Саудовская Аравия — крупнейший производитель в ОПЕК — исчерпывает жизнеспособные варианты перераспределения экспорта нефти, поскольку несколько морских транспортных узлов оказываются под угрозой из-за регионального конфликта, что вынуждает королевство использовать всё более узкий коридор через Египет.

Когда Иран закрыл Ормузский пролив, Саудовская Аравия оперативно перенаправила потоки нефти в Красное море. С тех пор этот маршрут стал опасным из-за блокады хуситов в Баб-эль-Мандебском проливе — узком проходе между Красным морем и Аденским заливом, — что потребовало дальнейшего перераспределения в сторону Египта, где два танкера СПГ в египетском порту Думьят недавно подверглись ударам беспилотников.

В начале марта, после того как Иран фактически парализовал судоходство через крупнейший в мире нефтяной транспортный узел, все страны Персидского залива, имеющие возможность перенаправить экспортные потоки, сделали это. Саудовская Аравия перевела объёмы добычи на суше нефти Arab Light из Персидского залива на востоке на трубопровод Petroline пропускной способностью 7 млн баррелей в сутки к порту Янбу на западном побережье. Трубопровод Petroline — сдвоенная трубопроводная система, построенная в начале 1980-х годов после Иранской революции и ирано-иракской войны, выявивших уязвимость заливных судоходных путей, — был задуман именно для подобного кризиса, предоставив Эр-Рияду физический обход Ормузского пролива по собственной территории. Это увеличило экспорт нефти из Янбу примерно до 2,47 млн баррелей в сутки — рост на 330% по сравнению с довоенным уровнем, согласно данным Windward.

К апрелю Саудовская Аравия отгружала из Янбу более 4 млн баррелей в сутки, демонстрируя ценность альтернативных маршрутов для сырой и нефтепродуктов. Однако впоследствии саудовские потоки нефти из южного порта Красного моря сократились. К июню погрузка в Янбу снизилась примерно до 2,39 млн баррелей в сутки — на 41% ниже мартовского пика и на 66% меньше общего уровня саудовского экспорта в январе, составлявшего около 7,96 млн баррелей в сутки через терминалы как в Персидском заливе, так и в Красном море, по данным Wood Mackenzie.

Снижение могло быть связано с временным возобновлением судоходства через Ормузский пролив в конце июня, после того как Иран и Соединённые Штаты достигли соглашения о прекращении огня. Впоследствии это соглашение рухнуло, ракетные удары возобновились, и Ормузский пролив был снова закрыт. По последним данным Windward, 29 июля в пролив вошли всего пять танкеров, и лишь три вышли из этого транспортного узла — это лишь малая доля от довоенного уровня судоходства.

Windward также сообщила о погрузке сырой нефти в Янбу, осуществляемой в тёмном режиме. В порту наблюдались двенадцать судов, включая нефтяные танкеры и грузовые суда, а также две отдельные «активные пары для перевалки судно-судно». Из Янбу саудовские суда теперь идут на север, а не на юг, чтобы избежать блокады хуситов, которую эта йеменская группа объявила в отношении саудовских судов на прошлой неделе.

Это оставляет Саудовской Аравии единственный морской маршрут для выхода с Ближнего Востока: Суэцкий канал и трубопровод SUMED к средиземноморскому побережью Египта. Трубопровод SUMED, принадлежащий консорциуму в составе Египта, Саудовской Аравии, Кувейта, ОАЭ и Катара, имеет пропускную способность 2,5 млн баррелей в сутки, что делает физически невозможным для Саудовской Аравии перенаправление всех потоков нефти, ранее проходивших через трубопровод «Восток-Запад» и Янбу, на этот маршрут. Однако, по данным Windward, примерно половину этих потоков можно было бы перенаправить через SUMED.

Ранее на этой неделе компания сообщила, что отследила по меньшей мере три саудовских сверхкрупных танкера для перевозки сырой нефти, перемещающих нефть из Янбу в египетский порт Айн-Сухна, где она будет подана в SUMED. Танкеры шли в тёмном режиме вплоть до приближения к Суэцу. Дополнительные танкеры погружали саудовскую нефть с другого конца трубопровода SUMED — в средиземноморском порту Сиди-Керир, — откуда суда доставляют нефть азиатским покупателям.

Теоретически Саудовская Аравия может продолжать отправлять нефть на север через Суэц. На практике масштабирование до уровня, сопоставимого с прежними экспортными маршрутами, было бы затруднительным, отметила Kpler в недавней оценке вариантов, доступных для Aramco. Аналитическая фирма подчеркнула, что пропускная способность SUMED ограничена 2,5 млн баррелей в сутки, и, что критически важно, другие страны уже зарезервировали часть этой мощности. Сам Суэцкий канал может обслуживать лишь около 1 млн баррелей в сутки. В совокупности эти ограничения свидетельствуют о том, что саудовские потоки нефти сократятся в ближайшие недели, если только хуситы не снимут свою блокаду — перспектива, которая в данный момент представляется маловероятной.

С уменьшением саудовских объёмов, поступающих на рынок, другим производителям пришлось бы нарастить добычу — при условии, что у них есть для этого возможности. Исторически Саудовская Аравия располагает крупнейшим резервом неиспользуемой производственной мощности среди членов ОПЕК, что означает, что любое устойчивое сокращение её экспорта не может быть легко компенсировано другими поставщиками в краткосрочной перспективе.

На фоне умеренно позитивных изменений в регионе судоходство через Ормузский пролив, по всей видимости, восстанавливается, хотя и медленными темпами. Аналитики ING сообщили, что число пересечений пролива танкерами остаётся «в однозначных числах», но превышает показатели более раннего периода. Сообщается, что министр энергетики США Крис Райт заявил о том, что из Персидского залива выходит около 13 млн баррелей в сутки — это составляет 65% от довоенного уровня, по данным ING.

Тем временем Саудовская Аравия извлекает выгоду из более высоких цен на нефть. Бюджетный дефицит страны существенно сократился на фоне роста цен на нефть марки Brent на 47% с начала года. И хотя добыча нефти снизилась на целых 25% во втором квартале — что негативно сказалось на общих темпах экономического роста, — нефтяные доходы выросли на 28% по сравнению с первым кварталом. Тем не менее географическая уязвимость Саудовской Аравии при экспорте сырой нефти остаётся серьёзным препятствием.

Ирина Слав для OilPrice.com