Lombard меняет стратегию доходности LBTC на покрытые колл-опционы под управлением Bitwise с целевой чистой доходностью 2,5% годовых

Lombard, протокол ликвидного стейкинга Bitcoin, объявил о масштабном изменении способа генерации доходности токеном LBTC. Проект переходит от стейкинга Bitcoin через Babylon к стратегии покрытых колл-опционов под управлением Bitwise с целевым показателем 2,5% годовой чистой доходности в BTC.

LBTC, токен ликвидного стейкинга Lombard, разработан для обеспечения продуктивности Bitcoin в DeFi при сохранении обеспечения один к одному базовым активом. Генерируемая им доходность является ключевым конкурентным преимуществом на всё более насыщенном ландшафте Bitcoin DeFi, где протоколы соревнуются в предложении значимой доходности без ущерба для безопасности или ликвидности.

Детали распределения и хранения

В рамках новой модели до 60% обеспечения LBTC будет направлено в стратегию покрытых колл-опционов. Базовый Bitcoin будет находиться на хранении в Anchorage Digital Bank и Kraken Institutional — двух регулируемых организациях, призванных обеспечить соблюдение требований безопасности и комплаенса для институциональных участников.

Развёртывание начнётся с пилотного распределения на сумму $10 млн в течение недели с 17 августа. Lombard ожидает завершения полного распределения к сентябрю. От существующих держателей LBTC не требуется никаких действий — переход будет выполнен автоматически протоколом.

Причины изменения стратегии

Предыдущая модель доходности Lombard основывалась на стейкинге через Babylon — широко используемом методе генерации доходности на Bitcoin. Babylon, запустивший свою основную сеть при значительном внимании, стал одним из наиболее известных протоколов стейкинга Bitcoin, привлечя миллиарды долларов в общей заблокированной стоимости. Однако ставки доходности Babylon со временем колебались, что побудило Lombard искать более предсказуемый источник дохода.

Стратегия покрытых колл-опционов предполагает удержание базового актива — в данном случае Bitcoin — с одновременной продажей колл-опционов на него. Продавец опциона получает премию, которая служит источником доходности. Этот подход может обеспечивать более стабильную доходность по сравнению с вознаграждениями за стейкинг, однако он также ограничивает потенциал роста: если цена Bitcoin превысит цену исполнения опциона, колл-опционы могут быть исполнены, что ограничит прибыль.

Lombard позиционирует это изменение как способ обеспечения более стабильной доходности с поправкой на риск для держателей LBTC. Данное решение также соответствует более широкой тенденции среди протоколов доходности Bitcoin, некоторые из которых уже начали экспериментировать с опционными стратегиями по мере созревания экосистемы DeFi.

Институциональная надёжность и рыночный контекст

Участие Bitwise придаёт соглашению институциональную надёжность. Bitwise является признанным управляющим криптоактивами, известным своими индексными фондами и спотовым Bitcoin ETF (BITB), и привносит опыт управления регулируемыми криптопродуктами в стратегию покрытых колл-опционов.

Хранение в Anchorage Digital Bank и Kraken Institutional дополнительно снимает опасения относительно безопасности и соблюдения нормативных требований — факторов, остающихся критически важными для институционального внедрения. Anchorage Digital функционирует как федеральный лицензированный криптобанк, а Kraken Institutional обслуживает институциональных клиентов с регулируемой инфраструктурой торговли и хранения активов.

Изменение происходит в период растущей конкуренции и пристального внимания к протоколам стейкинга Bitcoin. Babylon был ключевым игроком в этой сфере, однако переменные ставки доходности побудили такие проекты, как Lombard, искать альтернативные подходы. Переходя к покрытым колл-опционам, Lombard рассчитывает, что доходность на основе опционов привлечёт пользователей, отдающих приоритет стабильности перед переменными вознаграждениями за стейкинг.

Этот шаг не является единичным. Несколько протоколов начали внедрять опционные стратегии для генерации доходности на Bitcoin, что отражает расширение инструментария в ландшафте DeFi. Для пользователей это означает более широкий выбор продуктов генерации доходности, каждый из которых имеет свой профиль риска и доходности, требующий тщательной оценки. Данная эволюция также сигнализирует о более масштабном сдвиге в Bitcoin DeFi, где генерация доходности диверсифицируется за пределы нативного стейкинга в сторону более традиционных финансовых технологий, адаптированных для криптоактивов.