HGTY +2.11% | VWAGY +0.79% | ARGGY +0.44% | RACE +1.91%

На мероприятиях и выставках Недели автомобилей в Монтерее — ежегодном августовском собрании аукционов, конкурсов элегантности и премьер на калифорнийском полуострове, кульминацией которого становится Pebble Beach Concours d'Elegance, — деньги, похоже, не имеют значения: гиперкары за семизначные суммы меняют владельцев, аукционы классических автомобилей бьют новые рекорды, а списки ожидания растягиваются на годы вперёд.

Но стоит поговорить с руководителями, которые действительно продают эти автомобили, и картина становится более nuanced — более сложной. Покупатели высокого уровня поддерживают рынок, однако внутри него образовался раскол. Сами гендиректоры говорят, что K-образная экономика — термин, вошедший в оборот в период постпандемийного восстановления и обозначающий восстановление, при котором благосостояние одной группы растёт, а другой — стопорится, — теперь существует даже на самом верху рынка, и вверх идёт лишь одна ветвь буквы K.

Hagerty: события ликвидности подпитывают «золотую лихорадку»

Маккил Хагерти, гендиректор страховой компании Hagerty (HGTY), специализирующейся на коллекционных автомобилях, видит этот раскол уже сейчас. На вопрос, существует ли K-образная экономика в мире коллекционных автомобилей, он ответил без колебаний.

«Как две верхние ветви буквы K, — сказал он. — Когда люди платят за автомобили большие деньги, это значит, что произошло крупное событие ликвидности».

Продажи компаний, IPO и перегретый фондовый рынок добавляют ликвидности на самом верху, отметил он, — на фоне тарифов, высоких ставок и глобальных конфликтов, которые «пугают людей». В результате на самой вершине развернулась золотая лихорадка, практически безразличная к тревоге на более низких ступенях даже среди умеренно богатых.

Хагерти, чей бизнес охватывает страхование коллекционных автомобилей и отслеживание их стоимости, наблюдал, как эта золотая лихорадка сжимает само время. «Количество коллекций автомобилей стоимостью 100 миллионов долларов, собранных за считанные месяцы, а не за десятилетия, сейчас совсем иное», — сказал он.

Bentley: уверенность наверху, колебания ниже

Франк-Штеффен Валлизер, гендиректор Bentley (VWAGY), британской ультралюксовой марки Volkswagen Group, ясно видит этот раскол в собственных портфелях заказов.

«Верхний сегмент — если я говорю, что это не проблема, то это правда. Это хорошо, очень хороший бизнес, настоящий спрос, хорошие клиенты, — сказал он. — Но с более обычными клиентами мы видим, что бизнес идёт медленно. Люди колеблются».

Причина, по его словам, в том, что эти автомобили — чистое желание, а не необходимость. «Вы покупаете люксовый продукт — сумку, часы, автомобиль, яхту — всё это про самонаграждение, — сказал Валлизер. — Но если ваши бизнес-показатели выглядят иначе, вы решаете, что это вовсе не нужно. Вы не покупаете Bentley, потому что он вам нужен. Вы покупаете Bentley, потому что хотите его».

Aston Martin: сжимающаяся середина

Никто не провёл разделительную линию более чётко, чем Эдриан Холлмарк, гендиректор Aston Martin (ARGGY) и до прихода в британского производителя спортивных автомобилей в 2024 году глава Bentley — карьера, благодаря которой портфели заказов обеих марок побывали перед его глазами. По его мнению, богатые и малообеспеченные группы в некотором смысле изолированы от шума — обеспокоен именно средний слой между ними.

«Людям на самом верху это безразлично. Людям в самом низу это безразлично, — сказал он. — Именно те, кто посередине, наиболее уязвимы — и они покупают наибольшее количество автомобилей, а не автомобили наибольшей стоимости».

