Акции MercadoLibre (NASDAQ: MELI) выросли на 4% до $1 897,51 во вторник после того, как JPMorgan Chase повысил целевую цену по акциям с $1 900 до $2 150, указав примерно на 13,31% потенциал роста от текущих уровней. JPMorgan сохранил рейтинг «нейтрально» несмотря на повышение.

Корректировка целевой цены последовала после сильного отчёта MercadoLibre по прибыли за второй квартал, опубликованного ранее в этом месяце. Компания показала прибыль на акцию (EPS) за Q2 в размере $9,19, превысив консенсус-прогноз $8,65 на $0,54. Выручка достигла $10,17 млрд, превзойдя ожидания в $9,79 млрд и продемонстрировав рост на 49,8% в годовом исчислении. MercadoLibre, крупнейшая платформа электронной коммерции и цифровых платежей в Латинской Америке, работает в 18 странах, крупнейшими рынками которой являются Бразилия, Мексика и Аргентина. Её финтех-подразделение Mercado Pago стало значительным источником дохода наряду с основной торговой площадкой, что позволяет компании извлекать выгоду из ускоряющегося цифрового внедрения в регионе и базы недостаточно обеспеченных банковскими услугами потребителей.

Обновление оценок аналитиков

Cantor Fitzgerald повысил целевую цену более агрессивно — с $2 150 до $2 300, сохранив рейтинг «выше рынка». Raymond James поддерживает целевую цену $2 000. В мае Daiwa понизил рейтинг акций до «удерживать» с целевой ценой $1 800.

Среди аналитиков, охватывающих компанию, 11 рекомендуют MELI к покупке и шесть — к удерживанию. Консенсус-рекомендация составляет «умеренная покупка» при средней целевой цене $2 272.

Профиль оценки

Оценка MercadoLibre представляет неоднозначную картину в зависимости от применяемой методологии. Модель дисконтированных денежных потоков, основанная на свободном денежном потоке за последние двенадцать месяцев в размере приблизительно $12,5 млрд, даёт оценку внутренней стоимости около $3 477 на акцию, что означает недооценённость акций примерно на 47,6% на основе денежных потоков.

Однако на основе прибыли MELI торгуется с коэффициентом P/E около 49,5x — более чем в два раза выше среднеотраслевого показателя многопрофильной розничной торговли 20,2x и выше среднего показателя по группе аналогов 24,2x. Скорректированный справедливый P/E для MELI составляет около 40,1x, что указывает на то, что текущая цена включает премию относительно прибыли. Широкий разрыв между оценками по DCF и P/E отражает напряжение, которое инвесторы испытывают при сопоставлении краткосрочного мультипликатора прибыли компании и её долгосрочного потенциала генерации денежных средств.

Техническая позиция

50-дневная скользящая средняя MELI находится на уровне $1 749,73, а 200-дневная скользящая средняя — на уровне $1 793,59. Цена закрытия во вторник — $1 897,51 — размещает акции выше обоих индикаторов.

Диапазон торгов за 12 месяцев простирается от минимума $1 495,00 до максимума $2 548,50. За последние три года акции принесли примерно 40,4% доходности, хотя за последний год они снизились примерно на 20,6%. Текущая рыночная капитализация MercadoLibre составляет $96,20 млрд при коэффициенте P/E 51,51 и бета-коэффициенте 1,34.

Институциональная и инсайдерская активность

Институциональная доля владения составляет 87,62%. В четвёртом квартале прошлого года несколько небольших фондов открыли новые позиции, включая Darwin Wealth Management, Laurel Wealth Advisors и Transamerica Financial Advisors.

Инсайдерская доля владения остаётся низкой — 0,26%. В мае директор Alejandro Nicolas Aguzin приобрёл 600 акций по средней цене $1 655,93; сумма сделки составила приблизительно $993 558.

Аналитики sell-side в настоящее время ожидают, что MercadoLibre сообщит о EPS за полный год в размере $40,69. Поскольку присутствие компании в сфере электронной коммерции и финтеха продолжает расширяться по всей Латинской Америке, инвесторы будут следить за тем, смогут ли последующие кварталы поддержать траекторию роста выручки, обеспечившую превышение прогнозов во втором квартале.