Ветеран инвестиционного рынка Джон Роджерс подчеркнул важность независимого мышления, заявив: "All of us, all of the time, have to be on guard against groupthink."

Роджерс, со-CEO и директор по инвестициям чикагской Ariel Investments, назвал групповое мышление постоянным риском, способным подрывать здравое суждение. Роджерс основал Ariel Investments в 1983 году, превратив ее в одну из крупнейших в США компаний по управлению активами, принадлежащих представителям меньшинств, с давней инвестиционной философией, основанной на контрарном, терпеливом стоимостном инвестировании. Его предупреждение имеет особый вес, учитывая, что подход его фирмы исторически зависел от занятия позиций, расходящихся с преобладающими рыночными настроениями. Явление группового мышления возникает, когда люди подстраиваются под доминирующие взгляды группы вместо того, чтобы самостоятельно оценивать факты.

Понимание группового мышления

Концепция группового мышления была впервые сформулирована психологом Ирвингом Джанисом в 1972 году. Она описывает динамику, при которой стремление к консенсусу внутри группы заставляет ее участников подавлять несогласные мнения, игнорировать противоречащие доказательства и рационализировать неудачные решения. На финансовых рынках это может проявляться, когда инвесторы массово следуют популярным сделкам или консенсусным нарративам без надлежащей проверки. Исторические эпизоды, такие как пузырь доткомов конца 1990-х годов и пузырь на рынке жилья середины 2000-х годов, аналитики часто приводят как примеры того, как широкое согласие вокруг на первый взгляд обоснованных предположений скрывало значительные и системные риски.

Почему это важно для инвесторов

Для инвесторов давление, побуждающее соответствовать рыночному консенсусу, может быть особенно сильным в периоды повышенной волатильности или эйфории. Предостережение Роджерса напоминает, что непроверенные предположения и стадное поведение могут приводить к дорогостоящим ошибкам в оценках. Рост торговых сообществ, формируемых социальными сетями, и быстрое распространение рыночных нарративов через онлайн-платформы, по сути, ускорили темпы, с которыми консенсусные позиции формируются и распадаются. Поощрение разных точек зрения, строгая проверка предположений и сохранение интеллектуальной независимости широко признаются важнейшими практиками для улучшения принятия решений как в профессиональном, так и в личном контексте.

Урок за пределами рынков

Хотя наблюдение Роджерса основано на десятилетиях инвестиционного опыта, этот принцип выходит далеко за рамки финансов. В советах директоров компаний, государственных органах и других организационных средах неспособность поддерживать несогласные точки зрения исторически способствовала стратегическим ошибкам и институциональным сбоям.

Главный вывод

Послание Роджерса ясно: бдительность в отношении конформизма должна быть постоянной, а не эпизодической. Создавая среду, в которой приветствуется постановка под сомнение консенсуса, лица, принимающие решения, могут снизить риск коллективной ошибки и прийти к более устойчивым результатам.

Источник: Economic Times Markets