Акции Micron Technology (NASDAQ: MU) выросли на 1,23% до $989,50 в пятничных предторговых торгах, при этом более широкий полупроводниковый сектор пользовался спросом на фоне роста фьючерсов Nasdaq на 0,54%.

Рост совпал со свежими новостями из Китая. По данным Reuters, CXMT — китайский специалист по DRAM, чьи акции взлетели на 466% при дебюте на Шанхайской бирже ранее в этом году, — предположительно планирует построить линию НИОКР по флеш-памяти NAND на новом заводе в Пекине. До сих пор CXMT была ориентирована исключительно на DRAM, поэтому выход на NAND стал бы значительным изменением стратегии. Эти два типа памяти выполняют разные функции в оборудовании: DRAM — это быстрая рабочая память серверов, ПК и смартфонов, а NAND-флеш — уровень хранения в SSD и устройствах.

Такой шаг поставил бы CXMT в прямую конкуренцию с Micron, SK Hynix и внутренним соперником Yangtze Memory Technologies (YMTC). По данным Counterpoint Research, YMTC уже занимает 14% мирового рынка NAND по итогам второго квартала, и появление CXMT сделало бы сектор еще более переполненным.

В настоящее время Samsung лидирует на рынке NAND с долей 28%, за ней следуют SK Hynix с 19%, Micron примерно с 15% и Sandisk с 11%. NAND-флеш составляет около 25% общей выручки Micron — и у SK Hynix аналогичная зависимость, — поэтому любое конкурентное давление в этом сегменте заслуживает внимания, особенно на рынке, где ценообразование исторически следовало за балансом между предложением и спросом в отрасли.

Китайская угроза в контексте

При этом заявленный проект — это линия НИОКР, то есть стадия более ранняя, чем серийное производство, и пока нет подтверждения того, когда и выйдет ли CXMT на коммерческое производство NAND. Производство памяти — капиталоемкое мероприятие, рассчитанное на годы, поэтому сроки значили бы не меньше, чем намерения. Аналитики отмечают, что если CXMT действительно выйдет на рынок, она, вероятно, сначала нацелится на внутренний китайский рынок, что может сильнее ударить по YMTC, чем по Micron. К тому же у Micron меньше доля рынка NAND, которую можно потерять из-за китайских конкурентов, чем у SK Hynix, что дает определенную относительную защиту.

Тем временем более широкий рынок памяти продолжает быстро расти. По данным Counterpoint, выручка от DRAM во втором квартале выросла на 57% квартал к кварталу, а NAND — на 70%. Такие темпы роста оставляют место для нескольких игроков, способных генерировать высокую выручку даже при усилении конкуренции.

Расширение в США и мнения аналитиков

На внутреннем фронте Micron наращивает производственные мощности в США: передовой завод поству памяти строится в Бойсе, штат Айдахо, и еще один — в Клее, штат Нью-Йорк. Расширение происходит на фоне того, как NVIDIA и AMD стремятся закрепить дополнительные поставки памяти в условиях дефицитного рынка, где за поставки борются производители ИИ-оборудования.

С технической точки зрения MU торгуется на 3,5% выше своей 20-дневной скользящей средней $957,53 и на 6,9% выше 50-дневной средней $926,77. Индекс относительной силы находится на уровне 53,95 — нейтральное значение, не указывающее ни на перекупленность, ни на перепроданность. Ключевые уровни для наблюдения: сопротивление на $1 012 и поддержка на $887,50.

Настроения аналитиков остаются устойчиво позитивными. Консенсус по Micron — «покупать» со средней целевой ценой $1 521,74. Mizuho сохранила рейтинг Outperform, снизив цель до $1 300, New Street Research повысила рейтинг до «покупать» с целью $1 250, а Citigroup подтвердила рейтинг «покупать» с целью $1 150.

Акции MU выросли на 478,78% за последние 12 месяцев. Следующий крупный катализатор инвесторы получат 30 сентября, когда Micron отчитается о прибыли — а до этого любое официальное подтверждение или детали от CXMT по заявленному пекинскому проекту помогут прояснить, как складывается конкурентная картина.