Акции Nvidia заметно снизились за последние две недели, поскольку инвесторы сохраняют опасения по поводу индустрии искусственного интеллекта. Распродажа усилилась после того, как Firmus и AirTrunk отказались от запланированных первичных размещений акций, вызвав нервозность в отрасли. Внимание теперь сместилось на Nscale — компанию в сфере neocloud, поддерживаемую Nvidia, которая сталкивается с сопротивлением по поводу своего листинга.

Оценка Nscale на IPO под давлением

Nvidia, один из крупнейших инвесторов в сфере ИИ, сталкивается с серьезными трудностями, поскольку ряд компаний из ее портфеля испытывает проблемы. Firmus, австралийская компания при ее поддержке, отменила первичное размещение акций (IPO) после того, как инвесторы воспротивились ее высокой оценке. Компания добивалась оценки в 30,5 млрд долларов — фактически предлагая публичным инвесторам более чем вдвое превысить отметку в 15 млрд долларов, которую она получила при привлечении средств всего несколькими месяцами ранее.

Теперь инвесторы оказывают давление на Nscale, еще одну компанию в сфере neocloud, добивающуюся оценки в 33 млрд долларов — сумма, которая позволила бы ей войти в число крупнейших компаний Великобритании. Согласно данным Bloomberg, некоторые инвесторы попросили компанию привлечь средства при оценке в 16–19 млрд долларов вместо этого.

Падение акций neocloud-компаний и биткоин-майнеров

Эти события происходят в непростой момент для компаний всей ИИ-отрасли. CoreWeave, IREN и Nebius — ведущие операторы neocloud, поддерживаемые Nvidia, — упали более чем на 50% от исторических максимумов. Neocloud — это ориентированные на ИИ облачные провайдеры, которые закупают процессоры Nvidia оптом и сдают вычислительные мощности в аренду ИИ-разработчикам; эта модель сделала их значимыми покупателями оборудования производителя чипов. Компании по майнингу биткоина, переориентирующиеся на сферу ИИ, включая Riot Platforms, MARA Holdings и Core Scientific, также существенно снизились.

Распродажа продолжилась на прошлой неделе после того, как Gartner предупредила, что компаниям neocloud в ближайшие годы предстоит объявить о значительных списаниях, сославшись на разрыв между расходами ИИ-компаний и выручкой, которую они рассчитывают получить.

Замедление роста выручки Anthropic и OpenAI

Акции Nvidia также оказались под давлением из-за продолжающегося замедления в крупнейших компаниях ИИ-индустрии, несколько из которых входят в ее портфель. Выручка Anthropic за третий квартал составила 16,8 млрд долларов, заметно выросши с 11,6 млрд долларов во втором квартале. Эти показатели говорят о том что компания продолжает расти быстрыми темпами, однако рост оказался ниже ожиданий. Как сообщал Reuters, некоторые инвесторы начали корректировать свои оценки в сторону понижения, а некоторые называют идеальной цифру в 1,5 трлн долларов.

OpenAI также отчиталась о слабых финансовых показателях: выручка в годовом исчислении составила менее 50 млрд долларов. Для сравнения, ранее в СМИ сообщалось, что ее выручка выросла до более чем 70 млрд долларов. В совокупности эти цифры указывают на замедление сектора и могут сигнализировать о том, что инвесторы перемещаются в сторону компаний с открытыми весами, таких как Moonshot и DeepSeek, которые публикуют веса моделей, доступные разработчикам для загрузки и запуска на собственной инфраструктуре.

Насыщенный календарь отчетности впереди

Следующие несколько недель будут важны для акций Nvidia. SpaceX — компания, привлекающая 40 млрд долларов для покупки чипов Nvidia, — опубликует финансовые результаты во вторник. Это будет вторая отчетность с момента выхода компании на биржу в июне этого года. Tesla, еще одна ведущая ИИ-компания, представит свои результаты в среду. Meta Platforms, один из крупнейших гиперскейлеров и значимый клиент Nvidia, также отчитается в среду, что даст больше информации о расходах на ИИ.

Технический анализ указывает на дальнейшее снижение

Недельный график показывает, что у акций Nvidia остается пространство для снижения в краткосрочной перспективе. Бумаги сформировали свечу «падающая звезда», состоящую из небольшого тела и небольшой верхней тени, — паттерн, который обычно предшествует медвежьему развороту. Акции также формируют фигуру «восходящий клин», образованную двумя восходящими сходящимися линиями тренда, при этом две линии MACD совершили медвежье пересечение. Таким образом, вероятен пробой вниз, потенциально к психологическому уровню в 200 долларов.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Акции сопряжены со значительными рыночными рисками, включая волатильность и возможную потерю капитала. Читателям следует провести независимое исследование и проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом перед принятием инвестиционных решений.

Первый раз эта статья была опубликована на The Market Periodical.