Канадские потребители нарастили расходы в августе, и детали указывают на реальную силу за заголовками. По данным Статистического управления Канады, розничные продажи выросли на 1,2% до 74,6 млрд долларов, с увеличением во всех девяти подотраслях. Примечательно, что объемы продаж также выросли на 1,2%, то есть за заголовочным ростом стояла реальная покупательская активность.

Сила не ограничилась автомобилями и бензином. Основные продажи выросли на 1,1%, отменив снижение на 0,7% в июле, с вкладом продавцов продуктов питания, товаров широкого потребления, а также товаров для здоровья и личной гигиены. Бензин стал исключением в истории с объемами: поступления выросли на 1,7%, но объемы упали на 0,5%, что указывает на рост цен как драйвер этого увеличения.

Смешанный макрофон

Отчет приносит канадской экономике некоторые хорошие новости, однако более широкие данные по-прежнему рисуют смешанную картину. Рост розничных объемов обнадеживает на фоне неизменного реального ВВП в июле и указывает на более сильный вклад потребления товаров в августе — хотя розничные расходы являются лишь частью общего роста.

Обеспокоенность вызывает ситуация с занятостью. Канада потеряла 68 000 рабочих мест в сентябре, включая 35 000 позиций с полной занятостью, а уровень безработицы вырос с 6,4% до 6,5%. Это второе подряд месячное снижение занятости. Потребители продолжают тратить, но устойчивые потери рабочих мест затруднили бы сохранение этой силы. Стоит отметить, что августовские данные о розничных продажах получены до сентябрьского снижения занятости, а сентябрьская оценка расходов остается предварительной.

Инфляция также требует взгляда за заголовки. Потребительский индекс цен в сентябре вырос на 3,1% в годовом исчислении по сравнению с 3,0%, в основном из-за бензина. Без учета бензина инфляция замедлилась до 2,2% с 2,4%. Базовые показатели также смягчились: CPI-trim опустился до 1,8% с 1,9%, а CPI-median снизился до 1,9% с 2,0%. Эти показатели помогают отфильтровывать необычно крупные изменения цен, и оба сейчас находятся ниже целевого уровня инфляции Банка Канады в 2%. Вывод: рост затрат на энергоносители повышает общую инфляцию, тогда как более широкое ценовое давление ослабло.

Для Банка Канады действуют конкурирующие силы: устойчивые расходы, ослабляющая занятость и более мягкая базовая инфляция несмотря на обусловленный энергоносителями рост общего показателя. Банк сохранил ключевую ставку на уровне 2,25% в сентябре — значительно ниже 4,0%, установленных Федеральной резервной системой 16 сентября, — а следующее решение иленные прогнозы ожидаются 28 октября. Подобные разрывы между ставками центробанков относятся к числу регулярных факторов, которые валютные трейдеры учитывают наряду с данными по росту и инфляции. Сегодняшние данные о розничных продажах могут снизить срочность смягчения политики, но не устраняют опасения по поводу занятости. Обычное валютное влияние от роста расходов поддержало бы канадский доллар и оказало давление на USDCAD в сторону снижения, хотя смешанный экономический фон делает устойчивое движение менее однозначным.

Ценовое действие усиливает понижательный уклон

Более сильные канадские расходы обычно поддержали бы канадский доллар и опустили USDCAD — именно это и происходит, при этом технические факторы усиливают понижательный уклон.

На часовом графике цена упала к новому минимуму сессии на 1.3983, вновь опустившись ниже естественной поддержки на 1.4000 — круглого уровня, который традиционно привлекает повышенное внимание трейдеров. Ранее в азиатско-тихоокеанской сессии пара опускалась к 1.39963, но продавцы не смогли удержать пробой ниже 1.4000. Последующий отскок вернул цену к 50%-ной середине восходящего движения от августовского минимума 21 числа на 1.40149, где максимум достиг 1.4018, прежде чем развернуться вниз.

Покупатели получили шанс выше середины, но не смогли развить успех. Разворот к новым минимумам оставляет продавцов под контролем.

Что дальше на пути вниз

Следующая цель снижения — более старая зона свинга между 1.3948 и 1.3966, сформированная еще в конце марта. Продавцам сначала потребуется пробить верхнюю границу на 1.3966, открыв путь к тесту 1.3948. Ретрейсмент 61,8% восходящего движения от августовского минимума также расположен вблизи нижней границы этой зоны — уровень, производный от Фибоначчи, на который обычно ссылаются технические трейдеры, — что повышает ее значимость как потенциальной зоны поддержки, где покупатели могут выстраивать позиции и определять риск.

Для контекста: 16 сентября, когда Федеральная резервная система повысила ставки до 4,0%, цена резко выросла выше этой зоны свинга. Ралли в итоге привело USDCAD к двойной вершине на 1.42984, достигнутой 9 и 14 октября. Устойчивый пробой ниже 1.3948 и ближайшего ретрейсмента 61,8% станет для продавцов еще одной технической победой и сместит внимание к 200-дневной скользящей средней на 1.38814.

Семь подряд снижений на закрытии?

Со второй вершины в прошлую среду USDCAD закрывался ниже шесть торговых дней подряд. Вчерашнее закрытие было около 1.4005. Если пара останется ниже этого уровня к сегодняшнему закрытию, серия проигрышей продлится до семи.

У продавцов есть импульс. Теперь им нужно продолжать пробивать — и удерживаться ниже — следующие цели снижения.

Что способно ослабить понижательный импульс

Первым шагом для покупателей станет возврат выше 50%-ной середины на 1.40149. Преодоление и удержание выше этого уровня сняло бы часть немедленного давления с пары.

Кроме того, покупателям предстоит преодолеть два дополнительных препятствия:

• 100-дневная скользящая средняя на 1.40432
• Падающая 100-часовая скользящая средняя на 1.4049

Эти скользящие средние образуют важную зону сопротивления. Устойчивое движение выше обеих разочарует продавцов, рассчитывающих на дальнейшее снижение, и даст покупателям более прочный технический плацдарм.

До тех неудавшийся отскок выше середины и выход на новые минимумы оставляют продавцов под контролем.