В Вашингтоне доступ к непубличной информации, способной двигать рынки, — обычное явление. Государственный чиновник может заранее знать, что планирует объявить президент, ожидается ли изменение политики и какие должностные лица присутствуют на громком мероприятии. По мере того как рынки предсказаний всё чаще размещают контракты, привязанные к политическим решениям и государственной деятельности, такая инсайдерская информация может стать напрямую торгуемой.

Проблема уже проявляется на Kalshi — одной из крупнейших платформ в отрасли и первой бирже рынков предсказаний, полностью регулируемой Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Компания сообщает Fortune, что потратила годы на создание систем мониторинга для выявления подозрительных сделок и начала агрессивно передавать подозрительные нарушения федеральным властям.

«Федеральное регулирование означает, что Kalshi запрещает манипулирование рынком и инсайдерскую торговлю, устанавливает ограничения на типы размещаемых рынков… и ежедневно публично отчитывается обо всех сделках перед CFTC», — заявила Fortune Лора Франк, представитель Kalshi. «Мы также потратили годы на создание специализированных систем мониторинга и контроля за сделками на рынках предсказаний, аналогичных тем, что используются на фондовом рынке».

Условия обслуживания и правила биржи Kalshi прямо запрещают манипулирование рынком и инсайдерскую торговлю. Все пользователи обязаны пройти проверку личности перед совершением сделок, а компания утверждает, что её системы мониторинга непрерывно сканируют активность на предмет потенциальных нарушений. Нормативная база, в рамках которой функционирует Kalshi, отличается от традиционного законодательства о ценных бумагах — событийные контракты находятся под юрисдикцией CFTC, — что означает, что механизмы правоприменения в отношении инсайдерской торговли в этой сфере всё ещё проходят практическую проверку.

Ранее в этом году данные системы выявили сделки бывшего конгрессмена Джорджа Сантоса, связанные с рынками, привязанными к ежегодному посланию президента Конгрессу «О положении страны». Kalshi сообщила, что провела расследование и передала дело в Комиссию по торговле товарными фьючерсами, предоставив доказательства властям. Компания также возбуждает собственное разбирательство против Сантоса за нарушение правил биржи. Если будут взысканы денежные штрафы, Kalshi намерена возместить потери пострадавшим трейдерам.

Федеральные власти отдельно изучили торговую активность Габриэля Переса, бывшего оператора суфлёрской аппаратуры Белого дома. Чиновники выясняли, использовал ли Перес предварительное знание подготовленных выступлений президента Трампа для торговли на рынках Kalshi, привязанных к конкретным словам или темам, которые должны были прозвучать в президентских речах.

Исследование профессора права Колумбийского университета Джошуа Миттса и профессора права Хайфского университета Моран Офир выявило, что ставки на рынках предсказаний достигали почти 70-процентной доли побед — «значительно выше случайности», — и оценило прибыль трейдеров в 143 миллиона долларов. Результаты исследования вызвали сравнения с давно существующими опасениями относительно информированной торговли на традиционных финансовых рынках, где федеральные законы против инсайдерской торговли применяются на протяжении десятилетий.

Хотя платформы рынков предсказаний решительно выступают против инсайдерской торговли, Робин Хэнсон, профессор Университета Джорджа Мейсона и пионер рынков предсказаний, утверждает, что она выполняет необходимую функцию. Ранее он заявил Fortune, что «нужно, чтобы они торговали», имея в виду инсайдеров, потому что «цель рынка — информировать решения».

На фоне этих дебатов семья Трампа углубляет своё участие в индустрии рынков предсказаний, которая пережила взрывной рост в ходе избирательного цикла 2024 года, когда такие платформы, как Polymarket, обработали миллиардные объёмы ставок на политические исходы.

Медиакомпания президента Дональда Трампа, Trump Media & Technology Group, разрабатывает TruthPredict — рынок предсказаний, который позволит пользователям торговать контрактами, привязанными к крупным событиям и вехам. Параллельно компания запустила Truth API — платный сервис, предоставляющий Уолл-стрит быстрый машиночитаемый доступ к публикациям в Truth Social, включая собственные публикации Трампа, что потенциально позволяет трейдерам реагировать на движущую рынки информацию за секунды до того, как она станет доступна широкой публике.

Такое сочетание создаёт необычную финансовую экосистему вокруг президентства: публичные заявления Трампа могут двигать рынки, инвесторы могут платить за ускоренный доступ к этим заявлениям, а компания, связанная с Трампом, создаёт платформу для ставок на политические и экономические исходы.

Семья Трампа уже глубоко вовлечена в индустрию рынков предсказаний. Дональд Трамп-младший занимает должность платного стратегического советника в Kalshi, а его венчурная фирма 1789 Capital инвестировала в конкурирующую платформу Polymarket. Трамп-младший также вошёл в консультативный совет Polymarket в прошлом году. Таким образом, старший сын президента связан с двумя крупнейшими компаниями рынков предсказаний в отрасли, в то время как его отец разрабатывает собственную конкурирующую платформу. Polymarket, который в 2022 году достиг соглашения с CFTC по обвинениям в предложении незарегистрированных деривативов, ранее заблокировал пользователей из США, но работает над возвращением на американский рынок.

Нет никаких публичных свидетельств того, что Трамп-младший использовал привилегированную правительственную информацию для торговли на какой-либо из платформ. Представители команды Дональда Трампа-младшего и Trump Media & Technology Group не сразу ответили на запрос о комментариях.

Эта история была впервые опубликована на Fortune.com.