Brent — мировой эталонный ориентир цен на нефть — в четверг подскочила на 2,6% до $111,66 за баррель, достигнув максимального уровня за пять месяцев, поскольку акции, связанные с ИИ, падали, утягивая вниз рынки от Азии до Уолл-стрит. Энергоресурсы являются статьей затрат для всей экономики — авиакомпании, судоходные компании и производители нефтехимии устанавливают цены напрямую на основе нефти, — поэтому устойчивое удержание цен на этих уровнях отразится на транспортных расходах и стоимости товаров.

К середине утра в Нью-Йорке перегруженный технологическими бумагами Nasdaq потерял 1,5%, а S&P 500, отслеживающий 500 крупнейших компаний США, — 0,8%. Nvidia, крупнейшая компания США по рыночной стоимости, упала на 2,3%. Вес производителя чипов в S&P 500 настолько велик, что его падения ощущают индексные фонды во многих пенсионных счетах — такие фонды распределяют активы по рыночной стоимости, поэтому небольшая группа технологических гигантов способна раскачивать весь эталонный индекс.

Тот же нефтяной шок, который тревожит рынок акций, уже проявляется на заправках: только в сентябре цены на бензин выросли на 9,1%.

Азиатские рынки пострадали сильнее. Южнокорейский Kospi, ключевой фондовый индекс страны, упал на 3,52% до 5 533,77 после восстановления накануне. Индекс доминируют производители микросхем памяти Samsung Electronics и SK Hynix, чьи чипы являются ключевыми компонентами дата-центров для ИИ. Японский Nikkei 225 потерял 2,65%, гонконгский Hang Seng — 3,03%. Китайский CSI 300, включающий 300 крупных компаний, торгующихся в Шанхае и Шэньчжэне, вошел в «медвежий рынок» — так называют падение на 20% и более от недавнего пика.

Распад случился через неделю после того, как Kospi обрушился на 7,57% за одну сессию 15 октября — в день, который местные СМИ назвали «черным четвергом». Обвал активировал автоматический останов торгов, предназначенный для сдерживания панических продаж, и индекс по-прежнему более чем на 40% ниже июньского пика.

В США CoreWeave упала на 3,8% из-за опасений по поводу ее долга. Компания занимала средства для покупки чипов Nvidia, которые сдает вду другим компаниям через облако. Meta снизилась на 5,8% после того, как ее прибыль не оправдала прогнозов, а Lam Research, производитель оборудования для чипов, потерял 7,7% после прогноза прибыли чуть ниже оценок аналитиков.

Основатель Citadel Кен Гриффин во вторник заявил, что инвесторы «почти наверняка» находятся в пузыре ИИ, сравнив ИИ-чипы с местами в самолетах, которые почти ничего не стоят в эксплуатации после покупки, поэтому цены могут рухнуть, когда предложение превысит спрос. Гриффин не призывал инвесторов продавать, но его послание все равно звучит как инакомыслие на фоне рынка, который находится в перманентном бычьем настроении с момента появления ChatGPT в 2023 году.

Рост ставок добавляет еще один уровень давления. Доходность 10-летних Treasury составила 5,03% против 3,97% до войны с Ираном. Эта доходность — то, что инвесторы требуют за кредитование правительства США, — служит ориентиром для всего: от ипотечных ставок до стоимости заимствований для корпораций. Следующее решение ФРС по ставке ожидается 28 октября: рынки закладывают около 15% вероятности очередного повышения, при этом декабрьское повышение по-прежнему широко ожидается. Такой исход может быть частично учтен в ценах, но повышение ставки станет плохой новостью для рынков, поскольку удорожает инвестиции.

Календарь приготовил новые проверки: данные по инфляции core PCE — предпочтительный для ФРС показатель, который не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, — выйдут 29 октября, а данные по занятости за октябрь — 6 ноября.