Акции Nuburu, Inc. (BURU) упали на 3,48% до $0,0600 6 августа, отступив от внутридневных максимумов около $0,068, после того как правительство Италии одобрило предлагаемое компанией приобретение 70-процентного контрольного пакета акций Tekne. Это решение устраняет основное регуляторное препятствие для сделки и переводит её на этап финансирования, управления и финального закрытия. Снижение акций, несмотря на регуляторное одобрение, отражает сохраняющиеся риски исполнения: Nuburu, изначально известная благодаря технологии высокомощных синих лазеров, применяемых в промышленном производстве и 3D-печати, осуществляет трансформационный разворот в сторону оборонного производства посредством многоэтапной трансграничной транзакции, которая по-прежнему требует мер по привлечению капитала, реструктуризации управления и окончательного закрытия.

Одобрение Италии по механизму Golden Power устраняет ключевое регуляторное препятствие

Правительство Италии предоставило одобрение в рамках механизма Golden Power, который регулирует сделки с участием предприятий в стратегически значимых национальных отраслях. Проверка охватывала вопросы обороны, безопасности, контроля над собственностью, чувствительных технологий и предлагаемой передачи контрольного пакета акций. Режим Golden Power в Италии приобрёл повышенную значимость, поскольку европейские страны усилили механизмы контроля инвестиций в сфере оборонных и двойных технологий, особенно на фоне возросшего внимания к безопасности цепочек поставок в рамках НАТО и ЕС.

Nuburu подала официальное уведомление 5 июня, после подписания инвестиционного соглашения 26 мая. Соглашение предоставляет сторонам 30 календарных дней на выполнение действий по закрытию сделки после подтверждения условия об одобрении.

До завершения сделки остаётся несколько этапов. Nuburu должна осуществить корпоративные резолюции, меры по капиталу, передачу акций, назначения в органы управления и подготовку необходимой документации. Компания также обязана соблюдать все обязательства и условия, предусмотренные итальянским разрешением.

После закрытия сделки Nuburu ожидает консолидировать результаты Tekne в соответствии со стандартами бухгалтерского учёта США и отразить оставшуюся 30-процентную долю как неконтролирующий пакет. Окончательный порядок бухгалтерского учёта будет зависеть от завершённой оценки приобретения.

Tekne привносит оборонное производство и действующие операции

Tekne управляет инженерными и производственными объектами в Ортоне, Поджофиорито и Гуасталле, Италия. Компания насчитывает около 180 сотрудников и разрабатывает военную технику, системы радиоэлектронной борьбы, коммуникационную инфраструктуру и платформы безопасности. Её компетенции также охватывают противодроновые приложения, тактические системы, оборонную мобильность и решения для гражданских чрезвычайных ситуаций. Эти продуктовые линии соответствуют растущему европейскому спросу на противодроновые технологии и возможности радиоэлектронной борьбы — направлениям, которые получили повышенное внимание в сфере государственных закупок со стороны государств-членов НАТО.

Tekne располагает подписанным портфелем заказов с нормализованной остаточной стоимостью примерно $108,7 млн, согласно материалам руководства. Изменения в поставках, процессы валидации и возможные отмены могут повлиять на итоговую реализованную сумму.

Nuburu также сослалась на пятилетний производственный план стоимостью около $648 млн до 2030 года. План разработан с целью сохранения итальянских производственных мощностей, стратегических знаний, рабочих мест, контроля технологий и оборонной интеллектуальной собственности.

Nuburu намерена интегрировать производственную базу Tekne с собственными возможностями в области фотоники, программного обеспечения и развёртываемого производства. Объединённая платформа будет ориентирована на оборонные программы и программы безопасности в Италии, Европе и на рынках НАТО.

Структура финансирования и распределение капитала

Nuburu уже предоставила Tekne примерно $23,7 млн в виде займов от акционеров. Согласно соглашению, часть этого финансирования может быть конвертирована во время запланированного увеличения капитала, при этом итоговые суммы будут зависеть от расчётов при закрытии, сверки и условий транзакции, номинированных в евро.

Транзакция в целом имеет доинвестиционную оценку около $59,7 млн по заявленному обменному курсу. Nuburu планирует увеличение капитала на сумму около $34,1 млн наряду с отдельной покупкой акций на $6 млн. Эти меры поднимут долю Nuburu с текущих 2,9% до целевых 70% контрольного пакета.

В июле Nuburu завершила публичное размещение на $38 млн для финансирования расширения в оборонном секторе. Впоследствии компания погасила примерно $16,75 млн основных обязательств, связанных с более ранним финансированием и приобретательными векселями. Оставшиеся средства направлены на поддержку Tekne, оборотный капитал, расходы по сделке и краткосрочные интеграционные нужды. К ключевым событиям, которые следует отслеживать в ближайшие недели, относятся завершение 30-дневного окна закрытия, исполнение механизмов увеличения капитала и передачи акций, а также любые обновления по прогрессу интеграции или реализации портфеля заказов Tekne.