Филиппинские компании стали несколько менее оптимистичными в оценках перспектив до конца года, поскольку экономические условия остаются сложными, несмотря на ожидания более высокого спроса в праздничный сезон и сезон сбора риса, свидетельствует опрос, проведенный центральным банком страны.

Индекс уверенности (CI) компаний на три месяца вперед в сентябре снизился до 20,9%, согласно последнему опросу деловых ожиданий (BES) Бангко Сентрал нг Пилипинас (BSP). Это ниже показателя августа в 24,6% и самое низкое значение с июля, когда индекс составлял 3,7%.

«Оптимизм на три месяца вперед объяснялся ожидаемым ростом деловой активности в праздничный сезон и сезон сбора риса», — сообщил центральный банк в заявлении.

Положительный CI означает, что оптимистов среди респондентов больше, чем пессимистов, а отрицательный — обратное. Поскольку BES измеряет ожидания, а не фактические результаты, он служит ранним индикатором того, как компании оценивают условия на предстоящие месяцы.

Более слабые краткосрочные индикаторы

Результаты опроса показали ухудшение прогнозов компаний относительно их собственной деятельности на ближайшие три месяца. Индекс объема деловой активности на три месяца вперед снизился в месячном исчислении до 31,9% в сентябре с 42% в предыдущем месяце, а индекс прогнозов по занятости упал до 10% с 13,4%.

Однако доля компаний, планирующих расширение деятельности в четвертом квартале, выросла до 23,1% в сентябре с 12,4% в августе. В то же время пессимизм в отношении текущего месяца ослаб: CI составил -8,4% в сентябре против -10,9% в августе.

«Деловые настроения на Филиппинах в сентябре 2026 года оставались пессимистичными, по результатам последнего опроса деловых ожиданий», — заявил BSP.

«Компании связывали этот пессимизм главным образом с высокими затратами на топливо и энергию и ростом цен», — добавил банк. «Среди других опасений — напряженность на Ближнем Востоке, ослабление песо и погодные сбои».

В сентябре головная инфляция ускорилась до более чем трехлетнего максимума в 7,2%, при этом высокие цены на нефть, продовольствие и другие товары продолжали оказывать сильное давление на потребителей. Это довело средний уровень инфляции за девять месяцев до 5,4% — седьмой месяц подряд, или период с начала войны на Ближнем Востоке, когда головной показатель превышает цель BSP в 3%.

Финансовые условия и загрузка мощностей

С другой стороны, компании в стране ожидают улучшения финансовых условий, но рассчитывают на сохранение ограниченного доступа к кредитам в ближайшие месяцы.

Согласно BES, индекс финансового состояния компаний стал менее отрицательным: -19,8% в сентябре против -24,9% в августе. Этот показатель отражает общее состояние денежных средств компании с учетом уровня денежных средств и прочих денежных статей, а также условий погашения кредитов.

При этом индекс доступа к кредитам остался на прежнем уровне в месячном исчислении — -7,2%. Он измеряет внешнюю среду компании, в частности доступность кредитов в банковской системе и других финансовых учреждениях.

Между тем средняя загрузка мощностей в промышленности и строительстве немного выросла до 73,5% с 69% в августе.

«Основными препятствиями для бизнеса были жесткая внутренняя конкуренция, недостаточный спрос и высокие процентные ставки», — сообщил центральный банк.

В прошлом месяце Совет по денежно-кредитной политике повысил ставки на четвертом подряд заседании на фоне упорного инфляционного давления, вызванного нефтью, и нарастающих рисков, связанных с сильным Эль-Ниньо. BSP повысил ключевую ставку на неожиданно крупные 50 базисных пунктов (б.п.) до почти двухлетнего максимума в 5,5%, доведя совокупное повышение до 125 б.п. с начала ужесточения политики в апреле.

Упоминание высоких процентных ставок в качестве ключевого препятствия в опросе происходит на фоне этой череды повышений политики.

Меньше оптимизма в отношении следующего года

Филиппинские компании также стали менее оптимистичными в отношении следующего года, поскольку более высокие инфляционные ожидания ухудшили их прогнозы. Их CI на следующие 12 месяцев, то есть до сентября 2027 года, снизился до 26,5% с 36,4% в предыдущем месяце.

«Оптимизм на год вперед, с другой стороны, отражал возможности роста в отдельных секторах, особенно в здравоохранении, образовании, туризме, финансовых услугах, девелопменте недвижимости и торговой деятельности», — отметил BSP.

Компании также были менее готовы нанимать сотрудников в следующем году, став более осторожными. Их индекс прогнозов по занятости на следующие 12 месяцев резко упал до 14,4% в сентябре с 30,7% в августе.

«Прогнозы по занятости стали более осторожными, поскольку доля компаний, планирующих нанять больше работников в течение следующих 12 месяцев, сократилась», — сообщил центральный банк.

Тем не менее больше компаний готовы к расширению в 2027 году, ориентируясь на возможности роста в определенных секторах. Около 22,8% компаний промышленного сектора Филиппин планируют расширение в следующем году по сравнению с 17,1% в предыдущем месяце.

«Больше промышленных компаний планировали расширить деятельность», — сообщил BSP. «Компании также продолжали видеть возможности роста в отдельных секторах, поддерживаемые более низкой инфляцией, упрощением бизнес-процедур, возможным урегулированием конфликта на Ближнем Востоке и ростом доверия инвесторов».

Инфляционные и валютные ожидания

Однако местные компании по-прежнему ожидают, что инфляция в следующем году превысит потолок BSP в 4%: их прогноз на 2027 год вырос до 5,7% с 5,4% ранее.

Согласно BES, 43,9% компаний, ожидающих ускорения инфляции в следующем году, ссылались на продолжение роста цен на нефть, 24,2% указали на неопределенность в разрешении войны на Ближнем Востоке, а 19,7% беспокоились о давлении цен из-за слабого песо.

С довоенного уровня около 58–59 песо за доллар местная валюта в прошлом месяце пробила отметку в 64 песо после нескольких исторических минимумов. 27 октября она достигла исторического минимума в 64,17 песо за доллар — это был седьмой торговый день подряд, когда она закрылась на рекордно низком уровне. С начала года песо снизилось на 4,950 песо, или на 7,77%, с уровня закрытия 58,79 песо 29 декабря 2025 года.

Центральный банк прогнозирует, что инфляция завершит год в среднем на уровне 6,1% и лишь незначительно снизится до 6% в следующем году. Возврат инфляции к цели ожидается только к 2028 году — при среднем годовом значении 3,3%. Прогноз компаний на 2027 год в 5,7% находится чуть ниже официальной оценки на следующий год в 6%, и оба этих ожидания превышают цель BSP в 3%.

Последний BES проводился с 4 по 30 сентября и охватил 515 компаний по всей стране, из которых 193 находятся в Столичном регионе (NCR) и 322 — за его пределами.

Эти три фактора давления — продолжающийся рост цен на нефть, неопределенность конфликта на Ближнем Востоке и слабое песо — респонденты сами назвали причинами своих более высоких инфляционных прогнозов, что делает их ключевыми ориентирами для отслеживания в будущих инфляционных данных и следующей волне результатов опроса.

Первоначально материал был подготовлен Кэтрин К. Чан для BusinessWorld.