Акции Oscar Health (OSCR) упали на 10,66% до $26,90 в ходе утренних торгов, даже после того, как страховщик отчитался о высоких финансовых результатах за второй квартал и улучшил прогноз на весь год. Компания продемонстрировала рост выручки, снижение медицинских расходов и выход на прибыль, однако рынок все равно распродал акции после публикации отчета. Oscar, технологичная страховая компания, специализирующаяся в основном на индивидуальном рынке Закона о доступном медицинском страховании (ACA), в последние годы является одним из самых быстрорастущих публичных страховщиков по числу участников.

Oscar Health сообщает о рекордной прибыли за второй квартал

Oscar Health получила выручку в размере $4,88 млрд во втором квартале, что больше $2,86 млрд за аналогичный период годом ранее. Рост был обусловлен увеличением числа участников и ставок страхования, хотя передачи по корректировке рисков — механизм в рамках ACA, который перераспределяет платежи между страховщиками на основе относительного риска состояния здоровья застрахованного населения — несколько уменьшили часть этого прироста. Компания продолжила расширять свое присутствие на рынке индивидуального медицинского страхования.

Операционная прибыль достигла $388,6 млн, изменив операционный убыток в $230,5 млн за аналогичный квартал прошлого года. Чистая прибыль выросла до $361,8 млн по сравнению с убытком в $228,4 млн годом ранее. Разводненная прибыль составила $1,10 на акцию против убытка в $0,89 на акцию ранее.

Скорректированная EBITDA выросла до $415,3 млн с убытка в $199,4 млн в квартале год назад. Коэффициент медицинских потерь снизился до 79,2% с 91,1% в аналогичном периоде прошлого года. В Oscar заявили, что улучшению способствовала дисциплинированная ценовая политика и благоприятное развитие резервов на сумму $164 млн, отражающее более низкие, чем изначально прогнозировалось, оценки страховых выплат за предыдущие периоды.

Oscar Health повышает операционный прогноз на 2026 год

Oscar Health сохранила прогноз по выручке на 2026 год неизменным на уровне от $18,7 млрд до $19,0 млрд. Однако компания повысила прогнозируемую операционную прибыль до диапазона от $500 млн до $700 млн по сравнению с предыдущим прогнозом в $250–450 млн. Поскольку благоприятное развитие резервов, как правило, является разовым фактором, повышение диапазона операционной прибыли подразумевает уверенность в базовых показателях андеррайтинга, выходящих за рамки преимуществ второго квартала.

Страховщик также снизил ожидаемый коэффициент медицинских потерь до 81,5%–82,5% по сравнению с более ранней оценкой в 82,4%–83,4% на весь год. Обновленный диапазон указывает на более высокие показатели андеррайтинга и более жесткий контроль над медицинскими расходами.

Oscar Health также снизила прогнозируемый коэффициент расходов SG&A до 15,6%–16,1% по сравнению с предыдущим диапазоном 15,8%–16,3%. Пересмотренный прогноз отразил улучшение эффекта операционного плеча и дисциплинированное управление расходами.

Рост числа участников поддерживает бизнес

К концу июня в Oscar Health насчитывалось 2,96 млн участников по индивидуальным и сопутствующим страховым продуктам по сравнению с 2,03 млн за аналогичный период 2025 года. Рост подчеркивает продолжающийся спрос на рынке индивидуального медицинского страхования — сегменте, который в национальном масштабе вырос благодаря тому, что в последние годы регистрация на биржах ACA достигла рекордных уровней.

Компания вышла из планов для небольших групп и прекратила прежнее партнерство с Cigna. Теперь Oscar Health в основном сосредоточена на индивидуальном страховом покрытии, включая схемы возмещения расходов, финансируемые работодателями. Этот подход дает компании больший доступ к работникам, меняющим место работы и формы занятости.

Oscar Health также опиралась на контроль цен и инвестиции в технологии для обеспечения роста и прибыльности. Результаты второго квартала продемонстрировали более сильный андеррайтинг, снижение расходов и расширение базы участников, даже несмотря на резкое падение акций после публикации отчета.