Китай изменил график публикации июльских экономических показателей и связанной с ними пресс-конференции в понедельник, что стало неожиданным поворотом для мировых финансовых рынков в момент, когда инвесторы ищут ясности относительно динамики роста экономики страны во втором полугодии.

Национальное бюро статистики — ведомство, которое готовит официальные экономические показатели Китая — перенесло время ежемесячной публикации данных на 15:00 по пекинскому времени, сдвинув цифры в дневное торговое окно в Азии, что совпадает с ранним утром в Европе и предрыночной подготовкой в Северной Америке. Обычно ежемесячные данные о деловой активности бюро публикует в утренние часы, поэтому дневное время стало отступлением от устоявшейся практики. Решение пекинских властей изменить время пресс-конференции, о чём сообщило агентство Bloomberg, подчёркивает значимость предстоящих показателей для настроений в отношении политики.

Неожиданная задержка переносит рыночные риски в дневную азиатскую сессию и готовит европейским рынкам волатильное открытие. Слот 15:00 совпадает с закрытием торгов акциями на биржах Шанхая и Шэньчжэня, поэтому акции, обращающиеся на материковом Китае, не смогут отреагировать на данные до следующей сессии, тогда как рынок Гонконга продолжит торговаться ещё час. Инвесторы сталкиваются с возможным пересмотром позиций по промышленным сырьевым товарам, таким как медь и сырая нефть, которые остаются чувствительными к сигналам китайского спроса; Китай — крупнейший в мире потребитель рафинированной меди и крупнейший импортёр сырой нефти. Подтверждение охлаждения экономики может оказать давление на региональные фондовые индексы и юань, а также усилить ожидания быстрого вмешательства центрального банка.

Необычное изменение графика публикации ключевых июльских экономических показателей заставляет трейдеров с повышенным вниманием ждать слабых данных по росту и возможного смягчения политики центрального банка.

Что охватывает пакет данных

Пакет данных охватывает ключевые индикаторы состояния экономики, включая важнейшие ежемесячные показатели промышленного производства, розничных продаж, инвестиций в основной капитал и цен на жилую недвижимость — в совокупности это основной ежемесячный срез деловой активности второй по величине экономики мира. Данные о ценах на жильё поступают из регулярного обследования бюро статистики в 70 крупных и средних городах — широко отслеживаемого официального барометра жилищного рынка.

Чего ожидать

• Ожидается, что промышленное производство покажет замедление по сравнению с июнем, тогда как инвестиции в целом остаются ограниченными из-за продолжающейся слабости рынка недвижимости.
• Ожидания в целом склоняются к более слабому набору цифр после слабости последних ценовых показателей. Ранее опубликованные данные показали, что инфляция цен производителей в июле опустилась до трёхмесячного минимума в 3,5%, а ослабление потребительских цен указывало на вялый внутренний спрос.
• Рынки ожидают относительной устойчивости розничных продаж, поддержанных запущенными Пекином программами обмена старых товаров на новые — мерами, субсидирующими замену таких товаров, как старые автомобили и бытовая техника, на новые покупки.
• Слабые значения по ключевым показателям могут вынудить Народный банк Китая прибегнуть к снижению нормы обязательных резервов или снижению процентных ставок.

Прогнозируется, что деловая активность в промышленности замедлится по сравнению с уровнем июня, а инвестиции в основной капитал продолжают противостоять трудностям, связанным с многолетним спадом в сфере жилой застройки — секторе, тесно связанном со строительством, стройматериалами и благосостоянием домохозяйств. Напротив, розничные продажи могут обеспечить умеренную поддержку благодаря адресным мерам правительства, направленным на стимулирование обмена потребительских товаров.

Значение для политики

Финансовые институты отмечают, что подтверждение более масштабного замедления может побудить Народный банк Китая к дополнительному смягчению денежно-кредитной политики, включая снижение базовых процентных ставок или нормы обязательных резервов банков, чтобы сохранить достижимость годовых целей. Снижение резервных требований высвобождает средства, которые банки могут выдавать в кредит, а базовая кредитная ставка — ежемесячно публикуемый кредитный прайм-рейт (loan prime rate) — определяет стоимость заимствований для домохозяйств и компаний. Очередное ежемесячное установление кредитного прайм-рейта в конце месяца станет первым запланированным ориентиром для любых ответных мер политики.

Справка о часовых поясах

Пекинское время — UTC/GMT+8. В августе в США действует летнее время (EDT, то есть UTC-4).

• 15:00 по пекинскому времени = 07:00 GMT (отстаёт от Пекина на 8 часов) = 03:00 по восточному времени США (EDT) (отстаёт от Пекина на 12 часов).
• Традиционный утренний слот публикации (обычно 10:00 по пекинскому времени) соответствует 02:00 GMT / 22:00 по восточному времени США (предыдущий день).