Oracle (ORCL) подходит к публикации отчётности за первый квартал 2027 финансового года 10 сентября, и результаты привлекают значительное внимание. Акции торгуются на уровне $158,78 — значительно ниже 52-недельного максимума в $345,72, то есть падение составляет около 54%, — при этом InvestingPro помечает их как недооценённые. Снижение отражает противоречие между стремительным облачным расширением Oracle и опасениями инвесторов относительно масштабных расходов и финансирования, необходимых для его поддержания, — динамика, которая давит и на другие компании, вкладывающиеся в ИИ-инфраструктуру.

Рейтинги аналитиков и прогнозы

Mizuho повторила рейтинг Outperform по акциям Oracle и сохранила целевую цену $320. Компания ожидает, что Oracle превзойдёт консенсус-прогнозы, указывая на Oracle Cloud Infrastructure (OCI) как на главный драйвер роста. Около 1 гигаватта новых мощностей OCI, как ожидается, будет запущено в первом квартале — против примерно 1,2 ГВт, введённых за весь 2026 финансовый год, что означает заметно быстрый наращивание. Запуск таких мощностей за один квартал важен, поскольку рост OCI сдерживался скоростью строительства и энергоснабжения дата-центров, поэтому добавление мощностей — прямой сигнал способности Oracle конвертировать спрос, обусловленный ИИ, в выручку.

Аналитики прогнозируют рост выручки на 34% в 2027 финансовом году за счёт расширения OCI. За последние двенадцать месяцев выручка Oracle выросла на 17,35%, поэтому ожидания существенно повышаются. Oracle конкурирует в облачной инфраструктуре с гораздо более крупными гиперскейлерами — Amazon Web Services, Microsoft Azure и Google Cloud, — и аналитики рассматривают контракты OCI на ИИ-нагрузки как главный отличительный фактор, поддерживающий такое ускорение роста.

Morgan Stanley повысила целевую цену до $210, сохранив рейтинг Equal Weight. Jefferies снизила цель до $290, но удержала рейтинг Buy, ссылаясь на опасения относительно исполнения проектов дата-центров и финансирования. Citigroup в конце августа подтвердила рейтинг Buy, а CLSA начала освещение с рейтинга Hold и целевой ценой $145.

Из 40 аналитиков, охватывающих акции, 28 имеют рейтинг Buy, девять — Hold, два — Strong Buy и один — Sell. Средняя целевая цена составляет $261,68 при консенсусе «умеренная покупка» (Moderate Buy). Широкий разброс целей — от $145 до $320 — отражает, насколько по-разному аналитики оценивают рост Oracle на волне ИИ в сравнении с её капитальными расходами и потребностями в финансировании.

Предварительный обзор отчётности

В последнем квартальном отчёте, опубликованном 10 июня, Oracle показала EPS $2,11, превзойдя консенсус $1,96 на $0,15. Выручка составила $19,18 млрд, превысив прогноз $19,10 млрд и вырастев на 20,6% в годовом исчислении.

Oracle ориентируется на EPS за первый квартал 2027 года в диапазоне от $1,72 до $1,76, а прогноз на весь 2027 финансовый год составляет $8,05. Опционный рынок закладывает движение примерно на 10% в любую сторону после публикации отчёта — повышенная подразумеваемая волатильность подчёркивает неопределённость вокруг темпов наращивания OCI и связанных с этим затрат.

Деятельность институциональных инвесторов

Virginia Retirement Systems открыла новую позицию в Oracle во втором квартале, купив 232 487 акций стоимостью около $34,07 млн. Ряд других фондов также наращивали позиции за этот период.

Институциональные инвесторы и хедж-фонды в совокупности владеют 42,44% акций Oracle. Доля корпоративных инсайдеров составляет 40,90%, при этом вице-председатель Джеффри Хенли в конце июня продал 400 000 акций по средней цене $159,16, сократив свою долю на 50%.

Oracle выплачивает квартальные дивиденды в размере $0,50 на акцию, или $2,00 в годовом исчислении, что соответствует доходности 1,3%. Коэффициент выплат составляет 34,31%, что оставляет возможность сохранять дивиденды наряду с обязательствами по капитальным затратам.

Mizuho отметила, что инвесторы могут недооценивать прогресс в схемах bring-your-own-hyperscaler и предоплаты, которые помогают снизить нагрузку на баланс. Эти соглашения примечательны тем, что перекладывают часть бремени финансирования инфраструктуры на клиентов и партнёров, а не на собственный баланс Oracle — ключевой вопрос по мере того, как компания финансирует строительство дата-центров.

На что обратить внимание

Ключевые моменты 10 сентября: рост OCI, остаточные обязательства по выполнению, ясность по капитальным расходам и любое упоминание эмиссии акций в связи с обсуждаемым планом финансирования на $20 млрд. Остаточные обязательства по выполнению внимательно отслеживаются, поскольку они отражают контрактную будущую выручку и показывают, превращается ли спрос на ИИ в долгосрочные многолетние контракты. Mizuho указала на День инвестора 28 октября как на следующий значимый катализатор после отчётности.