Два года назад Arcanum был одним торговым ботом, работавшим внутри чата в Telegram. Сегодня это брокерская инфраструктура с лицензией Bybit, поддерживающая шесть white-label партнерских брендов, два собственных алгоритма с публичным трек-рекордом из более чем 11 000 сделок и первые тестовые аллокации от институциональных инвесторов из ОАЭ и Гонконга — траектория, уместившаяся в двадцать четыре месяца и показывающая, насколько быстро может масштабироваться дистрибуция, когда результаты можно проверить в реальном времени.

В интервью Metaverse Post Михаил Иванов, генеральный директор Arcanum, рассказал об архитектуре того, что компания теперь называет своей экосистемой: как Pulse и Wave отвечают принципиально разным профилям трейдеров, почему Arcanum построила собственный торговый терминал, а не интегрировала существующее решение, и что модель брокера открывает для партнеров и аллокаторов по сравнению с API-подходом. Он также рассказал о структурных препятствиях, замедляющих институциональное принятие алгоритмической криптотрейдинговой торговли, о том, что тестовая аллокация означает с точки зрения due diligence, и о том, что будет дальше — включая третий алгоритм для спотовых активов и последующее открытие инфраструктуры Arcanum для внешних разработчиков стратегий.

От Telegram-бота к многоуровневой экосистеме

Arcanum выросла из единственного продукта автоматической торговли в многоуровневую экосистему, и Иванов описал роль, которую сегодня играет Arcanum Foundation.

«Этим летом мы отметили вторую годовщину, — сказал он. — Мы стартовали в августе 2024 года, и путь к сегодняшнему дню был непростым. Тогда Arcanum была всего лишь одним торговым ботом в Telegram. Сегодня мы официальный брокер Bybit с собственной платформой, white-label кабинетом и шестью партнерами, ведущими свои бренды на нашей инфраструктуре».

По словам Иванова, простой бот отвечает на один вопрос, но компания постоянно сталкивалась еще с тремя. Розничным пользователям нужен максимально простой вход для нового трейдера. Активным трейдерам нужны сигналы и исполнение на одном экране, без поиска информации в множестве источников. Партнерам нужна платформа под собственным брендом без написания кода и построения значительной инфраструктуры. Аллокаторам же нужна модель хранения, которую одобрит их комплаенс, с единственным набором рельсов — которыми владеет Arcanum Foundation.

«Поэтому мы строим софт и делаем всех счастливыми», — сказал он.

Wave: полуавтоматизация для опытных трейдеров

Arcanum Wave — последний крупный запуск компании. Иванов описал его как полуавтоматический алгоритм для тех, кто хочет торговать самостоятельно, и значительно более быстрый, чем Pulse.

«Для часовой свечи в день есть шесть окон входа, с ранжированным списком монет и сигналом, оцененным от одного до 100, — сказал он. — Есть ручная сетка, плечо, изолированная маржа и обширные данные по ликвидациям, индексу страха и жадности — широко отслеживаемому индикатору настроений крипторыка — и другим вводным, которые трейдерам нужны для решений по позициям. По конструкции он работает в обе стороны: в лонг и в шорт. Трейдер задает параметры и сам решает, какую позицию открыть».

Целевая аудитория узкая, признал Иванов: опытные трейдеры и квант-дески, поскольку результат напрямую зависит от навыков пользователя алгоритмов. В качестве иллюстрации он отметил, что один трейдер в августе закрыл более 129 прибыльных сделок за один день.

Pulse и Wave: два подхода, одна экосистема

Pulse автоматизирует все торговые решения, тогда как Wave предоставляет алгоритмические сигналы, оставляя финальные решения трейдеру. Иванов сказал, что два продукта отвечают на разные вопросы.

«Pulse отвечает, куда разместить капитал, и дальше не требует раздумий, — сказал он. — Он полностью автоматизирован. Торгует только лонгами по бессрочным фьючерсам, без плеча, без стопов и только по дневным свечам. Люди размещают часть депозита в Pulse и наблюдают, как растет баланс».

Wave устроен иначе: пользователям приходится работать с ним ежедневно, просматривать сигналы и принимать собственные торговые решения. Многие пользователи, по словам Иванова, распределяют примерно 80% в Pulse и 20% в Wave, сохраняя активное участие и опыт закрытия сделок в сильных позициях.\nРазличается и доступ. Pulse можно использовать как через брокерский счет компании, так и через Telegram-бота — это два разных подхода. Через Telegram пользователям не нужно пополнять брокерский счет — они просто предоставляют API-ключи и доступ к субсчету алгоритма. Внутри экосистемы Pulse работает alongside с рядом собственных инструментов Arcanum. Wave, напротив, доступен только внутри экосистемы через брокерский счет.

