Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) открыла более широкий регулирующий путь для разработчиков пассивного программного обеспечения, соединяющих пользователей с регулируемыми рынками деривативов, предоставив условное освобождение от требований о регистрации в качестве интродьюсинг-брокеров.

Департамент участников рынка агентства 17 сентября выпустил письмо персонала 26-25. В письме говорится, что сотрудники CFTC не будут рекомендовать принудительные меры в отношении соответствующих критериям провайдеров или связанных с ними сотрудников за отсутствие регистрации в качестве интродьюсинг-брокеров или ассоциированных лиц. Освобождение остается условным и распространяется только на деятельность, описанную в письме персонала.

Условный путь no-action, а не полное освобождение

Позиция персонала применяется только в тех случаях, когда провайдеры предлагают и продвигают программное обеспечение, помогающее пользователям торговать через зарегистрированные в Комиссии фирмы и рынки. Агентство связало освобождение с конкретными условиями, а не предоставило широкое освобождение от правил регистрации.

Регистрация интродьюсинг-брокеров создавалась для посредников, которые привлекают клиентов и направляют их заказы зарегистрированным фьючерсным комиссионным торговцам, — рамки, которые задолго предшествовали программному доступу к рынкам. Письмо персонала 26-25 (объявлено в пресс-релизе) расширяет подход, который CFTC использовала в письме персонала 26-09. Мартовское письмо касалось провайдера некастодиальных криптокошельков, чье ПО позволяло пользователям получать доступ к регулируемой торговле деривативами. Новое письмо делает аналогичное освобождение доступным для разработчиков пассивного ПО, соответствующих указанным критериям, и CFTC относит его к правилам, охватывающим интродьюсинг-брокеров, регистрацию и ассоциированных лиц.

Десять условий определяют право на освобождение

Позиция no-action включает 10 условий для провайдеров, претендующих на освобождение от регистрации. Провайдер и сотрудники, участвующие в охватываемой деятельности, не могут иметь оснований для дисквалификации по закону. Пользователи иметь прямые отношения клиента или участника с зарегистрированной организацией, которая ведет их торговлю, а не с разработчиком ПО.

Пользователи также должны сохранять возможность доступа к зарегистрированной фирме или рынку без использования пассивного ПО. Кроме того, провайдер не может публиковать рекламные или промо-материалы, которые требовали бы предварительного одобрения Национальной фьючерсной ассоциации, если бы он работал как зарегистрированный интродьюсинг-брокер. Эти ограничения отделяют роль провайдера от функций регулируемого посредника, то есть подходящий разработчик может предлагать инструменты доступа к рынку, не становясь сам зарегистрированным посредником, работающим с клиентами.

Прежде чем полагаться на эту позицию, провайдер должен подать уведомление в департамент участников рынка CFTC. Подача требует от провайдера согласия со всеми условиями и признания юрисдикции CFTC по расследованию и преследованию нарушений, связанных с этой деятельностью. Таким образом, освобождение зависит от постоянного соблюдения письма персонала.

Освобождение ограничено доступом к регулируемым деривативам

Действия CFTC касаются ПО, облегчающего доступ к регулируемой торговле деривативами. Оно не разрешает выпуск новых деривативных продуктов, не меняет правила для бирж и не позволяет клиентам торговать продуктами, которые иначе ограничены законодательством США. Зарегистрированные фьючерсные комиссионные торговцы, интродьюсинг-брокеры и определенные договорные рынки должны по-прежнему выполнять собственные регуляторные обязанности.

Позиция персонала также не отменяет полномочия CFTC в отношении мошенничества, манипуляций, незаконного привлечения клиентов или поведения за пределами вопроса регистрации, рассматриваемого в письме. Провайдер, принимающий на хранение активы клиентов, контролирующий исполнение сделок или иным образом выходящий за рамки роли пассивного ПО, может оказаться вне охватываемой системы, поэтому каждая подача уведомления обязывает провайдера оставаться на пассивной стороне этой черты.

Освобождение поступило на фоне отдельного шага SEC

CFTC выпустила письмо в тот же день, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) объявила о временном, условном освобождении для некоторых площадок торговли токенизированными акциями. Ордер SEC позволяет соответствующим критериям площадкам торговать токенизированными акциями Национальной рыночной системы через разрешенные автоматические маркет-мейкеры и пулы ликвидности при соблюдении определенных ограничений. SEC сообщила, что освобождения истекут через пять лет после публикации (объявление в X).

Эти шаги предприняты на фоне остановившихся законодательных инициатив. После того как Сенат не смог продвинуть CLARITY Act, председатель CFTC Майкл Селиг заявил, что агентство продолжит работу над регулированием криптовалют в рамках своих существующих полномочий. Голосование о прекращении прений 15 сентября не прошло с результатом 49–50, не набрав 60 голосов, необходимых для продвижения законопроекта. Селиг сказал, что CFTC готова продвигаться вперед с правилами, регулирующими рынки цифровых активов, пока Конгресс продолжает обсуждать более широкое законодательство. Поскольку этот законопроект остановился, условные действия персонала остаются ключевым инструментом, который агентства используют для решения вопросов структуры крипторынка, оставляя долгосрочную рамку будущим письмам персонала, подачам провайдеров и тому законодательству, которое в итоге одобрит Конгресс.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является юридической, финансовой или инвестиционной консультацией. Позиции no-action CFTC являются условными позициями персонала и не предоставляют полного освобождения от федерального законодательства.

Источник: [The Market Periodicalhttps://themarketperiodical.com/2026/09/18/crypto-regulation-cftc-clears-passive-trading-software-from-broker-registration/)