Hyperliquid запустила нативное ручное кредитование, расширяя свою торговую инфраструктуру в сторону кредита как раз в тот момент, когда $HYPE вырос до нового исторического максимума выше $90.

Запуск 18 сентября позволяет пользователям предоставлять $HYPE или Bitcoin в качестве залога и занимать $USDC или $USDT напрямую через HyperCore. По данным Hyperliquid, в пятницу было взято взаймы активов на $269 млн, что обеспечило новому продукту мгновенный масштаб.

С этим шагом Hyperliquid расширяет набор финансовых функций, встроенных в её базовую инфраструктуру, позволяя пользователям перемещаться между торговлей, залогом и кредитом без обращения к отдельным кредитным протоколам.

$HYPE прибавил около 15% за неделю и в пятницу торговался выше $90. Данные CryptoSlate зафиксировали внутридневной максимум около $91,06, превзойдя предыдущий рекорд токена около $89,60 и продолжив ралли, начавшееся примерно с $77 ранее на неделе.

Ручное кредитование открывает существующий кредитный движок HyperCore

Вместо создания кредитного рынка с нуля новый продукт открывает инфраструктуру, которая ранее во многом работала «под капотом» системы портфельной маржи Hyperliquid.

Основатель Джефф Янь сказал, что Hyperliquid построила заимствование и кредитование как отдельный примитив HyperCore, а не встраивала кредит напрямую в маржинальные счета. Каждый выданный в займ актив происходит из предоставленной ликвидности, что позволяет другим продуктам задействовать тот же рынок, сохраняя кредитный риск отдельно от деривативных экспозиций.

Портфельная маржа при этом выступает оркеструющим слоем, объединяя заимствование с перпетуалами, спотовыми рынками и другими продуктами HyperCore.

Благодаря тому, что те же пулы уже обслуживали портфельную маржу, Hyperliquid не пришлось создавать кредитный рынок с нуля к запуску в пятницу. Янь сообщил, что заёмщики с самого начала имели доступ к предоставленной ликвидности на сумму более $400 млн. Заимствованные в пятницу $269 млн отражают масштаб базового кредитного рынка.

$HYPE имеет коэффициент кредитования 65% (LTV), тогда как у Bitcoin LTV составляет 50%. Пороги ликвидации установлены на уровне 82,5% для $HYPE и 75% для Bitcoin. Поставщики стейблкоинов получают переменный процент в зависимости от утилизации, а заёмщики платят проценты по $USDC и $USDT.

Эти параметры определяют механику: позиция под залог $H может быть открыта до 65% стоимости обеспечения, а порог 82,5% отмечает уровень долговой нагрузки, при котором по мере движения цен вступает в действие ликвидация. Поскольку ставки поставщиков переменные, доходность меняется в зависимости от интенсивности использования предоставленной ликвидности.

Пользователи портфельной маржи также могут получать проценты на незадействованные балансы стейблкоинов, поскольку эти активы питают те же пулы, которыми пользуются заёмщики.

Янь провёл сравнение с решением Amazon выделить свои вычислительные мощности в Amazon Web Services, что позволило одной базовой системе поддерживать продукты за пределами исходного розничного бизнеса.

«Делай одно дело и делай его хорошо», — сказал Янь, ссылаясь на принцип проектирования Unix.

Hyperliquid утверждает, что отделение кредитования от рисков перпетуальной маржи упрощает управление системой, поскольку каждый финансовый примитив сохраняет собственные параметры риска, даже когда пользователи получают к ним доступ через одну платформу.

Запуск кредитования совпадает с ростом HYPE и расширением доступа в США

Запуск происходит на фоне растущего распространения Hyperliquid и накопления более крупного пула долларовой ликвидности в её экосистеме.

За два дня до запуска Payward, материнская компания Kraken, объявила о планах развернуть ончейн-рынки перпетуальных фьючерсов для клиентов из США, начав с фреймворка Hyperliquid HIP-3. Эта инициатива даст Hyperliquid ещё один путь на рынок, где перпетуальные фьючерсы исторически сталкивались с более строгими ограничениями, чем офшорные криптодеривативы, потенциально расширяя доступ к продуктам её экосистемы. Эти планы пока не вылились в действующие рынки, поэтому исполнение запуска HIP-3 остаётся событием, за которым стоит следить по мере формирования американского присутствия Hyperliquid.

Hyperliquid также привлекает растущий пул стейблкоин-ликвидности: общий объём предложения стейблкоинов в сети приближается к $7 млрд. По данным DeFiLlama, циркулирующее предложение $USDC в блокчейн-сети составляет около $6,77 млрд, что немного выше показателя Solana — примерно $6,72 млрд — и оставляет Hyperliquid на втором месте по объёму $USDC после Ethereum.

Этот рейтинг может меняться по мере перемещения балансов между сетями, однако размер стейблкоин-базы Hyperliquid обеспечивает её расширяющимся кредитным рынкам значительный пул потенциального залога и предоставленной ликвидности.

$USDC уже служит ключевым расчётным и залоговым активом на торговых рынках Hyperliquid. Нативное заимствование расширяет роль этого капитала, позволяя поставщикам получать доход, пока трейдеры занимают стейблкоины под залог $HYPE или Bitcoin.

Для держателей $HYPE продукт также создаёт способ получить доступ к долларовой ликвидности без продажи токенов, добавляя ещё один сценарий использования актива внутри HyperCore.

Одновременно запуск кредитования расширяет набор финансовых примитивов, который всё больше напоминает продуктовый стек, обычно распределённый между несколькими протоколами DeFi. Райан Уоткинс, сооснователь Syncracy Capital, указал на сочетание в HyperCore перпетуалов, спотовой торговли, рынков прогнозов, кредитования и хранилищ как на свидетельство этого расширения.

HyperCore интегрирует эти продукты, а не развивает их как отдельные приложения вокруг сети, позволяя залогу, ликвидности и торговой активности более напрямую перемещаться между ними.

Это даёт Hyperliquid более широкую стратегическую цель помимо добавления отдельных продуктов: построение финансовой системы, где торговля, кредит и ликвидность всё больше работают на одной базовой инфраструктуре.