Чтобы объяснить эту психологию, Холлмарк прибегнул к фразе, которую приписывает Бернару Арно из LVMH: «Потребление предметов роскоши — лишь индикатор уверенности людей в своём будущем, — сказал он. — Если я думаю, что через три, пять, 10 лет буду богаче, чем сегодня, я это сделаю. Если не уверен — я подумаю».

В большинстве рынков, подчеркнул он, он наблюдает колебания в духе «взять паузу, а не уйти с рынка» среди среднего звена — но не среди покупателей на вершине, чьи ряды, по его словам, «растут логарифмически. И они становятся моложе».

Bugatti: избыточный спрос на пике

На абсолютной вершине спад просто не ощущается. Мате Римац, 38-летний гендиректор Bugatti — марки, которая с 2021 года работает в составе Bugatti Rimac, совместного предприятия, объединившего французскую марку Volkswagen Group с хорватской электротехнологической компанией Rimac, — руководит компанией настолько высоко на «K», что макроэкономика имеет мало значения, если вообще имеет.

«У нас настолько большой избыточный спрос и настолько малое предложение, что спрос значительно превышает то, что мы способны обслужить», — сказал он.

Арифметика, как он её формулирует, опирается на стандартный отраслевой порог ультрасостоятельного человека — как правило, 30 миллионов долларов активов или более — и она ошеломляет: «В мире около 300 000 ультрасостоятельных людей, а мы выпускаем 100 автомобилей в год. Мы обслуживаем менее 1% мирового населения ультрасостоятельных. Если бы у половины из них дела пошли плохо, клиентов для нас всё равно было бы более чем достаточно».

McLaren: ИИ-миллионеры пополняют пул покупателей

Ник Коллинз, гендиректор McLaren Automotive, наблюдает тот же расширяющийся пул состоятельных покупателей — и новый источник его пополнения.

«Число ультрасостоятельных людей по всему миру продолжает расти довольно быстро, во всех возрастных группах, — сказал он. — Сейчас вы видите взрывной рост числа миллионеров, связанных с ИИ, — молодых людей в США, Европе, на Ближнем Востоке и в Китае».

Lamborghini: самый осторожный голос

Оптимизм не всеобщий, и среди люксовых брендов сохраняется определённая осторожность. Гендиректор Lamborghini (VWAGY) Стефан Винкельманн, пожалуй, был самым трезвым в этой группе, хотя итальянский производитель экзотических автомобилей зафиксировал рекордную выручку даже при снижении продаж в штуках — благодаря более высоким тратам самых богатых клиентов.

«В эти времена очень трудно, потому что всё меняется так быстро, — сказал он. — Никто не ожидал, что на Ближнем Востоке будет война», — на этом важном рынке «объёмы упали».

Добавьте сюда ослабевший доллар и китайский рынок, который «драматически упал», и даже бренд с годовым списком ожидания ведёт себя осторожно. «Мы должны быть очень консервативными в подходе, — сказал Винкельманн. — Только так можно сохранить эту дефицитность и это желание покупать Lamborghini».

Расширяющийся разрыв на вершине

Сложив всё вместе, на Неделе автомобилей в Монтерее вырисовывается консенсус: самая вершина рынка никогда не была столь оптимистична в тратах, слой сразу под ней становится всё более нервным, а разрыв между ними растёт.

K-образная экономика раздваивается прямо на вершине, и люксовые автобренды сделают всё необходимое — единичные экземпляры, лимитированные специальные серии и даже механические коробки передач, — чтобы удовлетворить дорогие прихоти покупателей. Сигналы, на которые указывают сами руководители, — классические для этого рынка: портфели заказов в штаб-квартире Bentley в Крю, списки ожидания на базе Lamborghini в Сант'Агата-Болоньезе, итоги аукционов в Монтерее — и вопрос о том, превратится ли когда-нибудь «пауза» среднего звена в тот уход с рынка, которого, по убеждению Холлмарка, пока не произошло.

Прас Субраманиан — ведущий автомобильный репортёр Yahoo Finance.