Обещание президента Трампа избирателям было однозначным: в 2024 году он пообещал вернуть американскую мечту, и выдворение иммигрантов, «отнимающих рабочие места у американских рабочих и сбивающих их зарплаты», было ключевой частью плана. Несколько лет спустя последствия этой политики уже видны на рынке труда.

Январские данные Бюро переписи населения показали историческое снижение чистой международной миграции: с пика в 2,7 млн человек в 2024 году до оценочных 321 тысячи к середине 2026 года. Brookings оценивает эту цифру ещё ниже, отмечая, что в этом году Соединённые Штаты могут столкнуться с отрицательной чистой миграцией.

Экономисты ранее рассказывали Fortune, что этот меняющийся миграционный паттерн помог стабилизировать уровень безработицы в США на фоне падения спроса за последние несколько лет: в последних данных показатель держится на уровне 4,1%. Однако Марк Занди, главный экономист Moody's, недавно отметил, что в октябре 2025 года безработица среди родившихся за рубежом опустилась ниже уровня безработицы среди родившихся в США — на основе анализа 12-месячной скользящей средней данных без сезонной корректировки.

Снижение безработицы среди родившихся за рубежом объяснить относительно просто, говорит Занди Fortune: иммигрантская рабочая сила сокращается из-за политики Белого дома, и, как следствие, безработица в этой демографической группе относительно ниже.

Рост безработицы среди родившихся в США объяснить сложнее. По словам Занди, основной фактор — общее снижение спроса на труд; поэтому логично, что если родившиеся в США работники теперь составляют большую долю рабочей силы, то эта группа сильнее подвержена изменениям спроса.

Есть и другая проблема: к тем профессиям и уровням оплаты, на которые были согласны работники-иммигранты, местные работники относятся иначе. Бюро статистики труда пишет, что в 2025 году родившиеся за рубежом работники чаще, чем родившиеся в США, были заняты в таких секторах, как строительство, грузоперевозки и добыча природных ресурсов, а также в здравоохранении и персональном уходе. Медианная недельная заработная плата родившихся за рубежом наёмных работников с полной занятостью также ниже — по данным BLS, иммигранты получают 85,7% от заработка их коллег, родившихся в США. Агентство относит к категории родившихся за рубежом всех проживающих в Соединённых Штатах, кто не был гражданином США при рождении, — это группа, включающая натурализованных граждан, обладателей грин-карт, беженцев, временных работников и нелегальных иммигрантов.

Насколько иммиграция на самом деле влияет на оплату труда родившихся в США, экономисты спорят давно, и десятилетия исследований дали противоречивые ответы.

Теория президента Трампа проходит проверку: похоже, даже при ослаблении конкуренции за рабочие места родившиеся в США американцы всё равно не хотят занимать эти должности.

«Это лишь показывает, насколько трудны многие из этих работ», — сказал Занди. «Родившиеся в США работники взялись бы за них, но для этого потребовались бы гораздо, гораздо более высокие зарплаты … [и это] сделало бы производство невыгодным для бизнеса».

«Обычно это очень сложные и тяжёлые работы, требующие серьёзных физических нагрузок; родившиеся в США работники давно не занимались такими делами и сейчас вовсе не настроены браться за них — уж точно не при таких зарплатах».

Разрыв в навыках и ожиданиях

Существует также отставание в навыках и осведомлённости в отношении работ, которые традиционно занимали иммигранты, объясняет Занди: «Имигранты занимают эти рабочие места годами, десятилетиями, поколениями, а у родившихся в США работников нет ни предрасположенности, ни навыков, чтобы выполнять такую работу — по крайней мере, в ближайшее время».

«Со временем это может измениться, но сегодня это не так. Существует множество препятствий для того, чтобы родившиеся в США заняли эти рабочие места, потому что … это даже не приходит им в голову».

Занди добавил: «Во многих случаях дело выходит за рамки самой работы: некоторые рабочие места находятся … в очень отдалённых районах страны, где жильё сильно отличается, а другие удобства и услуги просто недоступны. То есть речь идёт не только о работе, но и об инфраструктуре и поддержке для живущих там людей. Работники-иммигранты были готовы на это, а родившиеся в США — исторически нет, и потребуется очень многое, чтобы убедить их».

Ответ Белого дома

Белый дом настаивает, что план работает. Пресс-секретарь Куш Десаи заявил Fortune: «Неконтролируемая незаконная иммиграция долгое время сдерживала зарплаты американских рабочих. Благодаря здравой политике президента Трампа в области пограничной безопасности и иммиграционного контроля реальные зарплаты американских рабочих в ключевых секторах, включая строительство, обрабатывающую промышленность, транспорт и складскую логистику, растут семимильными шагами по сравнению с общим ростом заработной платы».

«Простая реальность такова: президент Трамп выполняет обещания».

Данные Федерального резервного банка Нью-Йорка частично подтверждают это утверждение. Региональный федеральный резервный банк сообщил в мае, что в сфере государственного управления, а также в строительной и горнодобывающей отраслях наблюдался рост заработной платы — либо из-за спроса, связанного со строительством центров обработки данных для ИИ, либо из-за политики Вашингтона, «особенно если учесть, что строительная отрасль традиционно полагается на рабочих-иммигрантов». Тем не менее в отчёте отмечается, что большинство отраслей с 2022 года переживают синхронное замедление роста зарплат.

Впереди стагфляционный компромисс

Занди предполагает, что в ближайшие годы иммиграционную политику будут вынуждены изменить на противоположную, однако, по его словам, ближайший эффект этого компромисса на рынке труда будет стагфляционным: по его мнению, цены вырастут без соответствующего роста объёмов производства. Стагфляция — застой в сочетании с ростом цен — в последний раз застала американских политиков врасплох в 1970-х годах.

«Стагфляционный шок со стороны предложения, вызванный тарифами, делает то же самое», — добавил он. «Война с Ираном — это также стагфляционный шок или шок предложения. Так что у нас есть три огромных, вызванных политикой шока со стороны предложения, которые снижают рост и поднимают инфляцию, и единственная причина, по которой экономика ещё не в полном упадке, — это ИИ».

Для читателей, которые следят за этим вопросом, контрольные точки появляются по публичному графику: BLS ежемесячно публикует данные о занятости и безработице и ежегодно — отчёт о рабочей силе родившихся за рубежом, а Бюро переписи населения ежегодно обновляет оценки миграции; такой ритм покажет, продолжит ли разрыв между безработицей среди родившихся в США и родившихся за рубежом расширяться.

Этот материал был впервые опубликован на Fortune.com.