В продолжение оценки ВВП Джима, последний обзор индикаторов Комитета по датировке деловых циклов NBER (BCDC) наряду с альтернативными показателями показывает, что рост потребления остаётся сильным. Поскольку личные потребительские расходы составляют примерно 70% ВВП США, устойчивый рост потребления является ключевой причиной того, что экономический рост продолжается, несмотря на периодическую слабость в таких секторах, как производство.

Комитет по датировке деловых циклов Национального бюро экономических исследований (NBER) BCDC определяет пики и спады делового цикла, используя набор ежемесячных и квартальных индикаторов, включая занятость в несельскохозяйственном секторе, реальный личный доход за вычетом текущих трансфертов, промышленное производство и реальные продажи в производстве и торговле. В отличие от общепринятого сокращённого правила двух подряд кварталов отрицательного роста ВВП, BCDC ищет масштабное, устойчивое снижение по нескольким индикаторам, прежде чем объявить рецессию, поэтому отслеживание всего набора одновременно имеет значение для оценки циклического риска.

Рисунок 1: Стандартные индикаторы BCDC и ежемесячный ВВП

Занятость в несельскохозяйственном секторе (жирный синий), гражданская занятость со сглаженными популяционными поправками (жирный оранжевый), промышленное производство (красный), личный доход за вычетом текущих трансфертов в ценах 2017 г. (жирный светло-зелёный), продажи в производстве и торговле в ценах 2017 г. (чёрный) и ежемесячный ВВП в ценах 2017 г. (розовый), ВВП (синие столбцы), теперькаст GDPNow от 7/10 (светло-синий прямоугольник), все показатели логарифмически нормированы к 2025M01=0.

Источник: BLS via FRED, BLS, Федеральная резервная система, BEA предварительный релиз 2026Q1, S&P Global Market Intelligence (ранее Macroeconomic Advisers, IHS Markit) (релиз от 1/7/2026) и расчёты автора.

Рисунок 2: Альтернативные индикаторы

Гражданская занятость, скорректированная до концепции NFP со сглаженными популяционными поправками, с использованием экспериментальных поправок для 2025 года (жирный оранжевый), производственное производство (красный), занятость в частном несельскохозяйственном секторе по данным ADP (светло-зелёный), реальные розничные продажи, дефлированные по CPI (чёрный), индексы транспортных услуг (коричневый) и совпадающий индекс в ценах 2017 г. (розовый), GDO (синие столбцы), все показатели логарифмически нормированы к 2025M01=0.

Источник: BLS, ADP via FRED, ФРБ Филадельфии, Бюро транспортной статистики, Федеральная резервная система via FRED, BEA третий релиз 2026Q1 и расчёты автора.

Модель GDPNow, поддерживаемая Федеральным резервным банком Атланты, обеспечивает теперькаст роста ВВП в реальном времени, используя доступные исходные данные по мере их публикации в течение квартала. Совпадающие индексы ФРБ Филадельфии объединяют индикаторы на уровне штатов в единый показатель экономической активности, тогда как валовой внутренний продукт (GDO) представляет собой среднее значение ВВП и валового внутреннего дохода (GDI), обеспечивая более полную картину экономической выпуска за счёт учёта как расходной, так и доходной сторон национальных счетов. Альтернативные индикаторы на рисунке 2 — такие как данные ADP по занятости, индексы грузоперевозок и реальные розничные продажи — могут предоставлять более ранние или более детальные сигналы о точках поворота, чем стандартные ежемесячные ряды данных, поэтому аналитики отслеживают их наряду с официальным набором BCDC.