Предпочитаемый ФРС индекс цен PCE показал несколько иную и более тревожную картину июльской инфляции, чем ранее в этом месяце CPI. Цены на энергоносители по-прежнему были на 15% выше уровня годичной давности, а продовольственная инфляция немного ускорилась до 2,4%. Но помимо энергии и продовольствия, базовый индекс PCE продолжал расти под влиянием инфляции в базовых услугах, на которые приходится более 60% потребительских расходов, а также бума ИИ, который начал напрямую сказываться на расходах потребителей.

Базовый индекс PCE, не включающий продовольствие и энергоносители, вырос в июле на 0,25% по сравнению с июнем, что соответствует годовой ставке 3,0%.

В годовом выражении он вырос на 3,35%, столько же, сколько и в июне. Последние четыре месяца показали самые сильные приросты с октября 2023 года.

ФРС использует базовый индекс PCE как один из ориентиров для своей цели инфляции 2%, что позволяет ей не реагировать на временные скачки цен на энергоносители. Этот индекс остается выше целевого уровня ФРС с марта 2021 года и после этого ни разу не приблизился к нему. В апреле 2025 года он опустился до 2,6%, а затем еще дальше отошел от 2%.

Общий индекс PCE, другой инфляционный показатель, который использует ФРС, вырос в июле на 0,16% по сравнению с июнем, что соответствует годовой ставке 1,9%.

В годовом выражении индекс PCE вырос на 3,7%, столько же, сколько и в июне. Инфляция за пять месяцев с марта по июль была самой высокой с марта 2023 года. По этому показателю инфляция почти вдвое превышает целевой уровень ФРС в 2% и с мая 2025 года продолжает удаляться от него.

Индекс PCE по базовым услугам вырос в июле на 0,27% по сравнению с июнем, что соответствует годовой ставке 3,3%.

В годовом выражении индекс PCE по базовым услугам вырос на 3,7%. Май, июнь и июль, все попавшие в этот диапазон, показали самые высокие приросты с февраля 2025 года.

На базовые услуги приходится более 60% потребительских расходов. К ним относятся аренда, здравоохранение, поездки, проживание, транспортные услуги, такие как авиаперелеты, все виды страхования, ремонт и обслуживание автомобилей, все виды подписок, финансовые услуги и многое другое. Инфляцию в этой сфере особенно трудно сдерживать, поскольку для многих базовых услуг либо нет достаточной конкуренции, которой могли бы воспользоваться потребители, либо сравнивать предложения сложно или невозможно, как, например, в здравоохранении. Компании, уверенные в том, что смогут повысить цены без потери клиентов, повышают их, а потребители, хотя и негодуют, все же платят.

Индекс PCE по товарам длительного пользования вырос в июле на 0,37% по сравнению с июнем, что соответствует годовой ставке 4,6%, и на 3,4% в годовом выражении.

Ряд товарных категорий показал снижение цен в годовом выражении: в некоторых категориях наблюдалось ослабление после прошлогодних ценовых всплесков, а во многих других — умеренный рост. Но две категории в последнее время продемонстрировали особенно резкое удорожание.

Оборудование для обработки информации, включая компьютеры, планшеты, аксессуары и программное обеспечение, подорожало на 1,4% месяц к месяцу, или на 18% в годовом выражении, и на 15,5% в годовом выражении. Рост начался внезапно в декабре. За последние восемь месяцев индекс PCE по этой категории вырос на 22%. Именно здесь ИИ начинает напрямую взимать свою плату с потребителей.

Ювелирные изделия и часы подорожали на 2,0% месяц к месяцу, или на 27% в годовом выражении, и на 14,8% в годовом выражении, поскольку многолетний рост цен на золото постепенно перекладывается на потребителей.

Цены на продукты питания в июле немного снизились после роста в июне. В годовом выражении индекс вырос на 2,40%, что стало максимумом за три месяца.

Категории продуктов питания двигались в разных направлениях. Цены на яйца продолжили снижаться, по-прежнему откатывая всплеск, связанный с пандемией птичьего гриппа. Цены на говядину, похоже, достигли пика и начали немного снижаться. Кофе продолжает резко дорожать. Сахар и сладости продолжают расти, как и свежее молоко и свежие морепродукты. Цены на птицу и свинину снизились месяц к месяцу и в целом не изменились по сравнению с годом ранее.

Индекс PCE по энергоносителям в июле снизился на 1,5% по сравнению с июнем, став вторым подряд месячным снижением после всплеска в предыдущие месяцы.

В годовом выражении индекс по-прежнему был выше на 15,3%. Внутри него индекс бензина по-прежнему был выше на 25% по сравнению с годом ранее.

Этот график показывает уровень цен, а не годовое процентное изменение.

Нравится читать WOLF STREET и хотите поддержать проект? Вы можете сделать пожертвование. Я очень это ценю. Нажмите на кружку, чтобы узнать как:

Подписаться на WOLF STREET...