BloombergNEF опубликовал свой ежегодный обзор Transition Metals Outlook во вторник, 20 октября 2026 года, и медь оказалась исключением в картине, в остальном характеризующейся достаточным предложением. Девять из десяти переходных материалов, рассмотренных в отчёте, как ожидается, будут обеспечены предложением до 2050 года. Медь — нет: исследовательский дом прогнозирует дефицит, который достигнет 44% спроса к середине века. Исходя из этих цифр, доступное предложение покроет лишь около 56% ожидаемого потребления меди в 2050 году, оставив более двух пятых спроса неудовлетворёнными при текущем сценарии отчёта.

Единственный разрыв на фоне хорошо обеспеченного рынка

Transition Metals Outlook — ежегодная оценка BloombergNEF металлов и минералов, лежащих в основе глобального отхода от ископаемого топлива, — рассматривает десять переходных материалов. Для девяти из них ожидаемое предложение признано достаточным для удовлетворения спроса до 2050 года. Медь стоит особняком: согласно обзору, доступное предложение существенно не дотянет до прогнозируемого потребления. Поскольку BloombergNEF публикует оценку ежегодно, будущие выпуски покажут, сдвигаются ли проектные портфели рудников, объёмы переработки или прогнозы спроса достаточно, чтобы сузить или расширить прогнозируемый разрыв.

Почему медь сложно заменить

Электропроводность и долговечность меди делают её основополагающим промышленным сырьём уже более века. Она центральна для сетей передачи электроэнергии, электродвигателей и электропроводки зданий, а энергетический переход добавляет новые слои спроса: электромобили содержат в несколько раз больше меди, чем сопоставимые автомобили с двигателем внутреннего сгорания, а ветропарки, солнечные станции и накопители энергии требуют масштабной медной проводки. Расширяющееся строительство дата-центров добавляет ещё один растущий источник потребления.

Замена даёт лишь частичное облегчение. Алюминий может заменять медь в некоторых воздушных линиях электропередачи, где меньший вес и стоимость компенсируют более низкую проводимость, но алюминиевый проводник должен иметь большее сечение передачи того же тока. Это ограничение сдерживает замену металла в двигателях, трансформаторах и электропроводке зданий, где пространство в дефиците и медь остаётся проводником по умолчанию.

Медленно наращиваемое предложение

Вывод нового медного предложения на рынок — медленный процесс. Рудникам обычно требуется десять и более лет от открытия до первой добычи, а сроки согласований, высокие требования к капиталу и снижение содержания руды добавляют дополнительные ограничения. Переработка даёт частичную компенсацию, поскольку медь может извлекаться из лома и использоваться повторно без потери своих ключевых свойств, однако прогноз BloombergNEF подразумевает, что совокупное предложение — первичное и вторичное вместе — всё же не дотянет до спроса до 2050 года.

Эти длительные сроки придают горизонту 2050 года практический вес: медь, добытая в конце 2040-х годов, будет поступать преимущественно из проектов, которым ещё предстоит пройти открытие, согласование и строительство в ближайшие годы. Именно поэтому подобные многолетние обзоры сигнализируют о разрыве задолго до его материализации, и именно поэтому показатели будут пересматриваться каждый год по мере эволюции проектных портфелей и оценок спроса.

Эта статья впервые опубликована на COINOTAG: https://en.coinotag.com/copper-supply-deficit-44-percent-bloombergnef