствований. Эти усилия включают интервенции на рынке и призывы к Федеральной резервной системе расширить лимиты механизма FIMA repo, который позволяет иностранным денежным властям получать долларовую ликвидность, временно предоставляя принадлежащие им казначейские бумаги в качестве залога, а не продавая их напрямую.

Более низкие доходности казначейских бумаг повышают относительную привлекательность драгоценных металлов, которые не приносят процентного дохода, что оказывает прямую поддержку серебру. Здесь стоит помнить о двойственной природе металла: помимо функции средства сохранения стоимости, серебро является промышленным сырьём, при этом промышленное применение занимает наибольшую долю годового спроса на серебро, а солнечная фотоэнергетика — крупный и растущий компонент. Промышленный спрос — ещё один поддерживающий фактор в текущих условиях: импорт Китаем руд с содержанием серебра в июне вырос на 62.5% в годовом исчислении на фоне расширения производства солнечных панелей и оборудования для электросетей.

Технический анализ серебра

С 17 июля XAG/USD движется в рамках выраженного восходящего тренда на четырёхчасовом графике. В верхней части этого роста в середине августа сформировалась фигура, напоминающая расширяющийся треугольник. В отличие от классического треугольника, его границы расходились, а не сходились, что отражает рост волатильности на фазе консолидации.

20 августа цена пробила эту фигуру вверх и продолжает удерживаться выше текущего рыночного профиля. Свеча пробоя сопровождалась заметным ростом вертикального объёма по сравнению с предшествующими барами консолидации, что отчасти подтверждает движение.

После пробоя серебро поднялось выше верхней границы профиля на уровне $66.58. Если бычий импульс сохранится, следующей крупной верхней целью станет красный уровень сопротивления $69.74.

Возврат внутрь профиля переключил бы внимание на кластер из двух важных уровней: Point of Control (POC) — цену с наибольшим торговым объёмом в рамках профиля — на отметке $65.165 и нижнюю границу профиля на $64.345. Их близость делает эту зону особенно важной для краткосрочной картины. Если продавцы протолкнут цену через этот кластер, следующая потенциальная поддержка может находиться в районе зелёного уровня $62.700.

Индикатор RSI + MAs сейчас показывает значения 66, 56 и 56. Осциллятор находится выше нейтральной зоны, тогда как обе скользящие средние остаются ниже его верхней границы и лишь начинают приближаться к потенциальному пробою.

Пробой расширяющегося треугольника вверх на возросшем объёме изначально указывает на дальнейший рост, хотя удержание цены выше рыночного профиля потребует дополнительного подтверждения. Поэтому уровень $66.58, вероятно, останется важным в ближайшей перспективе: удержание выше него будет способствовать продолжению движения к $69.74, тогда как возврат ниже профиля может вернуть внимание к зоне 65.165–64.345.

Более широкая картина также останется чувствительной к направлению доходностей казначейства США. Продолжение снижения доходностей может обеспечить серебру дополнительную поддержку, тогда как возобновление роста долгосрочных доходностей способно ограничить потенциал роста металла. График операций Казначейства по выкупу бумаг и любая реакция Федеральной резервной системы относительно лимитов механизма FIMA — сопутствующие события, за которыми стоит следить, поскольку они напрямую влияют на дальний конец кривой.