Nvidia в среду отчиталась о выручке за второй финансовый квартал в размере 96,2 млрд долларов, что на 106% больше показателя годичной давности и выше оценок аналитиков. Скорректированная (non-GAAP) прибыль на акцию составила 2,22 доллара, а выручка сегмента центров обработки данных достигла 89,0 млрд долларов, увеличившись на 117% в годовом исчислении.

Компания заявила, что ожидает выручку в третьем квартале в размере от 105,8 до 110,1 млрд долларов — диапазон, предполагающий продолжение роста в квартальном исчислении, — а также прогнозирует рост годовых продаж на 70% в 2028 финансовом году по сравнению с предыдущим годом; этот прогноз охватывает финансовый год, завершающийся в конце января 2028 года.

«Спрос ускоряется», — заявил в официальном заявлении основатель и генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг.

Результаты возобновили дискуссию о том, способны ли расходы на ИИ оставаться устойчивыми, и в то же время дали Nvidia и её сторонникам новые доказательства продолжающегося роста.

«Это был образцовый квартал с поразительным прогнозом, который свидетельствует о масштабном спросе, который Nvidia наблюдает в ИИ-революции», — сказал мне Дэн Айвз, партнёр и старший управляющий директор Yorkville Ives. «Прогноз на следующий квартал значительно превзошёл неофициальные ожидания (whisper numbers), и это станет искрой, которая придаст импульс акциям технологических компаний и отрасли в целом».

В ходе конференции по итогам отчётности финансовый директор Коллетт Кресс представила обоснованный данными ответ на нарратив об «ИИ-пузыре». Вместо того чтобы опираться на общие заявления о долговременности спроса, Кресс сообщила, что рост Nvidia всё больше диверсифицируется за пределами таких гиперскейлеров, как Microsoft, Google, Amazon и Meta.

«Гиперскейлеры останутся важным драйвером роста, однако рост вне гиперскейлеров — наш сегмент AICE, охватывающий суверенные, региональные NeoClouds, корпоративные периферийные и изолированные (air-gap) центры обработки данных, — будет составлять примерно половину нашего бизнеса центров обработки данных», — сказала Кресс.

Из 89 млрд долларов выручки сегмента центров обработки данных 49 млрд долларов пришлось на гиперскейлеров, что на 13% больше в квартальном исчислении, а остальная часть — на то, что Nvidia называет ACI&E: корпоративных, промышленных клиентов и NeoClouds, которых Кресс объединила под обозначением «AICE».

Упомянутые ею категории охватывают широкий круг покупателей. Суверенные программы ИИ — это поддерживаемые государством инициативы по созданию национальных вычислительных мощностей; региональные NeoClouds — небольшие облачные провайдеры, сдающие доступ к GPU в аренду; а изолированные (air-gapped) центры обработки данных работают в сетях, физически отключённых от интернета, — такой подход применяется там, где безопасность имеет первостепенное значение, например в оборонной и разведывательной деятельности.

Это означает, что бизнес Nvidia больше не зависит исключительно от планов капитальных расходов нескольких крупных технологических компаний. Он всё больше распределяется между суверенными программами ИИ, региональными облачными провайдерами, корпоративными внедрениями и изолированными или периферийными системами.

«Наша экосистема ИИ-нативных стартапов, созданных и работающих преимущественно на вычислительной платформе Nvidia, масштабируется стремительными темпами», — сказала Кресс.

Она указала на венчурное финансирование как ещё один признак спроса. «Глобальное венчурное финансирование ИИ, около 70% которого тратится на вычисления, в первой половине 2026 года превысило 400 млрд долларов, превзойдя 265 млрд долларов, привлечённых за весь 2025 год», — сказала она.

Аргумент Кресс состоял в том, что значительная часть этих венчурных средств в конечном итоге направляется на покупку GPU или аренду облачных мощностей, что идёт на пользу Nvidia.

Она также отметила рост числа клиентов. «Почти 20 компаний, включая Cursor (принадлежит SpaceX), Figma и Together AI, теперь превышают 1 млрд долларов годовой выручки в пересчёте на текущий темп, по сравнению с 13 компаниями в четвёртом квартале прошлого года, при этом самые быстрые темпы роста показывает вертикальное корпоративное программное обеспечение», — сказала она.

Быстрый рост вертикального корпоративного программного обеспечения свидетельствует о том, что внедрение ИИ переходит от экспериментов к встроенному, приносящему доход бизнес-программному обеспечению.

«Дженсен и Nvidia помогают развеять часть опасений относительно вопросов финансирования и состояния балансов, которые довлели над технологическим сектором и циклом наращивания капитальных расходов гиперскейлеров», — сказал Айвз. Он добавил, что спрос и показатели «вышли за все рамки», и указал на ускорение расходов на ИИ. «Проблема доходностей и долга никуда не исчезает, но это показывает, что монетизация происходит быстрее, чем ожидалось», — отметил он.

Его упоминание доходностей и долга указывает на финансовую сторону этой дискуссии: часть строительства центров обработки данных, обеспечивающего вычислительные мощности для ИИ, финансируется за счёт заёмных средств, что связывает перспективы сектора не только со спросом на чипы, но и с кредитными условиями.

Шерил Эстрада Sheryl.Estrada@fortune.com

Этот материал впервые был опубликован на Fortune.com