Что касается пути пользователя, очень немногие начинают с Wave и затем переходят на Pulse. «Почти всегда наоборот: сначала люди пробуют Pulse, укрепляются в доверии, а затем переходят к Wave», — сказал Иванов.

Собственный терминал

Arcanum также разработала собственный торговый терминал, выйдя на рынок, где уже работают несколько устоявшихся платформ. Иванов сказал, что решение было продиктовано прежде всего розничными пользователями экосистемы: у большинства недостаточно крупные депозиты, чтобы самостоятельно получить уровни комиссий, которые предлагает Arcanum, — примерно эквивалентные Bybit VIP3–VIP4.

Пользователи, торгующие через Wave, также любят торговать вручную и попросили компанию построить терминал внутри экосистемы, чтобы упростить это. Терминал был запущен в июле, поэтому работает он недолго.

Важно, что Arcanum не взимает стандартные 30% от прибыли, когда пользователи торгуют через терминал без использования ее алгоритмов — прямая выгода, которую компания предоставляет клиентам, отметил Иванов.

Зачем нужна брокерская модель

По словам Иванова, основные продукты Arcanum имели определенные ограничения. У API-модели есть потолок: один субсчет исполняет только одну стратегию, без общих кошельков и без возможности для партнера построить на этом настоящую платформу. Брокерская модель снимает эти ограничения.

В рамках брокерской модели капитал перемещается внутренним переводом внутри Bybit, поэтому средства никогда не покидают биржу. Пользователи входят через собственный аккаунт Bybit, идентифицируемый по User ID (UID). Депозиты приходят только с этого аккаунта, и выводы идут только на него, так что каждая операция на уровне UID консистентна и может быть проверена через поддержку Bybit.

Для розничного трейдера это означает доступ к условиям институционального уровня без миллионного баланса. Для институтов — контрагента, верифицированного как QIB (квалифицированный институциональный покупатель), единую интеграцию и сниженные комиссии.

Эта архитектура также предвосхищает вопрос хранения, который Иванов позже называет первым и обычно последним — препятствием для любой стратегии перед институциональным капиталом.

Кто пришел первым

Первыми участниками было небольшое сообщество розничных пользователей, присоединившихся через Pulse, особенно ранняя когорта 2024 года. Они пришли, сказал Иванов, потому что вход был простым — только API-ключи через Telegram — и потому что могли сами проверить каждую сделку компании.

Затем пришли первые частные офисы, привлеченные тем же публичным трек-рекордом, который Arcanum публикует повсюду. Тогда, по его словам, компания поняла, что у продукта есть вторая жизнь и нужно строить нечто большее. После пришли партнеры, из чего выросло white-label направление; один из партнеров — один из крупнейших криптоблогеров СНГ с аудиторией в сотни тысяч человек.

Сегодня на рельсах Arcanum работают шесть партнерских брендов. Институциональные аллокаторы — самый новый и по своей природе самый медленный слой. Они взаимодействуют прежде всего через дистрибуцию, поскольку их time-to-market измеряется днями — а альтернатива для них — либо строить внутренний криптотрейдинговый дескт, либо вообще пропускать крипту.

«Экосистема приносит наибольшую прямую выгоду розничным пользователям, но без всех остальных типов участников она не была бы экосистемой», — сказал Иванов.

Трек-рекорд, публикуемый в реальном времени

Arcanum публикует свою торговую статистику открыто и в реальном времени. Трек-рекорд публичен на TraderMake.Money с августа 2024 года — каждая сделка, ничего не восстановлено, сказал Иванов. Сегодня у компании более 11 000 закрытых сделок, примерно 98% из них закрыты с прибылью.

«Но эти 98% — показатель на сделку, а не доходность счета, — предостерег он. — Единый винрейт на тысячах сделок сам по себе ничего не говорит о результативности портфеля».

Показатели на уровне портфеля — 20–35% чистыми в год с момента запуска. Коэффициент Шарпа, стандартная мера доходности с поправкой на риск, составляет около 2,5, временами достигая 3,5. Максимальная просадка была около 20% — переоценка, а не реализованная, объяснил Иванов, потому что стратегия усредняется в просадки без плеча и стопов и восстановилась менее чем за месяц. Pulse работает только в лонг, поэтому диверсифицирует традиционный портфель и несет направленную криптоэкспозицию.

Что движет институциональным интересом

Институциональный интерес к решениям алгоритмической торговли растет, и Иванов объяснил эту тенденцию двумя силами. Во-первых, крипта перестала быть тем, чего комитеты не могли касаться, и стала легитимной строкой в портфеле.

