Сильнейший рост выручки более чем за 15 лет

Возрождение Intel в 2026 году стало одной из самых неожиданных историй в секторе чипов. Акции выросли на 144% с начала года, торгуясь в диапазоне примерно от 91,45 до 95,80 доллара, а компания только что отчиталась о том, что гендиректор Лип-Бу Тан назвал «сильнейшим ростом выручки более чем за 15 лет».

В понедельник акции открылись на отметке 95,80 доллара и за прошедший год поднимались до 142,35 доллара после того, как коснулись 52-недельного минимума в 24,05 доллара перед началом ралли.

Выручка во втором квартале составила 16,13 млрд долларов, увеличившись на 25,2% год к году и заметно превзойдя прогноз аналитиков в 14,43 млрд долларов. EPS в размере 0,42 доллара вдвое превысил консенсус в 0,21 доллара. Выручка сегмента дата-центров выросла на 59% год к году — выдающийся показатель в отчете, поскольку развертывание ИИ-инфраструктуры продолжает стимулировать расходы на серверы, сегмент, где Intel конкурирует с AMD и Nvidia за вычислительные слоты.

Intel дала прогноз по EPS на третий квартал 2026 года в 0,38 доллара. Аналитики в настоящее время прогнозируют EPS за весь 2026 год в 1,01 доллара, при консенсусе на 2027 год в 2,04 доллара против 1,51 доллара всего 90 дней назад. За последние 30 дней аналитики повышали прогнозы по EPS на 2026 финансовый год 32 раза без единого понижения.

Рейтинги аналитиков остаются осторожными несмотря на сильные показатели

Консенсус-рейтинг остается «Держать» при средней целевой цене 107,01 доллара. Распределение рейтингов: 1 «активная покупка», 15 «покупать», 31 «держать» и 3 «продавать».

Mizuho снизила целевую цену с 109 до 92 долларов, сославшись на более слабый спрос на ПК и давление на маржу. Stifel Nicolaus также урезала цель с 120 до 110 долларов, сохранив рейтинг «держать». На бычьей стороне Citigroup повысила рейтинг Intel до «покупать», HSBC и Seaport Research Partners подтвердили рейтинги «покупать», а Global Equities Research установила целевую цену в 200 долларов, указав на роль Intel в соотношении CPU и GPU в ИИ-кластерах.

На производственном фронте выход годных чипов Intel 18A примерно на 25% превышает внутренние целевые показатели, установленные в марте, — ключевой признак прогресса передового техпроцесса, лежащего в основе усилий Intel по конкуренции с TSMC на переднем крае технологического процесса. Тан также назвал Xeon 6 «одним из самых быстрых по масштабированию продуктов в истории Intel» и указал на возможность в сегменте ASIC с совокупным адресуемым рынком более 100 млрд долларов.

Деятельность инсайдеров и институциональных инвесторов

Гендиректор Тан купил 105 263 акции INTC 11 августа по цене 95 долларов за акцию — сделка на сумму почти 10 млн долларов. Покупка довела его совокупный пакет до 1 314 669 акций. По пяти недавним сделкам инсайдеры остаются чистыми покупателями. Покупки генеральным директором на открытом рынке обычно пристально отслеживаются как сигнал уверенности менеджмента, поскольку покупка руководителями на собственные средства контрастирует с продажами, обусловленными компенсациями.

Картина по институциональным инвесторам неоднозначна. RPg Family Wealth Advisory сократила позицию в Intel на 41,6% во втором квартале, продав 114 310 единиц, но сохранив 160 779 акций на сумму 22,45 млн долларов — Intel остается третьей по величине позицией фирмы. Между тем GTS Securities увеличила свою долю на 559% во втором квартале, а Headlands Technologies нарастила позицию на 322,5%. Институциональные инвесторы в совокупности владеют 64,53% Intel.

У медвежьего сценария все еще есть весомые аргументы

Intel Foundry зафиксировала операционный убыток в 2,1 млрд долларов во втором квартале, а внешняя выручка(foundry) составила лишь 293 млн долларов. Этот разрыв подчеркивает масштаб задачи по построению коммерческого foundry-бизнеса, способного переманить внешних клиентов у устоявшихся конкурентов. Безналичное списание в 12,53 млрд долларов по депозиту CHIPS Act увело результаты по GAAP в минус, обеспечив Intel отрицательную чистую маржу в 19,79%.

Ожидается, что спрос на ПК в течение всего 2026 года снизится на величину в низких двузначных процентах из-за цен на память, что остается препятствием для основного бизнеса Intel.

По акциям 50-дневная скользящая средняя составляет 100,45 доллара, 200-дневная — 88,20 доллара, при рыночной капитализации 483,22 млрд долларов. Поскольку акции торгуются ниже 50-дневной средней, ближайшие кварталы — включая анонсы foundry-клиентов, наращивание производства по 18A и то, сохранится ли темп пересмотра оценок аналитиками — покажут, удержится ли импульс восстановления.