Marvell Technology (MRVL) представит финансовые показатели за II квартал 2027 финансового года в четверг вечером, 27 августа, всего через день после публикации квартальных результатов NVIDIA, продемонстрировавших устойчивый спрос на рынках инфраструктуры ИИ. Отчёт будет опубликован после закрытия торгов, за ним последует конференц-звонок. Календарная заметка для читателей: финансовый год Marvell заканчивается в конце января, поэтому отчётный квартал охватывает примерно период с мая по начало августа календарного года.

Перед анонсом отчётности акции MRVL торговались около отметки $242,86, снизившись примерно на 0,91% в ходе четверговой сессии. С января акции полупроводниковой компании выросли на 188%, а за последние двенадцать месяцев прибавили более 217%.

Прогнозы аналитиков предполагают скорректированную прибыль $0,93 на акцию при квартальной выручке $2,72 млрд. Компания превзошла прогнозы по EPS в семи из последних восьми отчётных периодов, при этом по выручке оправдывала или превышала прогнозы в каждом из этих кварталов. Marvell отчитывается по пяти конечным рынкам — центры обработки данных, корпоративные сети, инфраструктура операторов связи, потребительский сегмент и автомобильный/промышленный сегмент, — и направление центров обработки данных, охватывающее заказные вычислительные чипы, электрооптические межсоединения, коммутационные решения и продукты хранения данных, превратилось в доминирующий источник выручки компании.

NVIDIA задаёт повышенную планку

Публикацию NVIDIA в среду невозможно было не заметить. Производитель GPU отчитался о квартальной выручке $96,2 млрд, причём продажи в сегменте центров обработки данных выросли на 117% в годовом исчислении, а руководство прогнозирует выручку следующего квартала в размере $108 млрд, что значительно превышает ожидания Уолл-стрит.

Такой результат задаёт повышенную планку и для Marvell. Инвесторы теперь задаются вопросом, выходит ли рост расходов на инфраструктуру ИИ за пределы GPU — на сетевое оборудование, решения для межсоединений и заказные чипы, то есть именно на те направления, где конкурирует Marvell. Подразделение центров обработки данных компании демонстрирует стремительную экспансию, поскольку облачные гиганты направляют капитал в сетевую инфраструктуру, и именно это бизнес-направление окажется в центре наибольшего внимания инвесторов во время четвергового конференц-звонка.

Соглашение с Alphabet приковывает внимание

Главная тема вокруг Marvell связана с её операциями в сфере заказных чипов. Полупроводниковая компания недавно завершила оформление соглашения с Alphabet, включающего варранты, привязанные к колоссальному объёму потенциальных будущих заказов на сумму $120 млрд.

Это событие потрясло Broadcom — традиционно доминирующего игрока на рынке заказных ИИ-чипов: после раскрытия информации её акции рухнули более чем на 10%. Подобная реакция подчёркивает, насколько высоки ставки на рынке заказного кремния для ИИ, где крупнейшие облачные провайдеры годами разрабатывают собственные ускорители — Alphabet использует заказные Tensor Processing Units в своих дата-центрах с 2015 года, — чтобы дополнить серийно выпускаемые GPU, превращая эти партнёрства в сфере проектирования в одни из самых оспариваемых контрактов в полупроводниковой отрасли. Для Marvell эта сделка стала подтверждением её растущего присутствия на рынке заказных чипов. Внимание инвесторов будет приковано к любым комментариям руководства относительно портфеля дополнительных возможностей в сфере заказных чипов во время конференц-звонка по итогам отчётности, а также к прогнозу выручки на третий финансовый квартал и любым комментариям о темпах отгрузок оптических межсоединений стандарта 800 гигабит и 1,6 терабита.

Премиальная оценка создаёт риск

После роста почти на 30% всего за последний месяц акции в настоящее время торгуются с мультипликатором около 84 к прибыли за последние двенадцать месяцев и примерно 25 к выручке. Столь высокие мультипликаторы оставляют минимальный запас прочности на случай разочаровывающего прогноза. Последние события сезона отчётности показали, что даже уверенные квартальные результаты могут спровоцировать распродажи, если прогноз на будущее лишь соответствует ожиданиям. Marvell сталкивается с той же самой проблемой.

Обращение к историческим закономерностям показывает, что акции приносили положительную доходность в шести из восьми предыдущих торговых сессий после публикации отчётности, включая впечатляющий рост на 23% после отчёта за декабрь 2024 года и прибавку на 18% после результатов марта 2026 года. Однако две негативные сессии сопровождались падением на 19,81% и 18,6%, что свидетельствует о значительном потенциале волатильности в обоих направлениях.

Рейтинги аналитиков и торговая активность

По оценкам группы из 39 аналитиков Уолл-стрит, Marvell имеет консенсус-рейтинг «умеренная покупка» со средней целевой ценой $258,42, что соответствует потенциалу роста около 4% от текущих уровней. Самый оптимистичный целевой показатель на Уолл-стрит достигает $400. Другая группа аналитиков, включающая 27 специалистов, присваивает акциям рейтинг «активная покупка» с повышенной средней целевой ценой $295,42.

Торговый объём в четверг составил около 8 млн акций, что существенно ниже трёхмесячного среднедневного показателя в 37,71 млн, — это указывает на то, что участники рынка ожидают результатов отчётности, прежде чем размещать капитал.