«Комитет больше не может просто отклонить этот рынок, этот продукт или этот алгоритм; теперь ему приходится оценивать инструмент с документированной методологией, проверяемым рекордом, моделью хранения и именованным контрагентом, — сказал он. — Дискреционные криптоказначейства не дают ничего из этого».

Второй драйвер — предложение: очень немногие управляющие могут показать каждую сделку с первого дня без пробелов в отчетности. Результат, по словам Иванова, — капитал теперь приходит через инфраструктуру. Аллокаторы хотят, чтобы активы оставались на их собственных счетах или внутри периметра биржи, а стратегия работала поверх — этот сдвиг толкает рынок к некастодиальному исполнению и комиссиям только за результат.

Первые тестовые аллокации из ОАЭ и Гонконга

Arcanum недавно объявила о первых тестовых аллокациях от институциональных инвесторов из ОАЭ и Гонконга. Иванов отказался назвать аллокаторов: у компании нет их разрешения публиковать эти данные, а в этом сегменте разрешение — часть самих отношений.

Что он мог описать, так это то, означает эта веха. «Тестовая аллокация — это этап due diligence, а не коммерческое событие, — сказал он. — Это значит, что мы прошли стадию, на которой останавливается большинство криптопродуктов: кто-то с мандатом посмотрел на модель хранения, публичный трек-рекорд и методологию и решил, что следующий вопрос требует живого капитала на их собственном счете».

Один из аллокаторов с начала теста уже увеличил депозит в пять раз. Полные аллокации, сказал Иванов, — вопрос кварталов. Условия везде одинаковы: стратегия должна работать на счете института достаточно долго, чтобы построить собственный трек-рекорд, отчетность Arcanum должна сходиться с администратором института, емкость должна быть подтверждена на их стороне, а отношения с контрагентом — пройти внутреннее согласование.

Текущие обсуждения находятся в диапазоне от $100 000 до $5 млн при емкости более $100 млн в первом алгоритме компании.

Оставшиеся препятствия: хранение, мандат, due diligence, размер

Отвечая на вопрос, что мешает более широкому институциональному принятию алгоритмической торговли в крипте, Иванов описал то, что назвал четырьмя всадниками апокалипсиса для любой стратегии, ищущей капитал: хранение, мандат, due diligence и размер.

Хранение — первый вопрос и обычно последний. Большинство институтов не могут отправить капитал на кошелек управляющего — именно поэтому Pulse работает на субсчете, который контролирует аллокатор. Модель раздельного управления (SMA), при которой активы остаются на счете клиента, — ключевой инструмент снятия этого барьера, и брокерская модель тоже решает его, поскольку средства никогда не покидают биржу. Мандат означает, что инструмент должен быть описан в традиционных терминах — для Arcanum это не проблема. Due diligence убивает все без трек-рекорда, но публичный рекорд компании с августа 2024 года проходит этот порог.

Есть еще один барьер, о котором никто не говорит, сказал Иванов: репутационный риск внутри института — экспозиция значительная и почти невидимая. «Как этого избежать? Пока что я думаю, это просто вопрос времени. Репутацию выстраивают последовательно, и она накапливается».

Строить рельсы, а не только продукт

Arcanum заявила о намерении строить инфраструктуру, на которой работают другие участники, а не только продукт, в который инвесторы размещают капитал. Иванов сказал, что рельсы уже существуют и несут реальный трафик: авторизация, исполнение, отслеживание комиссий, white-label кабинетные решения для партнеров. Сегодня на этих рельсах работают шесть партнерских брендов с идентичной моделью комиссий повсюду.

Чего не хватает, так это того, что стратегии на этих рельсах пока только Arcanum. Компания продолжает диверсифицировать собственные стратегии, но еще не запустила песочницу для внешних разработчиков — это первое, над чем она работает. Следующий шаг — отчетность уровня аллокаторов, с которой администраторы фондов могут сверяться без участия Arcanum; когда компания начинала, ей не хватало опыта работы с семейными фондами и их специфическими требованиями к отчетности, и сейчас она активно строит под это. Финальный шаг — открытие рельсов внешним управляющим со своими стратегиями.

Третий алгоритм в октябре

Подводя итог двух лет, Иванов отметил, что Arcanum за этот период запустила свой терминал и планирует запустить третий алгоритм в октябре — тот, который будет торговать самими базовыми активами, а не бессрочными фьючерсами, которыми сегодня торгует Pulse. «Он хорошо показывает себя в тестировании, так что следите за новостями», — сказал он. Октябрьский запуск — ближайшая веха в развертывании, включающем также запланированную песочницу для внешних разработчиков стратегий и отчетность уровня аллокаторов — шаги, которые компания обозначила на пути к открытию рельсов внешним управляющим.

Источник: Metaverse Post

Arcanum в X @ArcanumPulse