Компания Sands Capital, управляющая инвестициями, опубликовала инвесторское письмо за второй квартал 2026 года по фонду Sands Capital Global Growth Fund. Стратегия фонда направлена на поиск лучших растущих компаний по всему миру с опорой на исследовательскую команду, которая изучает как развитые, так и развивающиеся рынки в поисках устойчивых конкурентных преимуществ.

В течение квартала мировые акции демонстрировали уверенное восстановление благодаря инфраструктуре искусственного интеллекта — ключевой рыночной теме: спрос на вычислительные мощности оставался высоким, а крупные технологические компании сохраняли значительные капитальные инвестиции. Развивающиеся рынки во главе с Кореей и Тайванем опережали рынки США и развитых стран шестой квартал подряд. Портфель стратегии принес 22,2% доходности, превзойдя показатель индекса MSCI All Country World Index в 14,9%.

Прибыль за квартал была обусловлена главным образом ростом заработков компаний из сферы ИИ-инфраструктуры. Относительные результаты обеспечили секторы информационных технологий и промышленности, тогда как финансовый сектор и сфера коммуникационных услуг оказали негативное влияние. Стратегия нацелена на использование развивающихся возможностей роста и имеет существенную долю в инфраструктуре ИИ и других долгосрочных перспективах.

В своем инвесторском письме за второй квартал 2026 года Sands Capital Global Growth Fund отметил Arm Holdings plc (NASDAQ: ARM) в качестве новой позиции. Arm Holdings — британская технологическая компания, которая разрабатывает и лицензирует архитектуры центральных процессоров и связанные технологии для полупроводниковых компаний и производителей оригинального оборудования. В отличие от чипмейкеров, выпускающих собственную продукцию, Arm работает по модели лицензирования и роялти, получая доход по мере отгрузки чипов на основе ее разработок партнерами. 4 сентября 2026 года акции закрылись на уровне $252,09. За прошедший месяц акции Arm снизились на 5,88%, однако за 52 недели они прибавили 81,18%. Рыночная капитализация компании составляет $269,23 млрд.

В письме за второй квартал 2026 года Sands Capital Global Growth Fund следующим образом охарактеризовал Arm Holdings:

"Arm Holdings plc (NASDAQ:ARM) — ведущий разработчик передовых полупроводников. Суть нашего инвестиционного тезиса заключается в том, что Arm выиграет от растущего спроса на центральные процессоры (CPU), обусловленного агентным ИИ. В то время как графические процессоры (GPU) оптимизированы для генерации токенов в процессе вывода и обучения моделей, CPU лучше подходят для агентных рабочих процессов, таких как планирование, управление памятью и выполнение инструментов. CPU фактически выполняют роль операционной системы для агентных ИИ-процессов. Мы ожидаем, что распространение агентного ИИ станет точкой перелома в спросе на CPU и увеличит долю роялти Arm за CPU с примерно 10 процентов выручки в 2026 году до более чем 30 процентов к 2031 году. Энергоэффективная архитектура Arm, по нашему мнению, дает конкурентное преимущество при продаже ИИ-процессоров облачным гиперскейлерам, а также помогает сохранить долю компании свыше 90 процентов на рынке смартфонов. Мажоритарное владение SoftBank акциями Arm может обеспечить дополнительный потенциал роста, поскольку SoftBank стремится расширить внедрение ИИ в своей более широкой инвестиционной экосистеме на базе чипов Arm."

Сосредоточенность письма на агентном ИИ отражает более широкий сдвиг в способах выполнения ИИ-нагрузок: вместо опоры исключительно на GPU для обучения и вывода все более автономные ИИ-системы также активно задействуют универсальные вычисления для задач оркестрации — именно этот сегмент рынка обслуживают разработки Arm. Кроме того, архитектуры на базе Arm уже приняты крупными облачными провайдерами в серверных CPU, что расширяет присутствие компании за пределами ее традиционной опоры на рынке смартфонов.

По данным издателя письма, Arm Holdings не входит в число 40 самых популярных акций среди хедж-фондов. Согласно базе данных, в конце второго квартала акции Arm Holdings находились в портфелях 52 хедж-фондов против 46 в предыдущем квартале.

Оригинал статьи опубликован на Insider Monkey).