Акции Dutch Bros Inc. (NYSE: BROS) в этом году находятся под устойчивым давлением, однако Oppenheimer придерживается своего позитивного прогноза в отношении этого оператора кофеен формата «drive-through». Компания снизила целевую цену акций с $82 до $66, сохранив рекомендацию «Outperform», согласно записке отраслевого аналитика Брайана Биттнера, на которую обратил внимание MarketBeat.

Торги в среду показали, что BROS держится около $39 — резкое снижение с годового пика в $74,02 и близко к 52-недельному минимуму в $37,40. Пересмотренная цель в $66 подразумевает примерно 68% потенциала роста от уровня закрытия в среду, и Oppenheimer сохраняет уверенность в потенциале роста компании, несмотря на распродажу в этом году.

Более низкая цель, неизменный рейтинг

Биттнер скорректировал свою модель оценки, снизив целевую цену с прежних $82 до $66. Несмотря на это изменение, он сохранил рейтинг «Outperform» по бумагам, полагая, что текущая рыночная цена представляет собой привлекательную точку входа для инвесторов. Сочетание сниженной цели с неизменным рейтингом отражает уверенность в фундаментальных показателях бизнеса, даже несмотря на корректировку модели оценки под текущий уровень котировок.

Его анализ показывает, что акции торгуются с мультипликатором менее 14 прогнозируемых значений EBITDA — уровень, который он считает недооцененным для бизнеса с ростом прибыли более 20%. По его мнению, участники рынка излишне обеспокоены замедлением сопоставимых продаж в магазинах на фоне того, как компания проходит периоды своего самого сильного роста. Тезис Биттнера состоит в том, что Dutch Bros обладает операционными возможностями для поддержания здоровой динамики сопоставимых продаж до 2027 года. Фактически, записка обобщает суть споров вокруг акций: является ли распродажа чрезмерной реакцией на замедление сопоставимых продаж, как утверждает Биттнер, или это переоценка, которую уже признали сниженные цели, опубликованные другими фирмами.

##огнозы по сопоставимым продажам

Исследовательская команда Биттнера ожидает рост сопоставимых продаж в масштабах всей компании на 7,3% в 2026 году с замедлением до 4,2% в следующем году. Аналитик также отметил, что Dutch Bros превышала прогнозы в семи из предыдущих восьми отчетных периодов — стабильный опыт опережения ожиданий, который, по мнению Биттнера, заслуживает большего признания со стороны инвестиционного сообщества. Предстоящие квартальные отчеты покажут, соответствует ли фактическая динамика сопоставимых продаж прогнозируемой траектории и продолжается ли упомянутая серия превышения прогнозов.

Прогнозы по прибыли компании в последнее время демонстрируют положительную динамику, и Биттнер видит минимальные риски снижения для этих прогнозов, ссылаясь на падение цен на кофейное сырье — ключевой источник затрат для продавцов кофе — и консервативные предположения руководства относительно маржинальности.

Настроения Уолл-стрит выходят за рамки позитивного взгляда Oppenheimer. Совокупный аналитический рейтинг по акциям составляет «Moderate Buy» при коллективной целевой цене $72,38. Распределение включает два рейтинга «Strong Buy», двадцать рекомендаций «Buy» и четыре позиции «Hold» — значительный бычий настрой для бумаги, торгующейся вблизи исторических минимумов.

Квартальные результаты превзошли ожидания

Снижение акций, по-видимому, не связано с фундаментальными показателями: последние результаты превзошли ожидания как по выручке, так и по прибыли. Dutch Bros отчиталась о прибыли на акцию в размере $0,33 5 августа, превзойдя консенсус-прогноз в $0,29. Совокупная выручка достигла $550,85 млн, превысив прогнозы аналитиков в $525,38 млн и увеличившись на 33% в годовом исчислении.

Показатели рентабельности продемонстрировали чистую маржу в 4,91% и рентабельность собственного капитала в 10,01%. Прогнозы по прибыли за весь год указывают на $0,88 на акцию.

Корпоративные инсайдеры продемонстрировали уверенность через покупку акций. Директор Тодд Пенегор приобрел 2 000 акций в августе по цене около $51,56 за акцию, увеличив свою позицию более чем на 37%. Институциональные инвесторы сохраняют значительную долю владения в 85,54% акций в обращении, при этом инсайдеры компании в совокупности контролируют 38,90% капитала.

Разнонаправленные корректировки прогнозов среди аналитиков

Несколько инвестиционных фирм в последнее время обновили свои взгляды. Royal Bank of Canada в августе снизил целевую цену с $75 до $70, тогда как TD Cowen подтвердил рейтинг «Buy» с целью $59. Другие корректировки отразили возросшую осторожность: DA Davidson снизил цель с $85 до $60, а JPMorgan и Jefferies обе установили целевые цены на уровне $60 — хотя все сохранили конструктивные рейтинги.

Определенные опасения связаны с характером инвестиционных расходов. По сообщениям, капитальные затраты выросли на 49%, что вызывает вопросы о стратегии распределения денежных средств компании в ближайшей перспективе. Dutch Bros также потерпела неудачу в конкурентных торгах за дополнительные торговые точки, что лишило компанию одного из потенциальных направлений ускоренного роста.

Географическая экспансия продолжается и на других рынках. У компании запланированы точки в Junction City регионе Колумбуса, а недавно была открыта кофейня в Шампейне.

Торговая сессия в среду завершилась ростом акций на 3,4% до $39,40. Текущий уровень коротких позиций составляет 12,4% от доступного «плавающего» объема акций.

Эта статья была впервые опубликована на Blockonomi.