Предстоящая публикация данных по несельскохозяйственной занятости находится в центре внимания рынков сегодня, и мало что ещё способно конкурировать за внимание инвесторов. Этот отчёт, ежемесячно публикуемый Бюро статистики труда, является одним из наиболее внимательно отслеживаемых экономических индикаторов для оценки состояния рынка труда США и его последствий для денежно-кредитной политики. Развитие ситуации между США и Ираном остаётся неопределённым в ожидании договорённости по Ормузскому проливу между Ираном и Оманом — критически важной артерии для глобальных нефтяных поставок, через которую проходит примерно пятая часть мировых поставок нефти. В то же время возобновившееся давление на акции технологических компаний привлекает пристальное внимание: инвесторы надеются, что данные по рынку труда дадут более чёткие направленные сигналы.

После заметно слабого отчёта за июнь консенсус-прогноз по несельскохозяйственной занятости за июль составляет +80k.

Потенциальным фактором неожиданности может стать вопрос о том, обеспечил ли чемпионат мира по футболу какой-либо рост занятости в частном секторе. Этот эффект не наблюдался в отчёте за июнь — ожидается сегодняшняя ревизия, — где сегменты досуга и гостеприимства, а также предприятий общественного питания и баров, напротив, продемонстрировали признаки ослабления.

Некоторые аналитики также указывают на возможное умеренное негативное влияние со стороны государственных рабочих мест в этом месяце. Найм в государственном секторе вырос в мае, что было связано с привлечением работников для проведения праймериз, часть этого персонала сохранилась и в июне.

Сезонные факторы также могут оказать давление на показатели, учитывая летний отпускной период. Сектор образования, в частности, как ожидается, столкнётся с негативным эффектом. MNI отмечает, что июль исторически занимает второе место после января по величине снижения несельскохозяйственной занятости, уступая лишь увольнениям после новогодних праздников в начале года.

Что касается уровня безработицы, прогноз на июль составляет 4,2%, без изменений по сравнению с июнем. Однако показатель за июнь совпал с дальнейшим снижением уровня участия рабочей силы, который упал до минимума за 63 месяца — эту тенденцию стоит отслеживать, поскольку она может свидетельствовать о том, что часть рабочей силы покинула рынок или отложила возвращение, что имеет последствия для долгосрочного потенциала экономического роста.

Ожидания аналитиков по основному показателю неоднозначны, хотя наблюдается незначительный перекос в сторону «голубиных» прогнозов в отношении уровня безработицы и заработной платы. Согласно сводке оценок MNI Markets, распределение отражает этот тонкий настрой.

Более широкий вопрос заключается в том, как сегодняшний отчёт может изменить траекторию политики Федеральной резервной системы. Порог для сюрприза, достаточно значимого, чтобы изменить позицию ФРС, исключительно высок. В настоящее время данные по инфляции и развитие ситуации между США и Ираном, вероятно, имеют большее значение для политиков.

Председатель ФРС Уорш охарактеризовал рынок труда как «устойчивый» и «стабильный». Потребуется значительный негативный сюрприз, чтобы изменить эту оценку и поставить под сомнение перспективы повышения ставки в сентябре.

На данный момент трейдеры оценивают вероятность действия ФРС — изменения ставки — в сентябре примерно в 63%, исходя из ожиданий рынка фьючерсов на ставку по федеральным фондам.