Международный валютный фонд заявил, что глобальный рост стоимости заимствований вызывает «особую обеспокоенность», поскольку доходность британских облигаций достигла уровня, последний раз отмечавшегося во время финансового кризиса.

В среду утром доходность 10-летних британских гилтов выросла на четыре базисных пункта почти до 5,27% после ралли предыдущего дня, когда доходности подскакивали на 15 базисных пунктов. Доходность долгосрочных гилтов увеличилась на пять базисных пунктов почти до 5,89%, приближаясь к максимумам, достигнутым во вторник. Когда доходности растут, цена существующих облигаций падает — это означает, что правительствам придётся предлагать более высокую доходность для привлечения покупателей на будущих долговых аукционах, что со временем повышает стоимость обслуживания государственного долга.

Похожие процессы происходят по всему миру. Доходность 10-летних облигаций Индии превысила семь процентов, а австралийский аналог взлетел до 15-летнего максимума выше 5,2%. Масштаб распродаж указывает, что рынки глобально переоценивают ожидания по процентным ставкам, а не только реагируют на фискальные проблемы отдельных стран.

Кристалина Георгиева, управляющий директор Международного валютного фонда (МВФ), забила тревогу по поводу последних событий на встрече G20 с ведущими министрами финансов и главами центральных банков в США.

«Ситуация с суверенным долгом развивающихся стран и стран с низким доходом в последние годы постепенно улучшалась благодаря внутренним политическим усилиям и международному сотрудничеству», — сказала она. — «Однако прогресс был неравномерным, а сохраняющиеся риски и неопределённость в мировой экономике, включая эффект растекания от значительного роста доходностей в развитых экономиках, требуют политической дисциплины и подчёркивают важность создания буферов».

Георгиева добавила: «Рост глобальных процентных ставок вызывает особую обеспокоенность».

Великобритания в «остром» положении на фоне всплеска стоимости заимствований

Распродажи вызваны взлётом цен на энергоносители после нарушения поставок нефти и газа вследствие войны в Иране. Brent — международный ориентир цен на нефть — в среду поднялась выше $95 за баррель, достигнув максимального уровня почти за шесть недель. Рост цен на нефть усиливает потребительскую инфляцию, а инвесторы в облигации обычно требуют более высокую доходность, когда ожидают, что инфляция или используемые для борьбы с ней процентные ставки останутся повышенными.

В Великобритании распродажа облигаций усилила давление на канцлера Казначейства Джона Хили, который должен представить свой первый бюджет в конце октября. Экономисты Bloomberg прогнозируют, что Хили потеряет £12 млрд из оставленных бывшим канцлером Рейчел Ривз в бюджете 2025 года суммы в £23,6 млрд. Сокращение фискального пространства важно, поскольку британские канцеры действуют в рамках самостоятельно установленных правил по заимствованиям и долгу; когда пространство сужается, им приходится делать более сложный выбор между повышением налогов, сокращением расходов или наращиванием заимствований.

«Правительства по всему миру ощущают давление со стороны облигационных рынков, но для Великобритании ситуация особенно остра: грандиозные обещания Энди Бёрнэма по реформированию экономики вот-вот столкнутся с холодной реальностью высокого уровня долга и взлетающей стоимости заимствований», — заявил Крис Бошан, главный рыночный аналитик IG. — «Британским налогоплательщикам, скорее всего, придётся платить больше за его амбициозные планы, а также беспокоиться о повышении ставки Банком Англии, которое становится всё более вероятным с каждым долларом в цене нефти».

Источник: CityAM